受房地產行業調整和原材料價格變動影響，今年衛浴行業整體盈利承壓，近日發佈上半年業績的惠達衛浴也不例外。

8月19日晚間，惠達衛浴（603385.SH）公佈的2022半年度報告顯示，公司上半年實現總營收17.26億元，同比下降1.01%；實現歸母淨利潤0.68億元，同比下降39.21%；歸母扣非淨利潤0.5億元，同比下降44.78%。

可以看出，這家相比頭部衛浴公司體量較小的企業，其總營收起伏不大，但利潤下滑明顯。公司解釋稱，利潤下滑是開工不足影響產量下降、燃動費價格上漲使成本上升，進而致使毛利率下降所致。

從2020年開始，惠達衛浴就出現了增收不增利的現象。今年上半年，雖然營收僅小幅下滑，但利潤下降的幅度更大。

惠達衛浴在半年報中提到，疫情影響、部分房企的債務壓力和銷售下滑等因素，使得衛浴行業也面臨較大壓力，從而造成生產和銷售下滑，庫存增加，經營風險增大。

在成本方面，惠達衛浴2021年上半年的營業成本爲12.52億元，今年上半年爲13.04億元，業成本增加0.52億元。此外，子公司的業績不佳也在拖累惠達衛浴整體業績。

在惠達衛浴的七家主要控股參股公司中，有五家子公司在上半年均處於虧損狀態。其中，全資子公司唐山惠達智能廚衛科技有限公司由盈轉虧，主營業務爲木製傢俱的生產與銷售；控股子公司惠達住宅工業設備（唐山）有限公司虧損329.61萬元，主營業務爲整體浴室設備的生產銷售。

另外全資子公司惠達智能家居（重慶）有限公司今年上半年虧損623.88萬元，主營業務爲衛生陶瓷的生產銷售。而該子公司去年上半年已虧損2198.72萬元，惠達衛浴在財報中解釋稱，子公司試產期投入較高，形成經營虧損。

從區域來看，國內市場依舊是惠達衛浴的主要營收來源。今年上半年國內銷售市場業務收入爲12.23億元，同比下降7.51%，佔主營業務收入比例71.93%。國內零售渠道業務收入同比下降13.07%，對比去年同期51.14%的大漲下滑嚴重。同樣，國內工程渠道業務收入同比上升4.38%，去年同期漲幅爲23.52%。

相比國內市場營收下滑，國外市場成了惠達衛浴新的業績增長來源。今年上半年，惠達衛浴國外銷售市場業務收入爲4.77億，同比上升17.37%，佔主營業務收入比例28.07%，比去年23.52%的佔比增加了4.55個百分點。

和業內大部分家居企業一樣，惠達衛浴也企圖開拓更多業務渠道。在工程業務方面，惠達衛浴表示，強化拓展央企、國企客戶，試圖爲後期開拓工程渠道“未雨綢繆”；在家裝業務方面，惠達衛浴選擇下沉市場，意圖通過挖掘、搶佔三四級市場份額來提高市場佔有率，這一點從店面佈局也可以看出。

截止2022上半年，惠達衛浴境內專賣店總數爲2056家，總面積39.93萬平方米。其中，一二線城市總店數爲454家，三四線城市總店數1602家，佔比高達78%；一二線城市店鋪總面積8.55萬平方米，三四線城市店鋪總面積31.37萬平方米，佔比也約爲78%。

無論是店鋪數量還是店鋪面積，三四線城市的專賣店總數都約爲一二線城市總數的3.5倍。這意味着，惠達衛浴在三四線城市的佈局力度進一步加強。

但這種佈局方式，也會受到不同量級城市消費能力的影響。從相關機構今年5月11日發佈的《2021年“百城、千街、萬店”消費指數報告——防疫常態下的國內消費復甦實錄》（下稱《指數報告》）來看，在2021年全年消費擴容情況的前20強城市中，除天津爲新一線城市外，其餘均爲三四線城市。

《指數報告》指出，由於一二線城市的消費結構已相對成熟和穩定，消費擴容和升級的空間尚待進一步挖掘，而三四線城市的消費體系整體尚待成長和發展，居民的消費升級需求相較大城市可能更爲突出。

這或許也是惠達衛浴在三四線城市大力佈局門店數的原因之一。

最近三年來，惠達衛浴在國內的總門店數因市場變化和疫情影響起伏較大。2019年，惠達衛浴曾新開477家門店，當年國內門店數量達到2963家，爲公司史上最高。

2020年受疫情影響，大量門店關停，當年底惠達衛浴門店數下滑至2243家。2021年，惠達衛浴又新開及調整專賣店350家，升級改造專賣店240家。截至2021年年底，惠達衛浴國內門店共2077家。今年上半年，總門店數小幅減少了21家。

比起門店擴張，目前的惠達衛浴更注重門店升級改造，以及品牌影響力的擴大。

在今年上半年，惠達衛浴進行了兩輪交通站點的廣告投放，第一次投放的時間節點爲客流量最大的春節，同時還在年初推出了冬奧欄目。

對於今後衛浴行業的市場增長方向，惠達衛浴認爲，剛需住房裝修、改善性住房裝修、保障性住房裝修等市場需求將有所提升。