回顧過去三個多月，上證指數在7月初創下反彈的階段性高點後便開啓調整之路。此前熱門的新能源等板塊也深度調整，反倒是“舊能源”中的煤炭等捲土重來。

在複雜多變的大環境下，公募基金調倉動向尤爲引發市場關注。

新京報貝殼財經記者近期持續監測熱門基金的淨值發現，一些基金的單日估算漲幅與實際漲幅之間已有明顯差距。如崔宸龍掌舵的前海開源新經濟靈活配置混合A，10月11日的估算漲幅爲2.22%，實際漲幅爲2%，兩者有0.22個百分點的差距。

一般來說，基金單日淨值估算多基於該只基金的二季度末持倉情況，若估算漲幅與實際漲幅有明顯差距，則大概率表明基金已經調倉換股。

值得一提的是，從機構預測的數據來看，雖然目前市場相較二季度有一定疲軟，但由於估值已降至較低水平，基金經理也開始逆勢加倉。

根據天相投顧倉位模型測算，靈活配置混合基金三季度末的股票倉位大概在73%，相較於二季度的預測倉位上升了約2個百分點。

熱門基金估值與實值存差距 基金經理調倉忙

貝殼財經記者注意到，近期，多隻熱門基金的估算漲幅與實際漲幅有明顯差距。

一些基金漲時比估算漲幅更低，跌時也比估值要跌得多。如中歐基金葛蘭旗下的中歐醫療健康混合C，支付寶數據顯示，10月12日該基金的估算漲幅爲0.75%，而當日實際漲幅爲0.28%，兩者有0.47個百分點的差距；10月11日，該基金的估算漲幅爲-0.87%，實際卻跌了1.06%，兩者則有0.19個百分點的差距。

不過，也有一些基金調倉效果不錯，跌時比預估少，漲時比預估多。比如由馮明遠掌舵的信澳新能源產業股票基金今年9月19日的估算漲幅爲-0.72%，當日實際漲幅爲-0.39%，10月12日，該只基金估算漲幅爲3.58%，當日實際漲幅則爲3.76%。

其他明星基金經理如蔡嵩松旗下的諾安成長混合的業績估算與實際之間也存在較大差距，10月12日，該只基金估算漲幅爲3.73%，日漲幅則爲4.21%，比估算高了0.48個百分點。張坤掌舵的易方達藍籌精選混合10月12日的估算漲幅爲-0.23%，實際漲幅則爲-0.48%，可見，這些基金經理大概率都進行了不同程度的調倉。

逆勢加倉？靈活配置基金倉位較二季度末小幅提升

一般而言，公募基金的倉位變動反映着機構投資者對於市場行情的判斷，但國內公募基金倉位的披露頻率較低，爲季度，且公佈時間具有一定的滯後性。目前，市場上有一些券商機構或研究機構試圖通過建立不同的模型，更爲準確地預測基金實時倉位，反映機構對市場未來走勢的預判。

從目前的數據來看，雖然三季度市場震盪下行，但截至三季度末一些權益基金的倉位卻有所提升。

天相投顧相關負責人對貝殼財經記者表示，針對基金倉位的預測是當前的一個重要課題，通過預測基金倉位，希望能夠實時跟蹤公募基金的調倉動態。從模型來看，截至9月30日，靈活配置型基金股票倉位較二季度末有小幅提升。

據悉，目前天相投顧倉位模型測算靈活配置混合基金三季度末的股票倉位大概在73%，相較於二季度的預測倉位上升了約2個百分點。相關負責人分析稱：“上升的原因可能是由於當前時間點市場點位較低，靈活配置混合型基金有小幅度的加倉。”

天風證券則以周爲單位發佈基金風格配置監控報告，據其研報數據，8月初權益基金便大幅下調股票倉位，截至8月5日，普通股票型基金倉位中位數爲87.6%，偏股混合型基金倉位中位數爲85.3%，分別相比前一週下降2.5%、1.9%。

到9月30日，天風證券研報數據顯示，普通股票型基金倉位中位數爲89.1%，偏股混合型基金倉位中位數爲86.7%。其中，權益基金大幅下調了小盤股票的倉位，當週普通股票型基金與偏股混合型基金在市場大盤組合的估計倉位值分別上升2.5%和上升2.5%，在市場小盤組合的估計倉位值分別下降2.3%和下降3.8%。

從具體行業來看，此前被基金公司視爲“香餑餑”的新能源賽道仍被靈活配置型基金增持。

據天相投顧倉位模型測算，靈活配置型基金新能源相關行業電力設備（申萬一級）三季度末的倉位爲15.20%，相較於二季度的測算結果增加了1.33個百分點，上升的原因可能是基於當前產業政策的不斷加碼以及行業發展動能的強化，更多基金經理看好這一行業的未來發展。

上述天相投顧相關負責人對記者表示，今年以來國家發佈一系列支持新能源產業的政策性文件，如《“十四五”現代能源體系規劃》、《關於促進新時代新能源高質量發展的實施方案》以及最近發佈的《能源碳達峯碳中和標準化提升行動計劃》等，其中均提到要大力發展新能源產業，更好推進能源綠色低碳轉型。此外，當前新能源汽車進入規模化生產和產業化加速階段，已經成爲國民經濟運行中的一個突出亮點，這將進一步強化新能源產業的發展動能。

從首份公募基金三季報來看，匯安宜創量化精選混合的基金經理柳預才三季度大幅加倉長江電力，同期，瀘州老窖、中國平安、山西汾酒、貴州茅臺和寧德時代等個股持倉都有所提升。

基金經理：節前已自購 當前股票配置價值較高

華北地區基金公司旗下一位基金經理告訴記者：“我個人感覺，三季度末到四季度初，市場處於一個預期相對混亂的階段，很多事情都沒有明確，比如烏克蘭危機、美國通脹是否出現拐點等。”

不過，他認爲，國慶前後市場情緒指標已經到了歷史底部，估值也已經到了低位，但實際上我國的經濟基本面和流動性沒有發生太大的變化，所以現在的心態還是保持積極，“順風莫浪，逆風莫喪”。

此外，他還向記者透露：“國慶前，我買了自己的基金，對未來比較看好。”

另一家基金公司的基金經理則對記者說：“當前市場波動雖然比較大，但股票配置價值還是要比債券高一些，當前時點也是買入的好時機，仍需觀察短期疫情發展、房地產行業的恢復情況等，股市仍將以結構性行情爲主。”

天相投顧相關負責人也表示，儘管當前市場行情與二季度末相比略差，但從上述倉位預測結果來看，公募基金管理人不斷增加權益倉位，表明看好後市，從投資者的角度來看，也應對市場有信心，避免追漲殺跌帶來的經濟損失，長期投資更爲重要。

新京報貝殼財經記者 潘亦純 編輯 嶽彩周 校對 楊許麗