長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

嚴峻複雜的經營環境，國內農化頭部企業揚農化工（600486.SH）不僅頂住了壓力，還實現了經營業績高速增長。

10月24日晚間，揚農化工披露三季報。前三季度，公司實現營業收入約131億元，同比增逾40%，歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利）超16億元，同比增逾60%。

這樣的經營業績超出了市場預期。2020年及2021年的同期，揚農化工的淨利潤同比是下降的。而今年以來，疫情、地區衝突、美元加息、化工原料漲價等多重風險疊加，揚農化工也承受了較大的經營壓力。

在危機面前，揚農化工採取多產快銷、降本增效策略，化解不利因素、創造有利因素，實現了化危爲機。

背靠先正達集團，揚農化工形成了系列競爭優勢，包括研產銷一體化、產業鏈完整、自主研發優勢。截至目前，揚農化工是中國本土農化企業中唯一躋身全球農化企業前十強的公司。

揚農化工保持了研發投入合理增長。今年前三季度，公司研發投入3.77億元，已經超過2021年全年。

多重風險疊加營收淨利仍高增

揚農化工交出了一份超出市場預期的財務報告。

根據三季報，今年前九個月，揚農化工實現營業收入131.02億元，較去年同期增加38.60億元，同比增長41.77%，淨利潤16.38億元，較去年同期增加6.22億元，同比增長61.33%。扣除非經常性損益後的淨利潤（簡稱扣非淨利）爲18億元，同比增長82.14%。

從單季度業績看，一二三季度，公司實現的營業收入分別爲52.68億元、42.98億元、35.37億元，同比增長42.08%、44.47%、38.21%。對應的淨利潤爲9.04億元、6.10億元、1.24億元，同比變動103.51%、75.81%、-44.74%。扣非淨利潤爲8.94億元、6.89億元、2.17億元，同比變動93.90%、123.25%、-0.73%。

三季度，淨利潤出現較大幅度下滑，主要受非經常損益影響。

利潤表顯示，三季度，公司投資淨收益和公允價值變動淨收益合計爲-0.71億元，此外，公司資產減值1.33億元。這是導致三季度淨利潤大幅下降的主要原因。資產減值1.33億元，主要是對子公司計提資產減值準備金。剔除這些因素，三季度的淨利潤可能是正向增長。

整體而言，今年前三季度的經營業績是亮麗的。2020年及2021年同期，公司實現的淨利潤分別爲10.23億元、10.16億元，同比分別下降4.34%、0.75%。2020年及2021年全年，公司實現的淨利潤分別爲12.10億元、12.22億元，同比增長3.41%、1.02%。今年前三季度實現的淨利潤、扣非淨利潤均已經超過2020年及2021年兩個年度的淨利潤、扣非淨利潤。

回顧2002年上市以來的經營業績，今年前三個季度，公司實現的淨利潤、扣非淨利潤均超過此前任一年度水平。

其實，今年前三季度，揚農化工取得的亮麗業績來之不易。全球經濟增速放緩，國內外形勢嚴峻複雜，面對全球疫情、地區衝突、美元加息等多種風險挑戰。在國內，疫情多地散發，物流運輸難度加大、化工原料價格大漲等疊加衝擊，這些都給揚農化工的經營產生重大不利影響。

諸多困難面前，揚農化工努力化危爲機、危中尋機。公司精準抓住農藥市場需求總體旺盛、部分品種價格高位等有利機遇，採取多產快消策略，扭轉了不利局面。此外，公司還通過降本增效等措施，化解不利因素影響。

在銷售策略方面，公司靈活機動，擴大第三方客戶合作。如支持重點客戶在美國、巴西等市場開展產品登記，出口收入同比大幅增長。公司原藥業務通過多產快銷，銷售同比增長38.86%。

研發投入增加逾億元

面對諸多挑戰疊加，揚農化工採取降本增效策略予以應對，但是，研發費用不僅沒有減少，反而有所增長。

三季報顯示，今年前三季度，揚農化工的研發投入爲3.77億元，較去年同期的2.71億元增加1.06億元，同比增長幅度爲39.11%。3.77億元的研發投入，已經超過2021年全年的3.75億元。

根據披露的信息，揚農化工的研發投入全部費用化。

長江商報記者發現，近年來，揚農化工的研發投入持續穩步增長。2017年至2021年，公司研發投入分別爲2.10億元、2.39億元、3.34億元、3.59億元、3.75億元。

截至2021年底，揚農化工投入的研發人員數量爲399人，佔員工總數的比例爲12.80%。

揚農化工稱，公司是國家重點高新技術企業，國內農化上市公司頭部企業，全球擬除蟲菊酯原藥核心供應商，公司還是全球農化企業 10 強中唯一的中國本土企業。

揚農化工擁有至少三個方面的突出優勢，即研產銷一體化優勢、產業鏈完整優勢、自主研發優勢。公司稱，其具備國內領先的農藥研發能力，具有多品種農藥的生產製造能力及安全環保能力，自身擁有廣泛的原藥、製劑銷售渠道和市場。揚農股份是目前菊酯農藥行業國內唯一的一家從基礎化工原料開始，合成中間體並生產擬除蟲菊酯原藥的生產企業。公司菊酯產品關鍵中間體均自成體系、配套完善，資源得到充分利用。與國內同行業企業相比，基於產業鏈配套完整的成本優勢明顯。

揚農股份建有國內農藥行業目前唯一的新農藥創制與開發國家重點實驗室，並建有農藥國家工程研究中心（瀋陽），公司先後開發了多個農藥創制新品種，包括氯氟醚菊酯、氟嗎啉、乙唑蟎腈、四氯蟲酰胺等，均成爲國內市場的主導產品，其中，殺蟲劑氯氟醚菊酯是國內第一個銷售過 2 億元的農藥創制品種。殺菌劑氟嗎啉是中國第一個獲准正式登記的具有自主知識產權的農藥產品，乙唑蟎腈是中國第一大殺蟎劑單品。

值得一提的是，揚農化工的核心品種擬除蟲菊酯品種、規模名列全國農藥行業第一，是全國製造業單項冠軍產品。

揚農化工的經營較爲穩健。近10年來，公司綜合毛利率穩定在25%左右、淨利率穩定在15%左右。公司資產負債率長期低於50%，保持着充沛的現金流。截至今年9月底， 公司賬面貨幣資金44.85億元，對應的長短期債務合計爲9.73億元，現有資金足以覆蓋長短期債務。

責任編輯：吳劍 SF031