來源：斑馬消費

在資本運作上屢戰屢敗的巨人網絡（002558.SZ），終於決心回到自己的核心業務上來。

10月21日，巨人網絡征途團隊宣佈，將向2023屆大學畢業生開放近百個校招崗位，包括策劃、美術、測試等，覆蓋項目包括在研新手遊《原始征途》、前沿孵化項目，以及傳統手遊《征途2》，端遊《征途》、《征途2》等。

在研發僅有千人規模的巨人網絡，單個團隊一次性校招近百人，可見公司對《征途》系列產品的重視。不僅如此，近日有消息指出，“退休”多年的史玉柱，當起了《原始征途》的產品經理，親自指導這款產品的改進。

史玉柱，對近30年商業史略有了解的人，應該都不會感到陌生。

作爲浙大數學系、深圳大學軟件學的高材生，史玉柱1991年創立巨人，推出M-6403漢卡，賭博式地到《計算機世界》打廣告，僅用幾個月就成爲百萬富翁。

然而，膨脹的巨人大廈計劃，讓公司陷入流動性危機，實質性破產。

2000年前後，腦白金在洗腦式廣告的威力下，席捲大江南北，史玉柱用熟悉的配方和熟悉的味道，又殺回來了。

2001年盛大遊戲引進《傳奇》，成爲中國網遊發展史的開端。史玉柱，也是這款產品的早期深度玩家之一。

在《傳奇》的“刺激”下，史玉柱推出了《征途》。這款產品2006年4月公測，2007年便成爲全球第三款同時在線玩家超百萬的網遊。

僅憑這一款產品，巨人網絡2007年底在紐交所上市，成爲當時在美股發行規模最大的中國民營企業。

之後，史玉柱集齊四大業務版圖，保健品、銀行投資、網遊、保健酒，腦白金、黃金酒等產品憑藉廣告刷屏，史玉柱個人更是因民生銀行在金融圈名聲大噪。

2016年，巨人網絡通過借殼世紀遊輪，成功登陸A股市場，其個人的財富和聲望達到頂點。

不過，史玉柱的野心不止於此，更宏大的資本野望，以巨人網絡爲中心，緩緩展開。

一方面，史玉柱計劃用巨人網絡吞掉Playtika。該遊戲公司2010年成立於以色列，擅長併購整合，擁有核心技術壁壘。它們通過人工智能技術改造遊戲，大幅度提升併購方的收入和利潤，可以形成流水線作業。

2021年，Playtika營業收入25.83億美元，同比增長8.92%，扣非歸母淨利潤3.08億美元，同比增長234.96%——如果巨人網絡並表Playtika，公司將成爲中國僅次於騰訊和網易的第三大遊戲公司，A股遊戲老大。

另一方面，巨人網絡自身不斷多元化。特別是2017年收購互金車抵貸雙寡頭之一的投哪網，直接幫上市公司開闢了互聯網金融業務。另外的投資項目還包括供應鏈金融薔薇控股，互聯網租房蘑菇公寓等。

史玉柱與周亞輝，兩位初代遊戲大佬，後期都是以投資爲主要驅動力。就資本運作而言，巨人網絡相比於崑崙萬維，野心、實力和操盤能力看起來都更爲強大。

然而，當週亞輝成功置出Grindr、收購Opera，個人和上市公司都盆滿鉢溢，史玉柱卻是屢屢折戟。

投哪網暴雷，如果不是因爲巨人網絡跑得夠快，上市公司和史玉柱必受牽連。

收購Playtika，更是一波多折。早在2016年，巨人網絡剛借殼上市時，公司便對外宣佈，與多家機構組成財團，競購Playtika。

第一步很快完成，第二步卻難如過天塹。從最早作價300多億置入上市公司，到合作機構退出，上市公司聯合史玉柱繼續收購部分股權，再到後來史玉柱贈股給上市公司，只求並表。多次修改方案，數次問詢，拉扯四五年，最終還是被拒之門外。

萬般無奈，在鉅額潛在債務的壓力下，史玉柱還是決定放手。今年6月底，公司對外披露，巨人網絡持股49%、巨人投資持股51%的巨堃網絡，轉讓Playtika25.73%的股份，回收現金22.28億美元。接盤方私募股權基金Joffre公司，將成爲Playtika新的控股股東。

眼看着Playtika可望而不可及，巨人網絡又看了上另一個現成標的，摩爾莊園、賽爾號和小花仙背後的淘米集團，去年下半年準備掏11億元現金進行收購，最終也是失敗收場。

爲什麼巨人網絡一定要搞併購？因爲，核心業務疲軟、邊緣業務拖累，公司業績每況愈下。

2017年，公司營業收入、歸母淨利潤分別爲29.07億元、12.90億元，去年分別爲21.24億元和9.95億元。今年上半年，公司營業收入、歸母淨利潤分別爲10.64億元、4.99億元，分別增長2.71%、-13.02%。

中國網遊市場的奠基人之一，一度在A股遊戲板塊穩居頭部的巨人網絡，已經墜落到二線。

儘管有所衰落，但身處曾經遍地黃金的遊戲行業，巨人網絡每年仍然能獲得相當豐厚的盈利，出售Playtika預計將回收大量現金。這些儲備資金，除了回購，對沖二股東鼎暉減持的壓力，相當一部分資源，還是會投入到主營業務中。

實際上，這些年巨人網絡的研發支出相當高，佔據了營業收入的三分之一。但是，這些鉅額的投入，並沒有換來公司在產品層面的強勢。

《光榮使命》高開低走，《球球大作戰》叫好不叫座，《龍與世界邊緣》有待驗證，《征途》系列便成爲全公司的希望。

除了超期服役的端遊《征途》，公司以此爲基礎開發了一組系列產品，《征途》手遊、《綠色征途》、《征途懷舊版》等等。公司在研的儲備產品，仍然是圍繞《征途》IP。

都快20年了，巨人網絡還是隻有《征途》嗎？主流遊戲公司們，從來都不會只有一個產品或IP。況且，《征途》主打的國戰MMORPG，並不是當下最有價值的遊戲類型。

然而，面對巨人網絡因資本野心而失去的這7年，史玉柱恐怕也拿不出更好的辦法。

責任編輯：梁斌 SF055