記者 | 黃華

10月25日晚，上市原料藥企天宇股份公佈今年第三季度報告稱，期內實現營收6.1億元，同比增長6.59%；但是，歸母淨利潤爲-5618.45萬元，同比大幅下降321%；扣非淨利潤爲-2498.38萬元，同比大幅下降254.21%。

由於第三季度的巨大虧損，今年前三季度，天宇股份實現營收約20.84億元，同比僅增加7.45%；歸母淨利潤約3876.5萬元，同比大幅下降81.19%；扣非淨利潤爲8010.75萬元，同比下降54.5%。

10月26日，就業績變動情況，天宇股份在接受界面新聞記者採訪時表示，公司今日將接受券商機構調研，第三季度內含詳細信息的業績波動情況說明預計將在10月27日收盤後發佈；和上半年已披露的影響公司業績相關因素相比，第三季度的業績變化存在一些特殊情況，具體請參見明日的調研紀要；公司目前很難估計此前收到警告信對其的業績具體影響。

同日，中泰證券發研報顯示，天宇股份利潤端短期承壓的原因除了原材料價格上漲、新投產基地產能利用率低、匯率波動等原因，還包括CDMO（指醫療領域的定製研發和生產服務）業務受默沙東客戶需求萎縮影響而訂單下降。

另據天宇股份8月30日的投資者關係活動記錄表，其抗新冠藥物中間體從今年二季度開始發貨量減少，該品種訂單存在不確定性。

中泰證券數據顯示，天宇股份今年前三季度投資收益爲-572.14萬元，同比下降110.76%，主要因爲外匯衍生品的交易虧損，公允價值變動收益爲-5280.25 萬元，同比下降-131.60%，主要因爲在手外匯衍生品虧損同比增加。

天宇股份屬於國內大型原料藥企，也是全球規模最大、品種最爲齊全的沙坦類抗高血壓藥物原料藥及中間體生產企業之一。其主要以沙坦類藥物原料藥及中間體產品爲主，同時覆蓋抗病毒、抗哮喘、抗凝血藥物原料藥及中間體、CDMO業務。

實際上，在今年上半年天宇股份就已經出現了業績持續不佳情況。上半年內，天宇股份實現營收14.74億元，較同期增長7.81%；但歸母淨利潤爲9494.94萬元，較同期下降47.43%；扣非淨利潤爲1.05億元，較同期下降34.26%。

對於上半年的業績變動，天宇股份曾解釋稱系主營業務毛利下降、投資收益及公允價值變動收益下降等因素影響。具體而言，一方面，天宇股份高毛利的CDMO原料藥及中間體產品受客戶需求影響銷售表現不佳，銷售額同比下降39.64%，銷售毛利額下降7506.37萬元。

另一方面，天宇股份仿製藥原料藥及中間體的銷量和銷售額較同期增長29.76%和20.37%，各主要產品的銷售價格環比2021年下半年有不同幅度的增長，但是，由於新投入使用的生產基地產能利用率較低，完工產品分攤的固定成本較高，同時主要原材料採購價格高於上年同期，導致完工成本持續在高位，綜合以上因素，仿製藥原料藥及中間體的毛利率同比下降10.16%。

此外，上半年內，天宇股份的投資收益發生額1425.69萬元，同比下降68.22%，公允價值變動收益發生額-3311.3萬元，同比下降39.18%，主要原因系匯率波動導致部分外匯衍生品投資發生虧損。

從更長久的時間段來看，天宇股份近10年內的業績總體增長相對穩定。2013年-2020年，公司的營收從7億元突破至25億元，淨利潤從3000萬元增長至近7億元。但在2021年，受匯率升值、原料藥售價下降、原材料價格上漲等因素，公司營收爲25.45億元，同比減少1.64%；歸母淨利潤爲2.05億元，同比減少69.32%；扣非淨利潤爲1.61億元，同比減少72.85%。

事實上，由於產品需要大量出口的經營特徵，匯率、海外原料藥售價、原材料價格波動均是影響大型原料藥企業業績的關鍵原因。同行企業中，新和成也在其今年三季報中表述了相關因素對企業業績的影響。新和成三季度實現營業收入36.95億元，同比增長12.86%；歸母淨利潤7.97億元，同比下降17.39%；扣非淨利潤8.33億元，同比下降10.33%。

除前述因素之外，“原料藥雜質”、“海外警告信”等黑天鵝事件也會讓原料藥企業的業績增長受到威脅。

而在今年，8月27日，天宇股份公告稱，公司收到美國食品藥品監督管理局（FDA）對公司出具的警告信。警告信表示：2018年沙坦類亞硝胺雜質被發現後，公司未能及時發現後續市場出現的氯沙坦鉀中MB-X和LADX兩個基毒雜質，認爲公司基因毒性雜質調查、評估系統存在缺陷；起始物料尿苷生產設備的清洗驗證存在不足。

天宇股份表示，該警告信是FDA針對今年2月28日至3月4日在天宇股份黃岩江口生產場地的現場檢查；公司將根據FDA規定的時間及時遞交回復報告，具體說明採取的各項整改措施和完成計劃，FDA將重新進行現場檢查以解除警示。此前，天宇股份就此問題向界面新聞表示，沒有收到出口禁令，對公司生產經營無實質影響。

不過，警告信中涉及的產品氯沙坦鉀原料藥、起始物料尿苷產品在天宇股份近三年的營收合計佔比實則不小。數據顯示，氯沙坦鉀在2019年-2021年的銷售金額爲9092.03萬元、1.56億元、7156.54萬元，佔比4.31%、6.03%、2.81%。尿苷在2020年、2021年的銷售規模爲894.81萬元、3.25億元，佔比0.35%、12.79%。

這也意味着，2021年，氯沙坦鉀原料藥和起始物料尿苷的合計佔比達15%。而若是後續天宇股份相關業務受到進一步限制，可能對公司業績造成衝擊。

對於該事件，天宇股份在8月30日的投資者關係活動記錄表中回覆，公司收到FDA警告信後，及時與客戶進行溝通，目前公司業務基本正常開展。公司在FDA申請註冊的新產品，受FDA警告信的影響，審覈進度可能會推遲。