股指期貨：滬深兩市高開，指數衝高回落，上漲個股超3800只。截至收盤，上證指數漲0.22%報3122.41點，深證成指漲0.69%報11283.92點，創業板指漲0.70%報2366.90點；兩市成交額維持低位，爲6510億元；北向資金全天淨流出5.23億元。盤面上，有色金屬、電力設備、紡織服飾板塊領漲，房地產、銀行板塊跌幅居前。美國三大股指全線收跌，道指跌1.01%報30706.23點，標普500指數跌1.13%報3855.93點，納指跌0.95%報11425.05點。

多部門助力旅遊業恢復。文化和旅遊部會同多部門研究起草了邊境旅遊管理辦法，鼓勵邊境地區打造具有特色的邊境旅遊目的地，明確邊境旅遊團隊可以靈活選擇出入境口岸，並刪除了邊境旅遊審批、就近辦理出入境證件等前置條件。國內疫情更加註重精準防控，同時國慶將至，有利於旅遊業恢復。

A股資金謹慎。中美利差持續下行創新低，人民幣匯率貶值，權益市場資金較爲謹慎，外資流出壓力加大，兩市融資餘額下降，新成立基金份額維持低位，其中偏股型基金佔比顯著下降，近期公募基金倉位明顯下滑，私募倉位維持低位，A股仍是存量資金博弈。

經濟呈現弱復甦。8月受疫情和高溫少雨的影響，市場原本預期經濟在低基數作用下弱復甦，數據顯示，穩增長政策推動下，恢復力度強於市場預期，8月工業增加值、社會消費品零售總額同比增速、前8個月的固定資產投資累計增速同比分別增加4.2%、5.4%和5.8%，而韌性較強的出口同比增速則出現回落，顯示外需大幅放緩。

行業方面關注高景氣度、低擁擠度板塊。景氣度高的行業指的是未來該行業符合國家戰略轉型、產業升級目標，成長空間大，同時目前營收處於快速擴張的狀態。而交易擁擠度高往往容易造成踩踏，是板塊回落的一大隱憂。所以高景氣度、低擁擠度板塊值得重點關注，從數據上看，高景氣度一般擁有高ROE、高利潤增長率，交易擁擠度的指標一般由行業的成交額演算得來，當前主要爲電力設備、基礎化工、煤炭、農林牧漁行業。

關注今晚美聯儲議息會議。本月歐央行再度大幅加息，歐央行表示接下來幾次會議上將進一步加息，以抑制需求並防範通脹預期持續上行風險，但寒冬將近，歐洲能源危機或將持續，通脹還有繼續攀升的可能。美國通脹超預期，美聯儲加息抗通脹的決心較強，預計將繼續大幅加息，關注凌晨美聯儲議息會議，風險資產承壓。

總的來說，近期人民幣匯率承壓，中美利差下行，A股資金謹慎，仍爲存量資金博弈。疫情爲一大風險點，國內出口增速回落，但穩增長髮力，經濟數據好轉，社融結構改善，貨幣政策將持續寬鬆，整體上經濟弱復甦。行業方面，關注高景氣度、低擁擠度的農林牧漁、煤炭、基礎化工、電力設備板塊。海外情緒反覆，關注凌晨美聯儲議息會議，將對風險資產造成壓力。整體來看，近期風險因素增加，股指短期面臨調整壓力，IH強於IC。

■   策略

股指中性，IH強於IC

■   風險

中美關係、疫情、歐美貨幣政策、歐債危機、俄烏局勢