今年以來，A股行情動盪，多次打響了3000點保衛戰，在此背景下，多數私募的收益表現也很慘淡，千億私募淡水泉投資也未能倖免。

私募排排網數據顯示，截至9月底時，淡水泉投資旗下產品今年以來的平均收益率僅爲-27.59%，在有業績展示的91家百億私募年內收益排行榜上居於倒數第三位。

具體來看，公司旗下有業績展示的270只產品中，有多達269只今年以來的收益率告負，其中255只產品年內的虧損率超過了20%，佔比94.44%，90只產品年內的虧損率甚至都已經超過了30%，佔比33.33%。

典型的比如“外貿信託-五行明石（淡水泉1期）證券投資”，產品成立於2020年4月17日，至2021年2月19日累計收益率一度達到58.57%，不過隨後產品淨值開始一路波動回撤，截至今年10月21日已經回落至僅爲0.8044，再度創下了成立以來的新低，同時也將產品的歷史最大回撤值刷新至49.27%。其中，產品今年以來的收益率爲-36.61%。

從累計收益率方面看，淡水泉投資在2021年上半年發行的部分產品則更爲慘烈，據私募排排網數據，公司旗下成立於2021年1月至2月，且有業績展示的產品中，有多達22只最新的累計淨值已經不足0.6，同時公司旗下成立於2021年前5個月，且有業績展示的產品中，有多達91只最新的累計淨值已經不足0.7。

其中，“平安信託淡水泉全球成長5號” 自2021年1月26日成立以後，淨值一路波動回撤，不斷刷出新低，截至今年10月14日產品的累計虧損率已經高達42.04%，今年以來的虧損率爲28.68%。

淡水泉投資成立於2007 年，是中國最早一批成立也是最早一批步入百億規模的私募之一，至2020年時公司在全球管理及擔任投資顧問的資產規模已經超過了1000億元。投資理念方面，淡水泉投資一直被奉爲是逆向投資的代表，“淡水泉時刻”也在投資圈廣爲流傳，主要是指每當淡水泉的淨值回撤超過或接近30%時，往往是買入、加倉的底部時機。

不過，在旗下很多產品距離去年2月份的高點回撤值早已經超過了30%以後，最近淡水泉投資旗下產品的淨值依然在不斷新低，目前部分產品的回撤值甚至已經接近50%，大家預期中的“淡水泉時刻”這一次顯然滯後了不少。

“淡水泉時刻”究竟何時才能真正來臨？

淡水泉投資在其近期發佈的9月月度觀點中表示，基於經濟規律的認知，認爲當前經濟過度收縮的狀態不可持續，將出現向正常增長的迴歸。針對海外衰退風險，中美處於不同經濟週期，中國經濟已經處於下行週期的底部。

淡水泉投資稱，選擇佈局處於基本面及情緒面低位的行業優質龍頭，是在不同類型機會之間比較的結果。站在明年看現在，這些行業龍頭具備估值修復空間和收益潛力。當前很多人對經濟、股市、投資都有焦慮。越是在這種情況下，越是要耐心、冷靜地看待市場。堅持做自己相信且擅長的事很關鍵。當機會來臨時，確保在場是一個合理的選擇。

責任編輯：劉萬里 SF014