未來是否可能重拾由分管子公司的集團副總，兼任重要子公司董事長或重要治理層崗位的母子公司管控模式？

光大集團子公司人事震盪餘波未了。繼光大證券原董事長薛峯被查後，近日，離開中國光大控股（00165.HK）一把手位置三年有餘的陳爽，因涉嫌嚴重違法，被中央紀委國家監委宣佈接受監察調查。

近幾年，光大集團多個子公司頻頻曝出風險事件。光大證券（601788.SH）遠有烏龍指事件，近有MPS風險事件。2022年半年報臨近，光大興隴信託（下稱“光大信託”）因踩雷恒大集團、福晟集團等房地產信託業務，業績大幅下滑；光大控股半年報則錄得超過20億港元虧損。

人事方面，重要子公司高管級別多人被查或被撤職——先後有光大實業原黨委書記、董事長朱慧民被開除黨籍和公職；光大實業原黨委委員、副總經理黃智洋被開除黨籍和公職；光大證券前任董事長薛峯被查；光大銀行原黨委副書記、副行長張華宇被查；光大證券在任董事長閆峻、監事長劉濟平被撤職；光大控股原黨委書記、CEO陳爽被查。

子公司經營、人事層面的諸多亂局，是今年3月份光大集團新任董事長王江不得不面對的複雜局面。

6月下旬，光大控股公告董事會主席變更，趙威不再擔任光大控股董事會主席、執行董事，改由光大集團黨委委員、副總經理於法昌兼任。

記者觀察發現，這可能預示着光大集團母子公司管控正在出現細微變化，光大集團未來是否可能重拾由分管子公司的集團副總，兼任重要子公司董事長或重要治理層崗位的母子公司管控模式？

母子公司治理模式變局

今年年初，中央第五巡視組對光大集團子公司巡視意見措辭嚴厲。巡視組組長楊正超提出的整改意見包括：有針對性地加強對重點崗位，特別是“一把手”的監督管理，結合金融領域發生的典型案件深入開展警示教育，一體推進不敢腐、不能腐、不想腐。

面對內外重重危機和壓力，光大集團從子公司治理上開始了“糾偏“行動。今年3月，王江由建行行長任上，調任光大集團黨委書記，4月任光大集團董事長。光大集團重大人事變動大幕隨之開啓。

4月，光大證券6名黨委委員遭到問責，董事長閆峻被撤銷黨內職務。

至此，光大證券從徐浩明因烏龍指事件離任，到薛峯因MPS風險事件被查，再到閆峻因違反八項規定被撤職，三任董事長均非正常下課。

據記者觀察，由集團副總兼任重要子公司的黨委書記或董事長，原本是光大集團的傳統治理模式。在光大集團的唐雙寧時代早期，光大證券兩任董事長即先後由光大集團的兩任分管副總袁長清、郭新雙兼任。

但是這一模式在唐雙寧時代後期，薛峯接任光大證券董事長之後，即被打破。

2016年11月，薛峯擔任光大證券董事長併兼任總裁，集團分管副總不再兼任光大證券董事長或其他黨委、董事會職務。這一任命，是光大集團由“分管副總兼任”這一“三角制衡”模式，向“花瓶式分管“模式轉變的分水嶺。

在“花瓶式分管”模式下，集團分管副總不參與分管子公司的重大決策，子公司話事人可以輕易繞過集團分管副總，直接向集團董事長彙報，使得“三角制衡”落空。

正是這一治理模式，爲MPS風險事件的爆發埋下了伏筆。

光大集團另一重要子公司光大控股，早前也一直由集團副總蔡允革兼任公司董事會主席，2020年，趙威上任光大控股董事會主席之後，這一模式被打破。直至最近，集團副總於法昌兼任董事會主席後，“分管副總兼任”模式才又重新開啓。

