原標題：長江後浪推前浪？智能投影上半年表現賽過傳統彩電

長江後浪推前浪。2022年上半年，智能投影熱度遠超傳統彩電品類，行業新秀極米科技業績雙漲，令不少傳統顯示企業眼紅。不過，入局者衆，行業競爭加劇，智能投影或將迎來新一輪洗牌。

處於存量市場的彩電行業也開始分化，海信視像、TCL電子、創維集團、四川長虹、康佳集團等頭部企業彩電業務營收同比普遍縮水，個別企業毛利率個位數，甚至出現虧損。不過彩電品類大屏化、高清化、高端化趨勢不減。

傳統彩電企業壓力重重，盈利能力分化

近年來，中國彩電市場進入到存量時代。疫情影響下，規模增長乏力、消費需求不足使得存量階段的彩電行業更加艱難。

奧維雲網全渠道推總數據顯示，2022年上半年，中國彩電市場全渠道零售量規模爲1672萬臺，同比下滑6.2%；零售額規模爲531億元，同比下滑10.5%，彩電行業上半年量額雙降已經成爲定局。

海信視像、TCL電子、創維集團、四川長虹、康佳集團的彩電業務表現也開始分化。

2022年上半年，TCL電子顯示業務收入達269.71億港元。其中，中國市場智屏銷售收入達63.19億港元，同比基本持平；毛利率同比顯着提升1.8個百分點至22.2%。國際市場銷售收入同比下降19.9%至133.41億港元，帶動毛利率同比提升2.6個百分點至17.0%。

海信視像2022年上半年減收增利，營業收入202.14億元，同比下降3.55%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.94億元，同比增長52.82%。彩電業務仍是海信視像主業，公司智慧顯示業務收入158.48億元，上年同期170.02億元，同比減少近12億元。

創維集團營收242.84億元，同比增長7.6%；本期溢利6.31億元，同比增長3.4%。智能電視系統產品在中國大陸市場的營業額錄得44.50億元，同比減少24.2%。海外市場的營業額爲39.19億元，同比減少17.6%。電視業務拖了公司後腿。

從財報數據來看，2022年上半年，TCL、海信、創維三家頭部傳統彩電企業電視產品營收同比下滑，彩電業績規模普遍縮水。四川長虹與康佳集團壓力倍增。

四川長虹表示，電視業務加速拓展線上業務，海外銷量保持增長，但全球市場容量下滑，後續海外業務增長壓力較大。財報顯示，電視業務營收58.08億元，上年同期61.11億元。

康佳集團彩電業務影響更大，營收23.90億元，同比下滑25.10%；毛利率-1.21%，同比下滑6.64%。毛利率已虧損，影響公司整體業績。

從歸母淨利潤水平來看，海信視像算是堅挺。中信建投家電分析師馬王傑認爲，面板價格維持下探趨勢，海信視像產品矩陣佈局完善，產品結構高端化進程加快，新業務等第二增長曲線持續貢獻收入，未來成長前景和盈利空間持續向好。

奧維雲網消費電子事業部總經理揭美娟認爲，2022年上半年，彩電線上市場規模基本保持，零售均價走低趨勢下，線上成爲行業量增長的高地，是企業爭奪份額的主戰場。而線下市場因受部分區域賣場停擺和物流阻塞等問題的影響，規模進一步收縮，但線下渠道逐漸演變爲高端陣地，是企業提升利潤的主戰場。

大尺寸、新場景產品受關注

傳統電視企業早已開始尋找新增長點。上半年，創維集團國內互聯網業務酷開系統營收6.64億元，同比增長9.8%。截至2022年6月30日，酷開系統在中國市場累計覆蓋智能終端逾1.38億臺。

TCL電子國內互聯網業務雷鳥科技上半年收入達8.14億港元，同比增長35.7%。會員業務收入和垂直類及創新業務收入同比分別增長19.0%和95.8%，但廣告業務收入同比下降19.7%。每用戶平均收入達39.3港元，同比增長25.3%；日均用戶時長達5.15小時。

