導讀：資料顯示，中國比薩市場高度集中，按2021年收益計算，前五名品牌佔據51.6%的市場份額，其中，達美樂中國以4.4%的市場份額位列第三。 排在第一的是必勝客，2021年必勝客實現收益136億元，佔據37.4%的中國比薩市場，擁有2590家門店。排在第二的是尊寶比薩，是一家中國本土連鎖比薩餐飲品牌，2021年實現收益22億元，佔據6%的中國比薩市場，擁有2150家門店。 僅從門店數量來看，截止至2022年10月7日在中國內地12個城市擁有547家直營門店的達美樂中國，想要趕超必勝客和尊寶比薩，現實的鴻溝短期內怕難以逾越。

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）“洋快餐”達美樂中國再戰港交所。

2022年3月，達美樂中國向港交所遞交上市招股書，因在6個月時間內沒有相關進展，其上市狀態變更新爲“失效”。隨後，達美樂中國補充2022年上半年相關財務數據更新招股書。

據最新招股書披露的數據顯示，“洋快餐”達美樂中國增收不增利的現象依舊存在。2022年上半年，達美樂中國收入9.09億元，同比增長18.6%；淨虧損幅度雖有縮減，但仍錄得0.96億元。

爲扭虧爲盈，達美樂中國計劃通過開設更多門店，推動銷售額增長，從而進一步增加收益。但問題是，新店開的越多，達美樂中國所流出的現金也就越多，這也將進一步加大資金壓力；若不持續增加新店，就無法保證銷售額的穩步增長。

對於達美樂中國而言，如何在銷售額增長的基礎上，實現收支平衡，是企業需要解決的首要難題。

2022年要開120家新門店

公開資料顯示，達美樂創立於1960年，是一家國際的比薩餅外送餐廳連鎖店，總部在美國密歇根州的安娜堡。爲了在衆多比薩品牌中脫穎而出，達美樂在1973年首次提出“配送時間超半小時即半價”的保證，可以說是京東次日達、每日優鮮半小時送達理念的鼻祖。

快速送達策略的執行，不僅可以保證披薩的最佳口感，而且讓消費者體驗到了“快”的幸福感。憑藉外送服務，達美樂一躍成爲最受歡迎的比薩品牌，截至2022年6月19日，在全球90多個市場擁有超過19200家門店，是當之無愧的“比薩一哥”。

達美樂中國的故事則要追溯至2010年12月。彼時，達美樂中國通過收購Pizzavest China Ltd．進入中國市場，以此獲得達美樂比薩在北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的經營權。

但在長達五年的時間裏，達美樂中國一直專注於提高其在北京及上海的份額，並未在其他城市新增門店，直到2016年3月，達美樂中國才首次走出北京、上海，在杭州開設首家達美樂比薩門店。

真正讓達美樂中國發生改變的是首席執行官王怡的到來。在加入達美樂中國前，王怡曾在麥當勞中國擔任多個管理職位約8年，最後職位是特許經營副總裁，負責制定特許經營系統及監管特許經營商表現。

由於麥當勞中國和達美樂中國在特許經營、外送速食等方面的相似性，王怡對於調整達美樂中國的整體戰略規劃及業務方向輕車熟路：首先，對門店網絡進行快速擴展；其次，續簽總特許經營協議。

2017年6月，達美樂中國與Domino’s Pizza， Inc．的附屬公司Domino’s International續簽總特許經營協議，拿下了整個中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的特許經營權，初步期限爲期10年，可選擇續期額外兩個10年。

準備就緒後，達美樂中國開始加快一線城市的佈局節奏。2018年8月，達美樂中國首次進入深圳，三個月後，擴張至廣州。至此，達美樂中國補全了北上廣深這四大一線城市的後兩塊拼圖。

與此同時，達美樂中國網絡中的門店（直營）數量由截至2019年1月1日的188家門店增加148.94%至截至2021年12月31日的468家門店。數據顯示，2018年至2021年，達美樂中國的門店數量分別爲188家、268家、363家、468家。

截至2022年6月30日，達美樂中國於中國12個城市擁有508家達美樂比薩直營門店，其中，56%的門店位於北京及上海，達美樂比薩品牌於該等地區分別運營約25年及15年；剩餘門店位於全國的一線、新一線及二線城市。

爲坐穩中國第三大比薩公司的位置，達美樂中國計劃於2022年及2023年開設120家及180家新店，對應2022年及2023年的門店總數爲588家、768家。

“我們預期隨着我們的規模不斷擴大，我們將可利用更大的規模經濟來提高運營效率。”達美樂中國在招股書中表示，隨着我們業務的持續增長，我們預期實現規模經濟，並降低公司層級的成本及開支佔收益的百分比，以實現集團層級的基本盈利能力。

收入“三連漲”，利潤“三連負”

