俄烏局勢再起波瀾，先來關注下最新情況：

1．梅德韋傑夫：這些地方可用核武器防禦

當地時間9月22日，俄羅斯聯邦安全會議副主席梅德韋傑夫通過社交媒體表示，俄羅斯已經宣佈，對於新加入俄羅斯的領土，包括戰略核武器和新型武器在內的任何俄羅斯武器都可以用於防禦。

2．俄媒：澤連斯基在聯大視頻講話中排除了與俄羅斯進行和平談判可能性

據塔斯社報道，當地時間9月21日，在美國紐約召開的聯合國大會上播放了烏克蘭總統澤連斯基的視頻講話。報道稱，在講話中，澤連斯基排除了與俄羅斯進行和平談判的可能性。

據塔斯社報道，澤連斯基稱：“至於烏克蘭和俄羅斯的雙邊會談，可能你們已經聽到了俄方關於會談的不同說法，就好像他們已經做好準備。”隨後，他指責稱：“他們談論有關會談事宜，卻宣佈軍事動員。他們談論會談，卻宣佈舉行僞公投。”

另據路透社報道，在講話中，澤連斯基稱排除（任何）偏離烏克蘭提出的“和平方案”基礎的和解方案。此外，據報道，澤連斯基還要求聯合國特別法庭對俄羅斯的行爲施加“公正的懲罰”，包括經濟處罰和剝奪俄羅斯方面在聯合國安理會的否決權。

3．部分動員後，俄媒曝出一個現象

據“今日俄羅斯”援引俄羅斯機票預訂網站Biletix主管消息稱，從俄羅斯前往海外的機票搜索量與前幾天相比激增了30—35%，平均機票價格從19日的19620盧布漲到了 23434 盧布，而且目前已經供不應求。

在俄羅斯最大的機票搜索網站Aviasales上查詢，俄羅斯境內前往土耳其、亞美尼亞、哈薩克斯坦和阿聯酋的機票均已無法查到搜索結果，這些國家對俄羅斯護照持有者均有免籤或其他入境優惠。

除了機票被搶購外，通過查詢搜索數據中心“谷歌趨勢”後發現，在21日普京宣佈部分動員後不久，俄羅斯境內Aviasales機票預訂網站的搜索量出現激增，另外還有大量俄羅斯境內網民搜索“離開俄羅斯的航班”的關鍵詞。

4．俄計劃在進行部分動員期間徵召100萬人？克宮闢謠

根據克里姆林宮網站21日發佈的消息，俄羅斯總統普京簽署了部分動員令。綜合塔斯社、俄新社22日報道，對於有消息稱俄羅斯計劃在進行部分動員期間徵召100萬人，俄總統新聞祕書佩斯科夫對此予以否認：“這是假話。”

5．俄外交部宣佈禁止87名加拿大公民入境

綜合塔斯社、俄新社22日最新報道，俄外交部發布聲明說，作爲對加拿大制裁俄羅斯的回應，俄方決定禁止87名加拿大公民入境。

6．俄媒：響應部分軍事動員令，俄國有軍工巨頭將提高產能

綜合俄羅斯衛星通訊社、“今日俄羅斯（RT）”網站報道，俄國防和科技巨頭——俄羅斯國家技術集團21日表示，鑑於俄羅斯總統普京宣佈進行部分軍事動員，該集團將提高軍事設備的生產能力。

加息風暴席捲全球！日本打響“貨幣保衛戰”，有國家反其道而行之

美聯儲年內第五次大手筆加息揭曉後，全球央行接棒加息。

由於通脹“爆表”疊加英鎊貶值，22日，英國央行宣佈，加息50個基點至2.25%，符合市場預期，這也是去年12月以來該央行第7次加息。同日，瑞士央行宣佈加息75個基點，將利率從-0.25%上調至0.5%。至此，歐洲地區所有央行全部脫離了負利率。

此外，昨日南非央行將基準利率上調75個基點至6.25%；印尼央行加息50個基點，將7天逆回購利率提高至4.25%；菲律賓央行將隔夜借貸利率提高50個基點至4.25%；挪威央行加息50個基點，將利率從1.75%上調至2.25%。

也有央行打破市場預期，埃及央行將基準利率維持在11.25%不變，市場預期則是加息25個基點至11.5%。土耳其更是反其道而行之，將基準利率從13%降至12%。

昨日，日本政府和日本央行入市買進日元，進行了1998年6月來首次外匯干預。據路透社報道，日本財務省副大臣神田真人（Masato Kanda）週四表示，日本採取了果斷行動，已經在外匯市場進行了干預。“投機行爲是近期突然、單邊波動背後的原因。日本政府高度關注日元的過度波動，將保持高度緊迫性，密切監控外匯走勢。”

