每經記者 吳澤鵬    每經編輯 梁梟    

上海上美化妝品股份有限公司（以下簡稱上美集團）赴港上市事項有了新進展。10月5日，港交所披露易更新上美集團的IPO申報資料。

上美集團是韓束、一葉子、紅色小象等知名化妝品品牌母公司。據《每日經濟新聞》記者查詢瞭解，上美集團在今年初按下港股IPO啓動鍵，並於今年2月收到證監會國際部下發的境外上市反饋意見，於今年4月收到證監會覈准發行批覆。但在今年7月，其申報資料失效。

在更新的申報資料中，上美集團補充披露了2021年業績。記者注意到，2019年~2021年，上美集團收入穩定增長，但增長動力仍是最早推出的韓束品牌。三大品牌中，一葉子收入持續下滑，2021年同比減少近兩成。

上美集團解釋稱，一葉子收入下滑與營銷開支減少有關。從結果來看，營銷手段確實是上美集團的收入的強有力保證，因此，上美集團在營銷端的成本支出也是常年高居不下。報告期內（2019年~2021年以及2022年上半年，下同），上美集團各期的銷售及分銷開支佔對應年度收入的比例均達到了40%以上。

品牌收入：韓束穩步增長，一葉子持續下滑

“做一家全世界優秀的化妝品公司有三大關鍵點，堅持長期主義、多品牌戰略佈局、持續性地投入科研。”上美集團創始人兼CEO呂義雄的這句話被放在上美集團官網公司介紹的首要位置，從這可以一窺上美集團的特點。

上美集團表示，根據對全球化妝品行業發展的觀察，多品牌戰略是打造世界級化妝品企業的必要條件，因此，上美集團分別在2003年6月、2014年10月以及2015年12月先後推出韓束、一葉子以及紅色小象三大品牌，其中一葉子專注草本護膚，紅色小象則專注於母嬰護理產品。此外，上美集團旗下品牌還包括高肌能、安彌兒、極方。

目前，上美集團的業績支撐也來自上述三大品牌。報告期內，上美集團營收分別是28.74億元、33.82億元、36.19億元以及12.62億元，三大品牌合計收入佔比分別達到了86.6%、91.8%、92.2%及93.0%。

圖片來源：上美集團聆訊資料截圖

《每日經濟新聞》記者注意到，韓束品牌一直是上美集團營收的核心支撐，同時也是報告期內收入增長的持續推動力。2019年~2021年三個完整年度，韓束品牌的收入分別是9.2億元、13.32億元以及16.31億元。

對比之下，8年前推出的草本護膚品牌一葉子卻增長乏力，2019年還是三大品牌中收入最高的，但此後持續下滑，三年對應收入分別是10.51億元、10.07億元以及8.31億元，2021年度收入排名三大品牌末位。

關於一葉子品牌的收入下滑，上美集團表示，2020年主要是由於“線下渠道產生的收入受COVID-19影響而減少，部分被在線渠道產生的收入增加所抵銷”；2021年則是因爲“正將一葉子品牌升級成爲藉助植物科學麪向年輕消費者的純淨美容品牌並減少營銷開支”。

需要說明的是，2020年，韓束、紅色小象兩大品牌也受疫情影響，但它們的收入增幅均超過40%，爲何僅有一葉子品牌“受傷”？

營銷推廣一年花掉10億

“持續性地投入科研”是上美集團提出的成功關鍵因素，但從投入金額來看，營銷纔是其支出重點。

上美集團披露，報告期內，公司分別產生研發開支0.83億元、0.77億元、1.05億元及0.5億元，分別佔收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%。同時，截至2022年6月30日，公司擁有204人的研發團隊，其中81人持碩士或以上學歷，約佔研發團隊的39.7%。

與之形成鮮明對比的，是上美集團對營銷方面的投入。報告期內，上美集團所產生的銷售及分銷開支分別爲13.25億元、15.36億元、15.72億元及6.08億元，分別佔對應年度總收入的46.1%、45.4%、43.4%及48.2%。

據披露，在上述銷售及分銷開支中，營銷及推廣支出佔了大頭。2019年，上美集團營銷及推廣開支超過8億元，2020年及2021年，營銷及推廣開支均超過10億元。

圖片來源：上美集團聆訊資料截圖

據此計算，上美集團每年在營銷推廣方面的支出約是其研發投入的十倍。

上美集團介紹，作爲策略的一部分，公司已經並將繼續投入大量的財務及其他資源來推廣品牌知名度並招攬客戶，包括擴大營銷和銷售團隊，加強KOL（關鍵意見領袖，在有關領域擁有專業知識及影響力的人士）營銷以及購置廣告。

大力營銷推廣的效果顯而易見。上美集團稱，公司聘請若干KOL推廣產品。報告期內，公司前五名KOL所產生的收入分別佔對應年度總收入的1.8%、6.4%、10.3%及5.9%。

就上述問題，記者於10月6日分別通過郵件及電話嘗試聯繫上美集團進一步採訪瞭解情況，但截至發稿未獲回覆。