21世紀經濟報道記者駱軼琪 廣州報道

近日，深圳市江波龍電子股份有限公司（下稱“江波龍”）在深圳證券交易所掛牌上市，股票代碼301308。

招股書顯示，江波龍成立於1999年，專注於Flash及DRAM存儲器的研發、設計和銷售，形成嵌入式存儲、固態硬盤、移動存儲和內存條四大產品線，擁有TO B市場的FORESEE和TO C市場的Lexar（雷克沙）兩大存儲品牌，貫穿消費級、工規級、車規級存儲器的軟硬件應用解決方案。

Omdia （IHS Markit）統計顯示，2021年1-9月，Lexar存儲卡全球市場份額位列第二名、Lexar 閃存盤（U 盤）全球市場份額位列第三名。據閃存市場數據統計，公司2020年eMMC在嵌入式存儲市場份額爲4%，位列全球第七。

此次上市後，江波龍也將通過募集資金着力發展工規級和企業級存儲業務，並完善在存儲器產業鏈的發展佈局。

（公司歸納的主要發展路徑，圖源：江波龍招股書）

新起點

在上市現場，深圳證券交易所黨委委員、副總經理唐瑞致辭時指出，江波龍登陸創業板，將進一步完善深市集成電路產業鏈條，強化凸顯資本市場集成電路產業聚集效應，對於貫徹金融支持高水平科技自立自強具有重要意義。

中信建投證券股份有限公司投資銀行委員會委員、董事總經理李波表示，江波龍在產品創新、固件開發、存儲芯片測試、集成封裝設計等方面長期投入研發資源，技術實力和市場規模優勢突出。在新發展階段，江波龍將藉助資本市場的力量，持續聚焦技術研發和產品創新，向高端化、國際化半導體存儲企業不斷髮力。

江波龍董事長、總經理蔡華波表示，公司將以上市爲新起點，開啓二次創業之路，持續加強存儲研發和產品創新，全面提升核心競爭力，不斷擴大國內和海外市場份額，力爭成爲具有國際影響力的綜合型存儲品牌企業。

據悉，上市後，江波龍將繼續深化FORESEE和Lexar（雷克沙）雙品牌建設，擴大全球化佈局和品牌影響力。藉助資本力量，公司重點發展企業級及工規級存儲器重大研發項目，爲更好把握市場機會、搶佔行業戰略制高點，並加快構建自主存儲產業生態圈，進一步打造國際化的綜合型存儲品牌企業。

穩步成長

從江波龍招股書，可以窺見其穩步成長態勢。

招股書顯示，2019年至2021年，江波龍的營業收入分別爲人民幣57.21億元、72.76億元、97.49億元，收入增長率分別爲27.19%和33.99%，複合年均增長率30.54%；淨利潤分別爲1.27億元、2.76億元以及10.13億元，複合年均增長率182.42%。同期內公司綜合毛利率分別爲10.71%、11.96%和 19.97%，整體呈上升趨勢。

（2019-2021年公司主營收入構成表現，圖源：江波龍招股書）

具體分析來說，一方面，隨着大數據技術飛速發展以及萬物互聯時代來臨，雲計算、移動互聯網、物聯網、大數據、人工智能等新一代信息技術在各個領域深化應用，全球數據量呈爆炸式增長態勢，進而拉動了存儲器需求。

IDC報告顯示，全球數據圈（以數據圈代表每年被創建、採集或是複製的數據集合）將從2018年的32ZB增至2025年的175ZB，隨着我國5G、人工智能、物聯網等新技術持續推進，我國產生的數據量將從2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB，成爲全球最大數據圈。

另一方面，公司重視研發投入，緊跟技術發展趨勢，推出適應市場需求的新產品。2011年創立行業類存儲品牌FORESEE，開始佈局固態硬盤和eMMC等嵌入式產品；2015年DRAM技術實現商品化，推出LPDDR3和eMCP等嵌入式存儲產品；2018年完成LPDDR4/LPDDR4X產品佈局並推向市場；2019年開始規模量產工規級、車規級eMMC存儲器。

2020年和2021年度，嵌入式存儲產品收入分別同比增長8.77億元和15.01億元，固態硬盤收入分別同比增長4.88億元和2.13億元，是營業收入增長的主要來源。

招股書顯示，公司的存儲器廣泛應用於智能終端、物聯網、安防監控、工業控制、汽車電子及個人移動存儲等領域。截至2021年末，公司獲得境內外有效專利438項（境外專利105項），其中發明專利177項。

發力高能級

募集資金投向某種程度上反饋出江波龍的發展邏輯。

招股書顯示，發行人本次擬公開發行股票不超過4200萬股，不低於發行後公司總股本的 10%。具體募資投向主要包括三方面：江波龍中山存儲產業園二期建設項目、企業級及工規級存儲器研發項目、補充流動資金。

（公司募集資金投向，圖源：江波龍招股書）

工業級和企業級存儲一直是存儲器類廠商持續探索的突圍方向。招股書顯示，目前企業級及工規級產品在公司主要存儲產品中佔比較低，有大幅提升空間。公司將圍繞企業級及工規級存儲器進行研發，應用於服務器、數據中心、汽車等的存儲器產品，優化公司整體產品結構。且通過該項目的實施，公司將在上海圍繞企業級及工規級存儲器展開研究，招募和培養一批高素質的人才，爲研發人員配備一批先進的軟硬件研發設備。

未來規劃方面，江波龍擬對產品、能力、人才層面，及數字化提升等發力。

在已有技術儲備及產品品類基礎上，擬進一步加大高端研發投入，在上海臨港建設研發中心，重點投入工規級存儲、企業級存儲和存儲芯片架構定製研發，重點應用於數據中心、智能汽車、智能電網、安防監控、工業物聯網等應用領域。

擬新建的江波龍中山存儲產業園二期項目，旨在擴大存儲顆粒和模組測試規模，從產業鏈後端的FT測試向前端具有更高技術難度的CP測試拓展。公司已爲CP測試進行了前期技術儲備，計劃建立大規模的CP測試能力。

其必要性在於，可緩解產能瓶頸，增強公司盈利能力；增強測試過程的可控性，提高產品交付能力；增強對測試數據的掌握，更好提高良品率及優化產品創新。