同日，日本央行決定繼續維持大規模貨幣寬鬆政策。日本央行行長黑田東彥在隨後的新聞發佈會上表示，“我們暫時維持寬鬆貨幣政策的立場絕對沒有改變。我們在未來的一段時間內不會加息。”此外，黑田東彥還暗示稱，日本央行將在未來兩到三年內保持前瞻性指引不變。

申萬期貨研究所分析師林新傑認爲，9月開啓全球央行加息競賽。截至當前，今年約有90多個國家的央行開啓加息，其中一半至少一次性加息75基點，由此引發的是十五年以來最大規模的全球加息潮。

平安證券首席經濟學家鍾正生表示，短期來看，美聯儲加息速度不一定明顯快於非美央行，但由於美國經濟相對具備韌性，且美聯儲抗擊通脹的決心更強，預計美聯儲加息終點或更遠、且更可持續，遠期加息預期更是美元匯率的強大支撐。而在美聯儲激進緊縮、美債利率再破前高的情況下，對非美金融市場的負面衝擊或更加劇烈，非美貨幣表現更受衝擊。

銀河期貨貴金屬研究員萬一菁認爲，目前全球經濟面臨衰退的主要原因是能源價格過高引發的通脹上行，俄烏問題對全球供給產生的影響遠大於市場的恐慌。尤其是在歐洲市場，俄烏爭端除了直接導致部分行業出現供應擾動，也加劇了能源危機不斷惡化，持續高漲的能源價格引發歐洲電價上行，也導致一些行業不得不停工減產。此外，高昂的電價也導致了人們生活成本的增加，這是目前歐洲經濟回落的重要原因。而美聯儲暴力加息又導致海外資金迴流美國，歐洲匯率貶值令進口成本增加，歐洲通脹問題進一步加劇。所以，後期歐央行和英國央行或將不得不加快其加息的步伐。

在東證期貨貴金屬分析師徐穎看來，後疫情時代的高通脹不能完全通過貨幣政策緊縮去解決，供給端也同樣存在問題，包括大宗商品、住房、勞動力市場等，美聯儲的操作主要是打壓需求進而給通脹降溫，因此美國經濟衰退風險不斷加大。從美國債券市場的交易中也可以看出，市場對衰退的擔憂不斷增加，體現在美債收益率曲線的倒掛不斷深化。“我們認爲美國經濟很難承受美聯儲如此激進的加息策略，衰退幾乎不可避免，而美國經濟下滑後對其他國家的需求走弱，非美國家將面臨外需走弱的壓力，衰退壓力會進一步增加，疊加這些經濟體本身內需也是承壓，市場的衰退交易註定會重演，而衰退之後就是對寬鬆政策的預期。”她說。

美聯儲暴力加息仍不收手，通脹拖累下經濟陷入“痛苦”

在9月議息會議結束後，美聯儲如期宣佈加息75基點，但還未等市場鬆一口氣，最新的利率“點陣圖”暗示，美聯儲將在接下來的行動中繼續保持激進，並且這輪緊縮敘事的延續時間遠超市場預期。

“從昨天美聯儲議息會議以及鮑威爾講話的內容來看，美聯儲目前首要目的依然是抑制通脹，但這並不是說美聯儲將完全犧牲經濟，只是目前而言，通脹已經成爲抑制經濟的主要原因。”萬一菁告訴記者，由於目前勞動力市場表現依然相對穩定，經濟數據雖然下滑，但依然喜憂參半，美國市場韌性依然較強。因此在這樣的情況下，美聯儲顯然是走一步看一步的。鮑威爾也在發言中指出，點陣圖預期不代表計劃或承諾，目前的一切預期也僅是在現有經濟、就業以及通脹的情況下制定的，未來也將隨着實際情況產生變化。

徐穎告訴記者，當前美聯儲尚未對降息表達任何觀點，而從此次會議中聯儲大幅下調經濟增長預期，上調失業率來看，短期壓制通脹是首要任務，哪怕代價是經濟衰退。由於目前美國核心通脹數據還是在攀升，年內預計美聯儲的鷹派基調很難出現明顯扭轉，但是隨着經濟數據進一步走弱，2023年美聯儲政策變數是比較大的，預計在看到經濟衰退壓力增加後，美聯儲邊際上的表態會緩和。

基於此次議息會議釋放的信號和鮑威爾講話內容，疊加美國通脹、就業和其他宏觀經濟數據支撐，方正中期期貨宏觀分析師史家亮預計，美聯儲在2022年剩餘時間或再加息100—125BP，預期路徑是可能是75BP、50BP或者75P、25BP，年底將放緩加息步伐；2022年底聯邦基金利率將會達到4.25-4.5%，2023年終點利率將會達到4． 5-4.75%。他指出，未來市場關注核心爲終點利率水平及政策轉向時點問題，美聯儲政策轉向時點或在2023年中前後。