和預期不一致的是，越開越多的新店，並沒有改變達美樂中國虧損的局面。

招股書顯示，受益於門店擴張，達美樂中國收入由2019 年的8.37億元增加32.0%至2020年的11.04億元，2021年進一步增加45.9%至16.11億元。截至2022年6月30日止六個月，達美樂中國收入9.09億元，同比增長18.6%。

按市場來看，北京及上海依舊是達美樂中國實現收入的主要陣地。2019年至2021年，北京及上海市場分別實現收入7.02億元、8.69億元和11.47億元，分別佔同期收入的83.9%、78.7%和71.2%。

按下單渠道來看，線上已成爲消費者購買達美樂比薩的主要渠道。2019年至2021年，包括達美樂中國自有線上渠道和第三方渠道在內的線上渠道收入分別佔同期收入的85.2%、95.6%、96%。

收入“三連漲”，利潤“三連負”。2019年至2021年，達美樂中國分別錄得淨虧損1.82億元、2.74億元、4.71億元。2022年上半年，達美樂虧損幅度雖有縮減，但仍虧損0.96億元。

仔細翻看財務報表不難發現，原材料及耗材成本、員工薪酬開支、使用權資產折舊依舊是達美樂中國虧損的主要原因。

招股書顯示，2019年至2021年，達美樂中國原材料及耗材成本分別爲2.28億元、3.11億元、4.27億元，分別佔同期總收益的27.3%、28.1%、26.4%；員工薪酬開支分別爲3.36億元、4.69億元、7.04億元，分別佔同期總收益的40.1%、42.5%、43.7%；使用權資產折舊分別爲0.97億元、1.28億元、1.62億元，分別佔同期總收益的11.8%、11.6%、10.1%。

綜合來看，上述三個支出分別佔同期總收益的7成以上。以2022年上半年爲例，在收入9.09億元的基礎下，達美樂中國需支付2.47億元的原材料及耗材成本、3.37億元的員工薪酬開支和0.9億元的使用權資產折舊，合計約6.74億元，佔總收入的74.3%，扣掉水電費、營銷費等成本後，收入“歸零”。

“新店及新增長市場門店的高佔比導致我們的淨虧損及經調整淨虧損。”達美樂中國表示，由於2019年至今實施增長戰略，公司開設320家新店，截至2022年6月30日，已開業三年半或以下的門店約佔公司門店總數的63%。

“此外，作爲構建全國性門店網絡戰略的一部分，達美樂中國一直專注於在新增長市場（爲北京及上海以外的城市）進行擴張。”達美樂中國進一步表示，2019年、2020年、2021年年底及2022年上半年，公司新增長市場的門店分別約佔門店總數的33%、39%、43%及44%，影響了利潤。

受虧損等因素影響，達美樂中國資產淨值不斷減少，由2019年1月1日的15億元減少至截至2019年12月31日的13億元，並進一步減少至2020年12月31日的11億元、2021年12月31日的9.58億元，截至2022年6月30日資產淨值僅剩8.51億元。

市場份額僅4.4%

比利潤虧損更嚴重的，是消費者正在對擴張中的“達美樂”失去興趣。

由於前期宣傳過於強調快速的外送服務，不少消費者認爲達美樂是沒時間的情況下才會下單的比薩，但這一點在餓了麼、美團等外賣平臺“準時達”的光環下已經失去優勢。

其次是口味，作爲傳承美國快餐文化的品牌之一，物美價廉是真，但若談及美味就差點意思，以至於其首席行政官Patrick Doyle曾直言：世界上每一個想要喫到夠快夠方便的比薩的人，都已經是我們的客戶了，但那些想要好喫的比薩的人，沒有一個來這裏。

可以參考的是，據媒體報道，2022年8月，達美樂近日關閉了其在意大利的29家門店的最後一家，徹底退出意大利市場。一方面，疫情大大削弱了其外賣配送服務的優勢；另一方面，意大利人對比薩的挑剔也是使其碰壁的原因之一。

此外，在本土化運營的過程中，部分新品並不適合中國胃，因此不少消費者流向了中國本土連鎖比薩餐飲品牌尊寶比薩。

資料顯示，中國比薩市場高度集中，按2021年收益計算，前五名品牌佔據51.6%的市場份額，其中，達美樂中國以4.4%的市場份額位列第三。

排在第一的是必勝客，2021年必勝客實現收益136億元，佔據37.4%的中國比薩市場，擁有2590家門店。排在第二的是尊寶比薩，是一家中國本土連鎖比薩餐飲品牌，2021年實現收益22億元，佔據6%的中國比薩市場，擁有2150家門店。

僅從門店數量來看，截止至2022年10月7日在中國內地12個城市擁有547家直營門店的達美樂中國，想要趕超必勝客和尊寶比薩，現實的鴻溝短期內怕難以逾越。