8月10日晚間，“中國包子第一股”巴比食品(605338.SH)披露2022年半年報，上半年該公司實現營收6.85億元，同比增長15.19%；實現淨利潤1.18億元，同比下降44.18%；實現扣非淨利潤9306.84 萬元，同比增長 61.23%。

對於淨利潤下滑原因，巴比食品在財報中給出的說法是，主要系報告期內公司通過天津君正間接持有東鵬飲料股份產生的公允價值變動收益減少所致；此外，報告期內扣非淨利潤同比增加主要系公司營業收入的增長以及原材料成本下降、毛利率提高所致。

公開資料顯示，巴比食品是一家中式麪點速凍食品製造企業，前身是創始人劉會平於2000年在上海創立的“劉師傅大包”饅頭包子店，2003年正式更名爲“巴比饅頭”，2020年10月登陸上交所主板，一躍成爲“中國包子第一股”。

目前，巴比食品旗下產品不僅包括自產的包子、饅頭、粗糧點心等各種單品以及餡料系列產品，還包括粥品、飲品、糉子和糕點等外部採購系列產品，共計近百餘種產品。

不過，從市場分佈來看，巴比食品的產品尚未實現全國化。財報顯示，該公司業務銷售區域主要集中在華東、華南及華北地區，其中，華東地區在2017年至2021年分別實現營收8.13億元、9.19億元、9.72億元、8.87億元和12.57億元，營收佔比均在90%以上。

此外，巴比食品業務收入主要來源於特許加盟銷售。2021年年報顯示，該公司特許加盟銷售實現收入11.21 億元，佔主營收入的 81.55%；團餐銷售實現收入2.15 億元，佔主營收入的15.62%；直營門店銷售實現營收2555.48萬元，僅佔主營收入的1.86%。

在著名頂層設計專家、清華大學品牌營銷顧問孫巍看來，巴比食品未能有效實現全國化主要基於兩個原因：一方面，巴比食品主要以華東早餐爲特色，飲食習慣的侷限使其不利於在全國推廣；另一方面，巴比食品的銷售主要依賴於餐飲連鎖的拓展，近兩年的疫情或在一定程度上阻礙了該公司實現全國化佈局。

事實上，爲進一步拓展業務區域，巴比食品曾在2021年1月投資收購了武漢地區連鎖門店品牌“好禮客”和“早宜點”，據介紹，這兩家品牌主要銷售包子等食品飲料類產品，在武漢地區有一定的市場基礎和影響力。

在孫巍看來，“這是通過收購本地化餐飲食品企業的方式快速進入市場，從而建立(自己的)區域運營中心，但可能需要(至少)三年時間才能看到效果；總體來說，巴比食品的早餐連鎖模式和定位在未來的全國推廣中仍有較大的發展潛力，該公司可以從頂層設計入手，(繼續)建立區域運營中心，加快區域特色的食品研發，助力早餐連鎖的全國複製。”

根據巴比食品2022年半年報，該公司華中地區“好禮客”、“早宜點”品牌併購項目已於今年3月完成，該公司華中地區的業務佈局正順利推進，此外，截至報告期末，華中地區加盟門店數量已達679家，公司加盟連鎖門店數量達4251家。

二級市場方面，自今年1月下旬開始，巴比食品股價持續震盪下行，截至8月11日收盤，巴比食品報收27.91元/股，上漲2.08%，最新市值69.22億元，較1月18日的階段性高點縮水近三成。

（文章來源：界面新聞）