8月25日晚間，甘李藥業股份有限公司（甘李藥業，603087）公佈的半年報顯示，上半年實現營業收入8.35億元，同比下降43.42%；歸母淨利潤由去年的盈利轉爲虧損1.98億元，同比下降153.01%；歸母扣非淨利潤-2.09億元，同比下降161.45%。

市場對這組不好看的數據並不意外，因爲早在7月中旬，甘李藥業就發過預虧公告，預計上半年實現歸母淨利潤爲虧損，在2億元到1.68億元之間。

當時甘李藥業給出的解釋是，公司本期營業收入下降、銷售費用及研發費用保持繼續上漲。營收下降背後則主要受胰島素集採影響：公司在2021年國家組織的第六批國家藥品集採 (胰島素專項)中，公司六款產品均高順位中標。在獲得較高的協議採購量的同時，產品價格下降明顯。 由於集採執行時間較短，短期內銷量的增長尚不能對沖價格下降的影響。另外，2022年5月，集採中選結果在全國各省市開始陸續執行，部分商業客戶進行庫存控制與調整。

受胰島素集採影響的不只甘李藥業，還有通化東寶（600867）。目前，通化東寶尚未正式公佈半年報，不過此前已經發過半年業績預告。

第一次業績預告中，通化東寶稱，經初步測算，上半年公司歸母淨利潤爲13.64億元，同比增加約102.41%；扣非業績與上年同期相比預計減少0.32億元，同比減少約4.96%。8月5日，通化東寶發佈半年度業績預告的更正公告，稱公司淨利潤爲11.91億元，同比增加約76.74%；扣非業績預計減少2.06億元，同比減少約31.36%。

一前一後兩個業績預告在數據上的差額依然與胰島素集採有關。

更正公告提到，由於胰島素產品在運輸和儲存方面具有一定的特殊性，特別是疫情影響下， 就醫出行及物流受阻，醫院及配送商業公司，均需要一定數量的安全庫存。爲了更好的落實胰島素產品集採相關政策，根據《企業會計準則》及公司會計政策等相關規定，公司對集採實施前存在於流通環節的全部庫存產品，原供貨價與集採實施價格之間的差額進行一次性沖銷或返還，上述業務確認將導致公司收入減少。

2021年11月，第六批國家組織藥品集採瞄準了糖尿病治療藥物胰島素，這是胰島素首次進入國採，甘李藥業、通化東寶作爲國內胰島素巨頭均有產品中標。以量換價是集採的基本邏輯之一，不過現實中，集採降價後，量不一定能及時彌補降價的空間。

在最新的半年報中，甘李藥業CEO都凱在致辭中提到，胰島素集採中選結果剛開始執行，鑑於醫生的處方習慣與糖尿病患者對產品的認知需要時間轉換，公司產品銷量的增長尚不能對沖價格下降的影響，給公司業績帶來了短期陣痛。

值得一提的是，甘李藥業也如長春高新提到的一樣，爲保障集採產品的良性供應，經與商業公司友好協商，決定採用價格補差的形式協助商業公司進行集採前庫存產品價格的調整。

不過，都凱也強調，公司與員工對未來充滿信心，希望藉助集採高順位中標優勢，在第一個集採年度迅速提升市場份額。

甘李藥業半年報顯示，胰島素集採中選結果從2022年5月開始陸續在各地落地執行，甘李藥業最終獲得首年協議採購量3533.77萬支（首次報量1664.18萬支、獲得分量1869.59萬支），共計覆蓋醫療機構數量 21000多家，其中新准入醫療機構近萬家。憑藉產品在此次集採中獲得的優勢，僅在今年上半年，公司在集採報量醫療機構之外新獲得准入的醫療機構達3200多家，遠高於以往年度的拓展速度。

集採之外，其他因素也影響着甘李藥業的業績，如受全球疫情及國際政局變動等因素的影響，本報告期國際訂單數量下降，國際銷售收入下降。

截至8月25日收盤，甘李藥業報36.82億元，跌0.94%，市值206.8億元。