來源：長江商報

行業領軍企業中國西電（601179.SH）延續穩健發展態勢。

今年上半年，中國西電實現營業收入86.95億元，同比增逾10%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）3.74億元，同比增逾50%。

針對上半年快速增長的經營業績，中國西電解釋稱，公司加大了新業務開拓力度，帶動了營業收入和淨利潤增長。與此同時，公司開展成本對標，積極降本增效，盈利水平提升。

中國西電主營業務爲輸配電及控制設備研發、設計、製造等及相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等業務，公司稱其是輸配電產業發展的國家隊和行業排頭兵。

技術是中國西電最大的核心競爭力，基於其技術研發優勢，產品性能國際先進，公司擁有一定的行業話語權。

中國西電堅持輕資產運營。截至今年6月底，公司賬面貨幣資金約48億元，交易性金融資產近30億元，對應的有息負債僅約爲8.42億元。

市場開拓降本節支淨利增逾50%

國內外經營環境複雜，疫情擾動之下，中國西電也面臨較多挑戰。但公司逆勢發力，交出了一份不錯的業績答卷。

8月31日，中國西電披露的2022年半年度報告顯示，上半年公司實現營業收入86.95億元，與去年同期的76.81億元增加逾10億元，同比增長幅度爲13.20%。公司實現的淨利潤爲3.74億元，較上年同期的2.43億元增加 1.31 億元，增長幅度爲53.66%。其實現的歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）爲3.17 億元，較上年同期的1.82億元增加1.35億元，同比增幅爲73.54%。

中國西電於2010年1月28日登陸上海證券交易所，上市以來，受宏觀經濟及行業發展階段性影響，公司經營業績存在明顯波動。2010年，公司淨利潤爲6.39億元，同比下降逾40%，次年，公司出現迄今爲止的唯一一次虧損。2012年至2016年，是中國西電經營業績上升週期，其實現的 淨利潤從1.18億元增長至11.28億元，表現出較高的成長性。不過，2017年至2020年，受產品價格下跌、原材料價格上漲的雙重衝擊，公司淨利潤持續下降，2020年，淨利潤下降至2.42億元。

這是行業整體性現象。同行業公司中，保變電氣曾在2012年、2013年、2018年相繼虧損15.49億元、52.33億元、8.17億元。中環裝備在2011年到2020年之間， 除了2016年的淨利潤同比出現正向增長，其餘年度均爲下降，且在2019年至2021年連續虧損。

橫向比較，中國西電的經營業績還算平穩，其從2021年開始經營轉暖，當年，公司實現的淨利潤爲5.44億元、扣非淨利潤4.60億元，同比分別增長123.10%、529.23%。

今年上半年，公司的經營業績延續了去年的增長勢頭，繼續向好。公司解釋稱，公司加大了新業務開拓力度，營業收入同比增加帶動利潤增加。同時，公司緊盯毛利、開展成本對標，緊抓降本增效工作，提升了盈利水平。

公司的新業務，主要是沿着發輸配用產業鏈條，由輸配電環節向發電和用電環節延伸，聚焦新能源、綜合能源服務、儲能等市場。

數據顯示，上半年，公司綜合毛利率、淨利率分別爲16.59%、4.83%，較去年同期的16.25%、3.38%分別上升0.34個百分點、1.45個百分點。

從費用端看，雖然營業收入增長了約10億元，但銷售費用反而減少0.11億元。基於職工薪酬增加0.77億元，帶動管理費用增加0.54億元。剔除職工薪酬增加因素，實際上的管理成本在下降。

負債率43.57%低於行業均值

逆勢突圍，中國西電依託的最主要優勢是技術優勢和資本優勢。

中國西電是一家以輸配電及控制設備製造爲產業電氣機械及器材製造業企業，主營業務爲輸配電及控制設備研發、設計、製造、銷售、檢測、相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等業務。主導產品包括 110kV 及以上電壓等級的高壓開關（GIS、GCB、隔離開關、接地開關）、變壓器（電力變壓器、換流變壓器）、電抗器（平波電抗器、並聯電抗器）、電力電容器、互感器（CVT、CT、PT）、絕緣套管、氧化鋅避雷器、直流輸電換流閥等。

公司稱，其產品先後用於中國第一條330kV、550kV高壓交流輸電工程，第一條750kV超高壓交流輸電工程，第一條±100kV直流輸電工程、第一條±500kV超高壓直流輸電工程、第一條±800kV特高壓直流輸電工程、第一個西北至華北聯網背靠背直流輸電工程以及“三峽工程”、“西電東送”等國家重點工程項目。其中，750kV變壓器、電抗器、避雷器、電容式電壓互感器和800kV隔離開關等產品已在西北750kV示範工程成功運行，國內首臺800kV雙斷口罐式斷路器在銀川東變電站已經投入運行。公司還在國內首先進行了交流1100kV和直流±800kV特高壓產品的研發和技術儲備，爲國家百萬伏示範線路“晉東南-南陽-荊門示範工程”提供了1000kVGIS、電抗器等產品，。

在國際市場上，公司產品和技術已出口40多個國家和地區，成功進入德國、美國、新加坡等發達國家和地區市場。在今年半年報中，中國西電稱，作爲以輸配電高端裝備製造爲主業的央企控股上市公司，公司是中國輸配電高端裝備製造業的領軍企業，擁有一批份量重、名氣響的開關、變壓器等行業領軍企業，一批主營業務突出、競爭力強、成長性好的“專精特新”“小巨人”“製造業單項冠軍”企業，現已發展成爲國內最具規模、成套能力最強的高壓、超高壓、特高壓交直流輸配電設備和其他電工產品的研發、生產製造基地，是輸配電產業發展的國家隊和行業排頭兵。

公司表示，其設備技術性能指標國際先進，以特高壓爲代表的輸配電重大成套裝備技術，實現了衆多重大技術突破，處於世界先進水平。公司實驗檢測能力先進，擁有先進的輸配電裝備試驗檢測技術，具備世界一流的試驗驗證和檢測能力。

充裕的資金是中國西電應對各種風險、積極開拓市場的保障。截至今年6月底，公司資產負債率爲43.57%，低於行業平均水平。期末，公司貨幣資金48.08億元、交易性金融資產29.56億元（主要爲信託等理財產品），對應的長短期債務合計只有8.42億元。