記者|李馨婷

歷經多年增長後，彩電行業已進入存量市場，零售規模呈下降趨勢，爲電視做配件的智能遙控器生產商們也深受影響。

成立於2009年的廣東辰奕智能科技股份有限公司（簡稱“辰奕智能”），從事的就是智能遙控器和智能產品的設計、研發、生產及銷售，主要用於家電及家居產品。

2021年底，深交所受理了辰奕智能的創業板上市申請。該公司保薦機構爲興業證券股份有限公司，目前上市進展爲問詢階段，並於近日更新了半年報財務數據。

本次IPO，公司計劃公開發行股票不超過1200萬股，擬募資近4億元，所募資金扣除發行費用後，將用於生產基地新建項目、研發中心建設項目。

辰奕智能的控股股東、實際控制人爲公司董事長鬍衛清，其直接控制公司54.56%股份，並擔任公司股東辰奕投資、盛思投資、衆創投資的執行事務合夥人，通過直接和間接方式控制辰奕智能95.25%股份。

據奧維雲網統計，2022年上半年，中國彩電市場全渠道零售量規模爲1672萬臺，同比下滑6.2%；零售額規模爲531億元，同比下滑10.5%。儘管行業整體呈下滑態勢，但辰奕智能的營收數據卻逆勢上揚。報告期內（2019-2021年，2022年1-6月），公司營業收入分別爲3.51億元、4.54億元、6.22億元和3.60億元，保持穩步增長。

對此，深交所提出疑問，要求辰奕智能解釋其在彩電市場規模不斷下降、競爭狀況變化的情況下，營收增長的合理性。辰奕智能則回應稱，公司在全球彩電細分領域所佔市場份額較小，且客戶包括華爲、小米、創維、TCL、VESTEL、松下等國際知名品牌，市場競爭力較強，因此受到市場空間和成長性影響程度有限。

但詳細拆解公司的收入構成，會發現原因或許不止於此。

報告期各期，辰奕智能來自前五大客戶的收入分別佔比52.25%、52.92%、49.27%、45.49%，大客戶對公司尤爲重要。辰奕智能與客戶之間採用ODM、OBM和OEM三種合作模式，以ODM模式爲核心，貢獻收入佔主營業務收入的91.35%、97.51%、96.50%和98.28%。

家電智能遙控器和智能產品是辰奕智能的兩大類產品。報告期內，家電智能控制器的收入佔比爲85.16%、93.47%、94.04%、88.47%，智能產品收入佔比則是14.84%、6.53%、5.96%、11.53%。2019至2021年，家電控制器的主導地位越來越明顯，佔比一度接近95%，2022年上半年智能產品的佔比有所回升。

家電智能遙控器按照信號傳輸方式可分爲紅外遙控器和無線遙控器，主要應用於電視機、機頂盒、投影儀、空調、音響等家電家居設備。從細分收入來看，辰奕智能紅外遙控器佔比逐年下降，已從超過一半降至不到30%，原因是隨着藍牙、WiFi、物聯網技術的普及以及智能家居的發展，無線遙控器的需求上升，銷量增加。

公司的智能產品則主要是教育產品、智能家居控制器和其他智能產品。其中，教育產品多爲辰奕智能子公司盛思科教從事的面向各地區教委和中小學校的創客教育產品。2020年初，公司爲了明晰主業，出售盛思科教，後者不再納入合併報表範圍，因此教育產品佔收入比例在2020年陡然下降，也導致智能產品整體貢獻收入下降。而2022年上半年智能產品收入佔比的增加系麥克風和攝像頭等其他智能產品收入大增導致。

報告期內，辰奕智能淨利潤分別爲2075.18萬元、6057.36萬元、6689.53萬元、3394.94萬元，2021年比2020年僅增長10.44%，遠低於2020年近2倍的增長率。雖然營收呈現持續增長，公司淨利潤增長几陷停滯。與此同時，2022年遙控器之外的智能產品還貢獻了一定收入，甚至導致收入比例的顯著變化。

報告期內，辰奕智能的研發費用率分別爲4.29%、3.01%、3.43%、3.64%，明顯低於7.59%、6.17%、5.32%、6.12%的行業平均值。作爲智能產品研發設計公司，辰奕智能的技術投入是否足夠仍是一個問題。在家電行業規模增長受限的形勢下，辰奕智能顯然需要抓住業內產品向高品質轉型的機會，進一步突破業績增長。

責任編輯：吳劍 SF031