觀察人士指出，推進一把手監督治理，根子還在於母子公司治理的問題。MPS事件充分暴露了集團分管副總既非子公司黨委會成員，也非董事會成員，又不納入分管考覈體系，缺乏制衡和約束子公司的工具。子公司一把手與集團一把手的單線聯繫，雖然減少了溝通成本，但是加大了風險變數。

缺乏三角制衡，子公司風險累積

除了集團與子公司的管控需要制衡，子公司與孫公司之間的管控，也往往因缺乏三角制衡而風險事件頻出。

光大證券花費了慘痛代價來消化集團公司與子公司、子公司與旗下公司之間的治理抓手失衡問題。2021年報顯示，光大證券於2021年12月31日的合併財務報表中，累計確認與MPS項目相關的預計負債爲52.84億元。

薛峯任上的人事和業務風險仍未釋放完畢。2022年6月，光大證券香港公司因未遵守有關打擊洗錢及恐怖活動資金籌集的監管規定，被香港證券及期貨事務監察委員會譴責，並處以380萬港元罰款。此事件發生前，光大證券香港方面負責人李炳濤因違反中央八項規定，被光大證券內部給予黨內嚴重警告處分並被調離該崗位。

另外，記者瞭解到，近日光大證券另類投資子公司光大富尊董事長於薈楠被降職，降爲一般性SVP員工。起因是2017年光大富尊所投資的“迷你版MPS”項目——海容通信，因與MPS類似的差額補足函觸發差額補足義務。截至2021年年報，光大富尊爲海容通信項目累計計提資產減值6.2億元，幾乎佔到該項目7.9億投資意向金的絕大部分。

無論是光大富尊還是光大資本，都因缺少制衡而造成公司巨大損失。據天眼查信息顯示，海容通信收購案發生在光大證券副總裁王忠擔任光大富尊的法人代表期間，王忠曾任公司債券部總經理助理、固定收益總部副總經理等職。

再早前，王忠手下主持債務自營工作的副總經理楊豐也被降職，降爲一級半部位部門副職。目前，王忠分管光大證券的自營業務，據媒體此前報道，2021年，光大證券權益自營業務虧損十幾億元。

今年4月，光大銀行副行長、董事會祕書趙陵調任光大證券黨委書記。6月中旬，趙陵作爲光大證券董事長正式上任。

據記者瞭解，目前，光大集團分管光大證券的副總爲劉慧敏。劉慧敏目前並未進入光大證券的黨委會、董事會，仍然沒有分管的“工具抓手”。

目前，除光大銀行由集團一把手兼任董事長、光大控股由集團副總兼任董事會主席外，光大集團下屬重要的子公司，包括信託、證券、保險等版塊，集團分管副總均未進入董事會。

光大信託是光大集團在原甘肅信託基礎上重組成立的，光大集團爲控股股東，股權佔比51%。2022年上半年，光大信託營業收入、淨利潤分別同比下降25.17%、49.14%。去年光大信託淨利潤同比已經下滑40.28%。

在信託全行業降規模的背景下，光大信託的營業收入反而出現了增長。2021年年報，光大信託營業收入爲62.04億元，較2020年的56.3億元同比增長10.18%。在風險壓力最大的房地產信託領域，2019~2021年，光大信託投向房地產信託資產分別爲899億元、903.76億元、916.79億元，呈上升趨勢。且光大信託呈現單個房地產公司集中度高的特點，包括恒大地產、福晟、寶能信託產品均有踩雷。有熟悉光大集團的人士表示，光大信託很可能成爲該集團下一個風險點。

據記者瞭解，集團分管光大信託的副總經理王毅，也沒有在光大信託中進入黨委會、董事會等決策層。

除此之外，光大永明保險、中青旅等重要子公司板塊，都還沒有由集團分管副總深入到板塊子公司的決策體系中去。觀察人士表示，不排除光大集團母子公司管控治理模式的改進，還將擴展至除光大銀行和光大控股之外的其他子公司。