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[導讀]：7月豬價衝高後震盪回落，月底跌回月初水平，豬價基本重回基本面指引。8月下游需求延續平淡，供應端預期大致平衡，但養殖端出欄心態預計向好，豬價繼續向下調整，但是幅度預計有限。

進入7月之後，國內豬價出現衝高回落態勢，中旬供需雙方博弈激烈，豬價在區間內反覆震盪，但需求持續低迷，下旬市場疲態有所加重，養殖端抗價力量逐漸衰弱，豬價跌破低位支撐點。截至7月26日，全國外三元出欄均價21.07元/公斤，較上交易日下跌0.44元/公斤，基本上又回落至月初水平。

7月豬價整體走勢前強後弱，經過市場激烈博弈調整之後，8月豬價又將如何去向？

7月豬價衝高回落的原因分析：

（1）養殖利潤豐厚，出欄心態改善

5-7月生豬豬價從底部持續反彈上漲，進入7月豬價上升到10元/斤以上偏高區間，養殖端利潤也回升到較高水平，7月（截至7月21日）自繁自養平均盈利在797.09元/頭，外購仔豬平均盈利923.28元/頭。豬價及利潤出現超預期回升，市場風險增加，在政策約談和引導下，養殖端挺價心態鬆動，出欄心態逐漸改善，豬價上行受阻，市場出現回落調整。

7月需求淡季，尤其肥豬需求疲弱，隨着壓欄體重增加，養殖端逢高主動出欄較積極，中旬之後東北等一些地區300-350斤的中豬出欄供應增多。臨近月底，部分集團場出欄適當增量，加上少數二次育肥出欄，月底養殖端出欄壓力較前期增加。

（2）需求淡季，7月屠企開工持續縮量

7月夏季高溫酷暑，加上瓜果食材豐富等，豬肉消費清淡。此外，7月豬價波動不定，導致豬肉價格也忽漲忽跌，經銷商訂貨謹慎，廠家以銷定宰，陸續靈活出前期凍品，開工呈現持續下降趨勢，月底東北等地區甚至出現部分屠企停機停宰現象，對豬價帶來倒逼壓力。

7月25日Mysteel監測的81家定點屠宰企業屠宰量89248頭，與6月初的宰量141113頭相比下降36%以上。當週的屠宰平均開工率在20.47%，是自6月初以來連續第8周下降。屠企開工下降，當日收購豬源出現圈存剩餘，收豬需求持續下降，對豬價帶來牽制。

（3）生豬產能止跌回升，中遠期供應較足

前期生豬產能去化最低達到4月的4177萬頭，基本到達預期目標，5月、6月能繁母豬存欄量環比增加0.35%、2.03%，生豬產能止跌回升，並進入綠色區間內運行，遠期來看，生豬供應仍在安全水平之上。

生豬供應階段性偏緊現狀缺乏持續性，遠期供應仍處於平衡偏松，市場對遠期看漲預期降溫。7月下半月生豬期貨主力LH09合約呈現持續回落態勢，也推動現貨養殖端出欄心態改善。

8月供需面或相對平淡

受去年9-10月能繁產能去化影響，8月生豬新出欄的豬源數量預計延續偏緊局面，但由於散戶壓欄體重的增加，加上二次育肥豬源預期出欄，將適當彌補和緩解偏緊狀態。8月中上旬氣溫仍然偏高，缺乏節日等利好提振，下游需求延續平淡，屠企多以銷定宰並靈活出庫凍品，開工率將維持低位。8月下旬，高溫天氣將減退，加上9月將開學，下游豬肉需求或稍有改善。

8月豬源供需面基本平衡，養殖端利潤處於相對高位區間，養殖散戶體重在慢慢增加，散戶出欄心態積極，加上二次育肥也將陸續出欄，豬價預期弱勢震盪下行，但期間也會出現抗價和弱勢反彈，低點預計在18.0-19.0元/公斤的區間有較強支撐。買賣雙方博弈達到均衡，加上9月市場預期稍有改善，下旬豬價逐漸趨於穩定。