上半年，電視大尺寸趨勢不斷加強。海信視像75英寸及以上大屏出貨量同比提升62.12%，產品結構高端化升級加快。65英寸及以上TCL智屏銷量同比增長13.0%，帶動毛利率同比提升2.6個百分點至17.0%。

奧維雲網數據顯示，從尺寸結構來看，2022年上半年大尺寸化趨勢持續，主要表現爲75英寸及以上產品全面增長，85英寸、86英寸、98英寸等超大屏產品在價格刺激下，市場份額穩步提升。

商業顯示、新顯示技術業務也在增長。商用顯示方面，海信視像在歐洲、中東非和亞太市場的教育、辦公領域推出本地化的智慧平板，並進入美國市場。

TCL中小尺寸顯示業務和智慧商顯業務的收入分別同比提升16.4%和71.2%，顯示業務整體毛利率同比提升1.2個百分點至16.6%。TCL Mini LED智屏銷量同比增長31.2%。

此外，遊戲電視成爲廠家競相佈局方向。揭美娟介紹，從細分領域來看，遊戲電視成爲了細分市場的突破口，2022年上半年遊戲電視零售量份額達到了11.6%，同比增長6.3個百分點，憑藉其更高的溢價能力也將爲彩電企業帶來更多的利潤增長。

“存量階段彩電企業更加註重依託創新顯示技術去打造高端產品，從而實現品質化的轉型升級，創新技術也成爲彩電行業向高端化邁進的重要推動力。2022年上半年，中國彩電市場技術產品也在向更多的尺寸延伸，以獲得更多的技術紅利。”揭美娟表示。

智能投影逆勢增長，行業競爭加劇

2022年上半年，疫情反覆，消費市場低迷，依然未能阻擋家用智能投影行業的高速增長。奧維雲網數據顯示，今年上半年，中國家用智能投影市場銷量爲311萬臺，同比增長30%；銷售額52.6億，同比增長9%。

Z世代消費驅動疊加疫情，智能投影異軍突起。智能投影行業新秀極米科技2022年上半年營業收入20.36億元，同比增加20.72%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.69億元，同比增加39.78%。這個業績跑贏大盤，遠勝傳統老牌玩家。

馬王傑認爲，上年末原材料漲價對極米今年第二季度毛利率產生滯後影響。高端新品推出有望推動銷售均價上移、提高毛利水平。同時，海外市場高端產品佔比持續提升，疊加後續費用控制力度加大和重點軟件企業認定帶來的稅收返還，公司盈利水平有望繼續向好。

同爲行業新秀，光峯科技表現並不如人意。光峯科技2022年上半年實現營業收入12.69億元，同比上升14.90%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4597萬元，同比下滑69.64%。

光峯科技解釋，營收增加主要系公司核心器件業務、ToC業務以及工程業務收入增加所致。因新冠疫情反覆，高毛利率的影院放映服務業務收入減少導致利潤較大幅度減少。

具體來看，光峯科技激光電視營收2.17億元，同比減少16.56%；毛利率33.54%，同比增加4.26個百分點。智能微投營收3.79億元，同比增長35.09%；毛利率10.20%，同比增加2.31個百分點。如此看來，光峯科技的智能投影毛利率一般。

海信視像激光顯示等新顯示新業務收入23.31億元，同比增長8.41%，佔公司整體的比重提升1.55個百分點至12.60%。根據奧維雲網監測數據，海信激光電視線下高端市場佔有率達到13.48%，同比增長1.3個百分點。

不過，智能投影線上市場品牌競爭加劇，長尾效應明顯。揭美娟介紹，根據奧維雲網線上監測數據顯示，上半年，在售品牌數量超200家，新進與退出較爲頻繁；TOP10品牌銷量份額54.3%，同比下降約11個百分點，新入局者激發市場活力的同時，也進一步瓜分頭部品牌份額，加速品牌競爭。