来源：每日经济新闻

10月19日晚间，康比特（NQ833429，股价10.40元，市值10.8亿元）披露了在北交所上市的第三轮审核问询函的回复（下称《回复》）。在第三轮审核问询函中，北交所再次要求公司说明公司非法人客户收入增长的合理性及终端销售真实性，以及过去三年公司毛利率持续下滑的原因。

康比特是一家集运动营养、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务为一体的公司，公司主要产品为面向不同受众群体的运动营养食品。2019年至2021年，公司毛利率分别为56.48%、44.24%和42.93%。

近三年毛利率持续下滑

康比特成立至今已有21年，今年4月27日，公司向北交所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申报材料。

招股说明书（上会稿）显示，2019年至2021年，康比特营收分别为3.60亿元、3.57亿元和4.90亿元，归母净利润分别为4613万元、1667万元和4540万元。2022年上半年，公司营收和归母净利润分别为3.06亿元、2925万元，分别同比增长44.69%、49.56%。

按产品或服务分类，康比特主营业务分为运动营养食品、健康营养食品、数字化体育科技服务和受托加工业务，其中运动营养食品业务为公司贡献了大部分营收。2019年至2022年上半年，公司运动营养食品营收占主营业务收入的比重分别为66.26%、64.65%、67.13%、62.63%。

值得注意的是，2019年至2022年上半年，康比特毛利率分别为56.48%、44.24%、42.93%和43.34%，呈下滑态势。对此，北交所也在第三轮审核问询函中，要求公司说明毛利率持续下滑的风险。

康比特在《回复》中表示，2019年至2022年上半年，公司健康营养食品的毛利率分别为 64.90%、54.35%、39.37%和36.93%，呈下降趋势，主要原因系军需食品的销售占比上升且毛利率持续下降；公司军需产品中标的压缩饼干类产品增加，该类产品市场竞争较为激烈，销售毛利率较低。

康比特还称，2019年至2022年上半年，公司受托加工业务的毛利率分别为46.95%、29.92%、16.13%及18.95%，呈下降趋势。其中，2020年毛利率同比下降17.03个百分点，主要原因系当年度客户委托加工订单中公司自采原材料的销售占比上升，该部分订单的销售毛利率较低；2021年毛利率较2020年度进一步下降13.79个百分点，主要原因系当年度自采原材料的销售占比较高且加工的产品数量下降，单位产品设备折旧摊销成本增加所致。

非法人客户终端销售真实性如何？

2019年至2021年，康比特向非法人客户销售的金额分别为1202万元、3741万元、7355万元。据悉，公司非法人客户主要为线下经销商，通常为拥有当地体育资源的从业者、体育院校工作者、健身房或俱乐部教练等，其直接向公司进行采购能够获取更低的采购价格，并得到公司在宣传活动、促销活动等方面的支持。

对此，北交所要求康比特说明非法人客户收入增长的合理性和非法人客户终端销售的真实性。

康比特在《回复》中提到，公司凭借稳定的经销价格体系、日益明显的民族品牌效应和具有竞争优势的经销利润率，进一步促进行业内具有健身人群资源、体校资源的经销商加入并扩大销售，吸引原竞品的经销商加入，2021年公司开拓行业内其他公司的经销商主要有张光亮、王海晨、刘杰等14人，其2021年度对公司的经销收入增长贡献达1378.71万元。

“疫情期间，即时通讯、网络电商及物流快递的便捷性优势充分彰显，促使非法人主体能够以更加灵活便捷的方式、更低的经营成本变现自身的体育人脉资源或健身人群资源，获取更高的回报，驱动部分非法人经销商收入增速较高。”康比特称。

对于非法人客户终端销售的真实性，康比特回复称，2021年公司非法人客户中收入增长较快客户、收入贡献较高客户、新增客户、仅有微信记录的主要客户情况已申请豁免披露。“根据获取的非法人客户销售明细或对微信交易记录进行整理统计、随机抽样进行电话访谈，分析非法人客户对接的客户数量、终端客户销售情况（订单量、下单频次、客单价）、交易流水金额和终端销售金额等数据，显示非法人客户向公司采购的产品实现了终端销售，公司2021年非法人客户收入真实。”公司称。