有睿遠基金傅鵬博、富國基金朱少醒、匯添富勞傑男等明星基金經理“捧場”的知名牛股----東方雨虹（002271.SZ），8月22日晚間公佈了半年報，淨利潤同比大跌37%，其中第二季度淨利潤接近“腰斬”。

6月底五名董事、高管集體減持，東方雨虹卻不斷回購；機構持倉方面，上半年遭遇到了大摩、高盛、瑞銀等外資集體拋售，不過朱少醒和勞傑男等基金經理則繼續大幅加倉。

東方雨虹主營業務是新型建築防水材料的研發、生產、銷售及防水工程施工，受到過去一年房地產成交低迷影響較大；另一方面，上游原材料瀝青等漲價也使東方雨虹成本遭遇壓力。

8月23日開盤東方雨虹大跌近5%，截至發稿，跌幅以擴大至7%。

高管減持、公司回購並行

7月5日東方雨虹跌停，“二季度受疫情影響，壓力卻是還是有的。”7月6日東方雨虹負責人回覆投資者查詢時表示，“股票價格波動不僅與公司自身經營情況有關，也受資本市場環境、所屬板塊市場表現等多種因素的影響”。

東方雨虹2022年半年報顯示，主營業務收入153.07億元，同比上升7.57%；歸母淨利潤9.66億元，同比下降37.13%；扣非淨利潤8.9億元，同比下降38.48%。其中2022年第二季度，單季度主營收入89.98億元，同比上升1.65%；單季度歸母淨利潤6.49億元，同比下降47.68%；單季度扣非淨利潤5.94億元，同比下降49.42%。

東方雨虹表示，今年上半年國內新冠肺炎疫情反覆、房地產需求低迷，對上半年收入實現造成一定影響。

上半年實現營業成本111.88億元，較上年同期增長14.97%，毛利率26.91%，較上年同期下降4.70個百分點，主要是受瀝青等大宗材料價格上漲所致。報告期經營活動產生的現金流量淨額-69.8億元，較上年同期減少99.98%，主要系報告期原材料價格大幅上漲導致當期採購支出增加較多。

“公司先後與多家優質全國性房地產開發企業、大型企業集團簽訂了戰略性合作協議或長期供貨協議”，東方雨虹管理層的說法，也讓投資者產生較大的擔憂——房地產成交低迷，同時也要承受原材料漲價的壓力，到底東方雨虹能不能頂得住？

華西證券分析師戚舒揚表示，由於地緣衝突等因素，瀝青等石化產品價格處於高位，儘管東方雨虹在3月中旬進行一輪提價，毛利率降低是業績增速低於收入增速的主要原因。現金淨流出不理想，主要因爲：原材料採購成本有所提升，在瀝青價格上漲期間，原材料囤貨有所增加，應付票據的兌付有所增加。

關於成本上漲，東方雨虹回應投資者提問當中表示，公司採用指導價加成的銷售定價模式，即綜合考慮生產成本及生產基地合理的毛利空間等因素，確定產品的銷售指導價格，並在上述指導價格的基礎上，與客戶談判確定具體的銷售價格，因此公司會根據成本及行業市場等生產經營情況擇機進行相關產品的調價。

高管減持背後：公募加倉，外資撤退

6月底、7月初高管董事的大手筆減持，以及過去半年多時間的公司回購，給予了投資者矛盾的印象。而且，二季度持倉數據顯示，明星基金經理朱少醒和勞傑男等繼續大幅加倉，不過大摩、高盛、瑞銀等外資則集體撤退。

深交所公開信息顯示，東方雨虹副董事長許利民等五名高管董事在6月20日到7月8日期間，以大宗交易方式減持東方雨虹，其中許利民在6月20日減持1000萬股，每股均價爲45.89元，減持後依然持有7226.92萬股。

8月1日，東方雨虹公告稱，2021年11月10日到2022年7月30日，回購股份數量爲1276.54萬股，佔公司總股本的0.51%，最高成交價爲49.76元/股，最低成交價爲37.24元/股，成交總金額爲5.44億元（不含交易費用）。

基金持倉數據顯示，二季度傅鵬博管理的睿遠成長價值混合型證券投資基金A（007119）減倉了449.12萬股，但依然重倉持有3373.82萬股；朱少醒管理的富國天惠精選成長混合型證券投資基金（LOF）A（161005）在一季度加倉464.19萬股，二季度繼續加倉406.42萬股；勞傑男管理的匯添富價值精選混合A（519069）則在二季度加倉了422.44萬股，位列該基金第二大重倉股。

大摩、高盛、瑞銀等外資就謹慎的多，“MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC．”以及“高盛國際-自有資金”在第一季度已經退出了前十大股東名單，瑞士銀行則在第一季度和第二季度分別減倉1037萬股和1392萬股，目前依然持有2664.45萬股，持股比例爲1.35%。