8月19日，互聯網營銷服務商易點天下終於等來了上市。易點天下股票代碼301171，本次公開發行股票75501745股，其中公開發行新股75501745股，發行價格18.18元/股，新股募集資金13.73億元，發行後總股本471885905股。

保薦人（主承銷商）爲中信證券，扣除發行費用後募集資金淨額約11.98億元，計劃用於程序化廣告平臺升級項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

從2020年4月首次遞交招股書至今，易點天下的上市之路可謂坎坷。

易點天下的前身是武漢孚曼工貿有限公司（後更名爲湖北高曼重工股份有限公司），於2005年成立，2013年在新三板掛牌。招股書也顯示，公司自設立至2015年12月，公司主營業務爲各類高空作業平臺的研發、生產、銷售和售後。

2015年，易點天下現任CEO鄒小武通過受讓和認購股份取得高曼重工控制權。自此之後，公司主營業務轉型爲移動互聯網營銷服務，至今無重大變化。

而在2017年，易點天下嘗試借殼登陸A股未果。之後，易點天下於2020年4月向深交所遞交了招股書，2020年12月過會創業板。直到2022年7月，證監會發布公告同意其首次公開發行股票的註冊申請。

招股書顯示，公司的主營業務包括效果廣告服務、品牌廣告服務以及頭部媒體賬戶管理服務。公司總部位於西安，並在北京、上海、深圳、香港、美國、印度、德國、日本、韓國等國家和地區設有子公司。

2018年至2020年，易點天下營收分別爲19.79億元、24.93億元、24.78億元。2021年，公司營收同比增長38.19%，同期歸母淨利潤爲2.59億元，同比增長10.16%。

可以說，效果廣告服務是易點天下的業務支柱，收入佔比超過96%。效果廣告是指廣告主根據廣告所實現的商業效果與互聯網媒體或互聯網廣告服務商進行結算的廣告類型，常用的商業效果包括APP下載、APP安裝、用戶註冊、商品購買等，可以歸納爲按CPA模式結算。

不過，報告期內，效果廣告服務毛利率分別爲18.19%、18.19%和13.79%。公司解釋稱，毛利率下降主要是由於公司頭部媒體收入佔比逐年提升，而頭部媒體業務毛利率相比中長尾媒體毛利率較低所致。

除了效果廣告業務，公司業務還包括品牌廣告服務（含創意策略服務、公共關係服務、媒體投放服務和活動執行服務）和頭部媒體賬戶管理服務（系公司爲廣告主在頭部媒體廣告管理平臺中開設賬戶並進行充值、賬戶運營、異常情況處理的管理運維服務）。

截至目前，公司爲超過5000個廣告主提供服務，業務範圍遍及全球200餘個國家和地區。阿里巴巴、騰訊、網易、字節跳動、快手、愛奇藝等企業均爲易點天下的廣告主客戶。

而客戶過於集中，也成爲易點天下的風險之一。2021年，Alibaba Group給易點天下帶來高達14億元的投放收入，佔營收40%多。2019-2021 年，易點天下向阿里巴巴提供的效果廣告服務的收入金額分別爲3.74億元、6.05億元、14.17億元，逐年上升。除此之外，2021年，細刻、希音、竹樂等前五大銷售收入客戶爲易點天下貢獻的營收超過60%，且均爲跨境電商。

報告期內，公司的採購內容包括互聯網用戶流量、服務器和技術服務等，主要花費爲流量採購。公司主要流量供應商是Google、Facebook、Twitter、字節跳動和Pinterest等頭部流量媒體。

前五大供應商採購金額佔比逐年提升，由2019年的80.76%上升至2021年的94.26%，主要由於公司業務結構變動，效果廣告服務中頭部媒體效果營銷服務業務規模快速擴大。其中，2019年至2021年，總採購金額中分別有54.77%、55.42%和64.38%投入到Google，且呈上升趨勢。

不過，作爲一家營銷服務公司，易點天下在技術研發方面的投入則相對薄弱。公司稱，在技術研發方面，公司通過TopMedia CMP系統、Yeah-CMP系統、YeahTargeter系統等智能化業務平臺提升廣告投放效率、優化廣告投放效果，並基於此開展高效的效果廣告服務，但是截至2021年12月31日，公司擁有員工804人，其中僅有189人爲研發人員，佔比爲23.51%。

公司在招股書中提出，雖然公司業務呈現高速發展，資產規模不斷擴大，但資產規模仍偏小，同時融資渠道單一、融資能力受限，在抗風險能力上存在一定劣勢。

招股書顯示，公司應收賬款規模較大，報告期各期末，應收帳款餘額分別爲9.56億、7.37億和10.94億元，佔當期營業收入的比重分別爲38.33%、29.75%和31.95%。這也是上市之後易點天下要面對的挑戰之一。

截至發稿，公司股價漲超50%，總市值突破132億元。