來源：每日經濟新聞

10月19日晚間，康比特（NQ833429，股價10.40元，市值10.8億元）披露了在北交所上市的第三輪審覈問詢函的回覆（下稱《回覆》）。在第三輪審覈問詢函中，北交所再次要求公司說明公司非法人客戶收入增長的合理性及終端銷售真實性，以及過去三年公司毛利率持續下滑的原因。

康比特是一家集運動營養、健康營養食品研發與製造、數字化體育科技服務爲一體的公司，公司主要產品爲面向不同受衆羣體的運動營養食品。2019年至2021年，公司毛利率分別爲56.48%、44.24%和42.93%。

近三年毛利率持續下滑

康比特成立至今已有21年，今年4月27日，公司向北交所報送了向不特定合格投資者公開發行股票並在北交所上市的申報材料。

招股說明書（上會稿）顯示，2019年至2021年，康比特營收分別爲3.60億元、3.57億元和4.90億元，歸母淨利潤分別爲4613萬元、1667萬元和4540萬元。2022年上半年，公司營收和歸母淨利潤分別爲3.06億元、2925萬元，分別同比增長44.69%、49.56%。

按產品或服務分類，康比特主營業務分爲運動營養食品、健康營養食品、數字化體育科技服務和受託加工業務，其中運動營養食品業務爲公司貢獻了大部分營收。2019年至2022年上半年，公司運動營養食品營收佔主營業務收入的比重分別爲66.26%、64.65%、67.13%、62.63%。

值得注意的是，2019年至2022年上半年，康比特毛利率分別爲56.48%、44.24%、42.93%和43.34%，呈下滑態勢。對此，北交所也在第三輪審覈問詢函中，要求公司說明毛利率持續下滑的風險。

康比特在《回覆》中表示，2019年至2022年上半年，公司健康營養食品的毛利率分別爲 64.90%、54.35%、39.37%和36.93%，呈下降趨勢，主要原因系軍需食品的銷售佔比上升且毛利率持續下降；公司軍需產品中標的壓縮餅乾類產品增加，該類產品市場競爭較爲激烈，銷售毛利率較低。

康比特還稱，2019年至2022年上半年，公司受託加工業務的毛利率分別爲46.95%、29.92%、16.13%及18.95%，呈下降趨勢。其中，2020年毛利率同比下降17.03個百分點，主要原因系當年度客戶委託加工訂單中公司自採原材料的銷售佔比上升，該部分訂單的銷售毛利率較低；2021年毛利率較2020年度進一步下降13.79個百分點，主要原因系當年度自採原材料的銷售佔比較高且加工的產品數量下降，單位產品設備折舊攤銷成本增加所致。

非法人客戶終端銷售真實性如何？

2019年至2021年，康比特向非法人客戶銷售的金額分別爲1202萬元、3741萬元、7355萬元。據悉，公司非法人客戶主要爲線下經銷商，通常爲擁有當地體育資源的從業者、體育院校工作者、健身房或俱樂部教練等，其直接向公司進行採購能夠獲取更低的採購價格，並得到公司在宣傳活動、促銷活動等方面的支持。

對此，北交所要求康比特說明非法人客戶收入增長的合理性和非法人客戶終端銷售的真實性。

康比特在《回覆》中提到，公司憑藉穩定的經銷價格體系、日益明顯的民族品牌效應和具有競爭優勢的經銷利潤率，進一步促進行業內具有健身人羣資源、體校資源的經銷商加入並擴大銷售，吸引原競品的經銷商加入，2021年公司開拓行業內其他公司的經銷商主要有張光亮、王海晨、劉傑等14人，其2021年度對公司的經銷收入增長貢獻達1378.71萬元。

“疫情期間，即時通訊、網絡電商及物流快遞的便捷性優勢充分彰顯，促使非法人主體能夠以更加靈活便捷的方式、更低的經營成本變現自身的體育人脈資源或健身人羣資源，獲取更高的回報，驅動部分非法人經銷商收入增速較高。”康比特稱。

對於非法人客戶終端銷售的真實性，康比特回覆稱，2021年公司非法人客戶中收入增長較快客戶、收入貢獻較高客戶、新增客戶、僅有微信記錄的主要客戶情況已申請豁免披露。“根據獲取的非法人客戶銷售明細或對微信交易記錄進行整理統計、隨機抽樣進行電話訪談，分析非法人客戶對接的客戶數量、終端客戶銷售情況（訂單量、下單頻次、客單價）、交易流水金額和終端銷售金額等數據，顯示非法人客戶向公司採購的產品實現了終端銷售，公司2021年非法人客戶收入真實。”公司稱。