新浪期貨重磅推出“期貨大咖聊大宗“期貨專家連麥活動，本期涵蓋美國加息態勢，市場整體情緒，豆粕中長期機會，生豬玉米當前看法等內容。新浪期貨邀請廣發期貨資管部研究總監趙亮，聊聊當前期貨市場投資機會研討期貨市場投資機會。

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趙亮表示，我們推薦關注“多玉米澱粉、空玉米”的策略，後面如果玉米澱粉廠開工率出現大幅下降的時候，這個策略一定是能夠走出比較大的一個行情。因爲歷史上看，澱粉比玉米大概平均高200到300塊錢左右，其實還是有很多的空間的。

首先，我們可以關注一下玉米和玉米澱粉價差的情況。目前來看，今年玉米澱粉的價格一直被高庫存壓制，最極端的情況下，玉米跟玉米澱粉的價差基本上在100塊錢以內，尤其是11月份，因爲馬上老的合約要註銷，11月份基本上玉米澱粉比玉米還便宜，這也是很有意思的點，本來玉米澱粉是玉米的一個生產品，結果比原材料還便宜，爲什麼會出現這種情況呢？因爲今年整體跟蛋白相關的一些商品價格都比較高，像豆粕、菜粕的現貨價格都非常高，豆粕最高的時候到過5000左右。雖然盤面交易的合約現在是4200，但其實現貨現在的價格還非常高，導致了跟蛋白相關的玉米壓榨澱粉的一些副產品的價格非常高，包括胚芽、玉米油等等。我們可以看到玉米澱粉的庫存其實一直都比較高，導致對盤面的壓力比較大。但是目前我們看到一些比較改善的跡象，首先，玉米和玉米澱粉的價差是處在歷史一個絕對低的位置。其次，玉米澱粉的庫存目前是在不斷去化，包括目前玉米澱粉廠的開工率已經比較高，但是它的庫存還在下降，其實證明玉米澱粉的消費是在回暖的。

這種情況下，在歷史上，玉米和玉米澱粉兩者的規律性非常明顯，當澱粉庫存開始下降，消費開始好轉的時候，往往玉米和玉米澱粉的價差會走縮，澱粉的價格可能會漲得比玉米更多一些。如果我們看到玉米澱粉庫存壓力比較大的時候，往往這兩者的價差就會走擴，玉米往往強一點，這個套利每年我們可以觀察到的現象會走幾波行情，目前在這個時間點，我們會覺得玉米澱粉相對的壓力會比玉米小一些，因爲也是馬上新的玉米要上市，玉米澱粉的庫存是不斷下降的，這個時候我們結合着基差，屬於歷史一個絕對低的位置，它是有安全邊際的。

整體來看，我們推薦“多玉米澱粉、空玉米”的策略，大家可以關注一下，找一個比較合適的位置去進場做一些。當然目前它的驅動可能還沒有那麼強，什麼原因呢？我們覺得玉米澱粉現在因爲副產品價格還是比較高，導致它的開工率還是比較高。一旦假設副產品在低價的時候，它的開工率降下來，這時驅動力就比較強了，屆時就可以重點關注這個策略。目前來看這個策略不會走得特別遠，前期我們推的時候，大概是50、60左右的價格，就是澱粉減玉米，01合約，目前也走到了100左右，在目前的情況下是可以適當性地做一些減倉的操作，後面我們也結合着這個趨勢做一些區間的策略。後面如果玉米澱粉廠開工率出現大幅下降的時候，這個策略一定是能夠走出比較大的一個行情。因爲歷史上看，澱粉比玉米大概平均高200到300塊錢左右，其實還是有很多的空間的。