史家亮指出，在美聯儲維持加速收緊貨幣政策節奏下，全球其他央行跟隨者衆多，全球央行將會進一步收緊政策環境，從需求端抑制通脹，進而拖累經濟表現，全球經濟衰退或難避免，而貨幣政策收緊則會進一步加劇經濟衰退深度，這會對股市和大宗商品形成利空影響，美元指數和美債收益率則會維持強勢行情。

美元延續強勢表現，金價上方始終承壓

徐穎指出，在全球經濟比爛的環境下，美國經濟的相對優勢以及美聯儲更加鷹派的操作和表態，將支撐美元指數不斷走高，在美國經濟出現明顯衰退壓力前，這種相對優勢都會支撐美元指數。

在她看來，美聯儲後續的加息預期基本上已經被市場定價，美元能否繼續上行還是要看非美經濟體和美國之間經濟增速的差異。目前美國經濟本身也在回落之中，激進加息更是加快了經濟的下行速度。而在非美經濟體方面，歐洲深受能源危機的困擾，冬季面臨的不確定性增加，中國經濟面臨結構轉型，期待非美國家經濟有超預期表現是比較困難的，因此在美國自身壓力暴露前，非美匯率難以扭轉疲弱狀態。

“美元指數的上行不僅僅受到美聯儲加息的影響，歐央行、英國央行加息的節奏也將對其產生較大的影響，即利差會對美元指數產生影響。同時，市場對全球各國經濟走向的預期也是影響匯率波動的重要原因。目前美聯儲加息步伐仍將持續，同時美國經濟整體表現依然強於非美國家，美元指數依然處於上升通道之中，非美匯率料將繼續承壓。”萬一菁說。

史家亮也表示，美聯儲維持加速加息節奏將會支撐美元指數進一步走強。另外，歐洲經濟因爲能源危機和內生經濟增長動力不足等因素而陷入衰退，且衰退程度要大於美國，故歐元弱勢也將利好美元指數。因此從整體來看，美元指數將會維持偏強運行，不排除漲至120的可能。從拐點上看，美元指數見頂回落或出現在11-12月份，需要繼續關注地緣政治危機和歐洲四季度經濟衰退情況。

在貴金屬市場方面，美聯儲會議結束後，國際金價在短暫承壓後出現反彈。對此，徐穎指出，外盤黃金受制於美元指數走強和美債收益率上行，但基本也守住了底線，原因在於美國經濟身處滯脹之中，並且後續經濟衰退風險大增，使得黃金並未出現恐慌性下跌。

同時記者發現，近期貴金屬市場出現了內盤明顯強於外盤的現象。徐穎指出，國內金價表現更好，滬金相對外盤黃金的溢價在近期走高，主要是人民幣匯率的貶值壓力尚未完全釋放所致。她表示，在一價定律以及黃金進出口處於管制狀態的背景下，國內黃金在人民幣貶值階段是較好的對沖工具，且近期外盤黃金跌幅小於人民幣匯率的跌幅，因此內盤金價出現上漲。

看向金價後市表現，史家亮認爲，美聯儲加速收緊貨幣政策節奏將會持續，美元指數和美債收益率將會維持偏強運行，美元指數繼續上行，不排除漲至120的可能，十年期美債收益率不排除漲至3.8-4%的可能，這對於黃金而言形成利空影響。他表示，如果金價有效跌破關鍵點位，進入熊市行情，下方則可能測試1530美元-1600美元/盎司。

但他同時指出，當前地緣政治局勢和經濟衰弱預期兩個因素，對於黃金價格形成利多影響。隨着聯儲政策收緊預期逐步被市場計價，地緣政治緊張局勢再度升溫，以及經濟衰退擔憂加劇和資產配置需求等因素影響，國際金價若能夠守住關鍵點位，則在下半年剩餘時間再度回到1800美元/盎司上方依然可期。滬金價格方面，下方關注365元/克的支撐，上方繼續關注400元/克關口。

從短期來看，萬一菁認爲，受到實際利率大幅回升影響，金價上方始終存在較大的壓力，同時由於今年美聯儲加息預期依然較強，所以貴金屬上方短期仍將承壓。而金價下跌幅度則取決於通脹是否存在大幅回落的預期，若通脹始終高企，則金價下跌幅度也較爲有限。從中長期來看，徐穎表示，美聯儲貨幣政策和美國經濟週期均已進入下半場，基本面會逐漸轉爲利多黃金，因此對金價長期表現依舊維持看漲預期。

責任編輯：張恆星 SF142