來源：長江商報

行業龍頭寶鋼包裝（601968.SH），再推大手筆定增。

11月8日晚間，寶鋼包裝發佈公告稱，擬非公開發行募資不超12億元（含本數），投向多個智能化鋁製兩片罐項目及補流。

發行對象爲包括雙泓元投資在內的不超過35名特定投資者，其中，雙泓元投資爲戰略投資者。

長江商報記者發現，隨着“雙碳”的深入，包裝行業也不斷推進綠色轉型，此次定增，也是寶鋼包裝完善產能佈局、推進轉型的一環。

此外，寶鋼包裝還不斷拓展海外市場，業績也持續增長。據choice數據，2018—2022年前三季度，寶鋼包裝營收及淨利五連增。

引入戰投雙泓元投資

隨着金屬包裝行業持續高增長，寶鋼包裝推進大手筆定增擴產。

最新公告顯示，寶鋼包裝擬非公開發行募資不超12億元（含本數），扣除發行費用後，將用於新建智能化鋁製兩片罐項目及補流。

其中，4億元、1.8億元分別用於國內安徽、貴州新建智能化鋁製兩片罐生產基地項目；2.9億元用於柬埔寨新建智能化鋁製兩片罐生產基地項目；還有3.3億元用於補充流動資金及償還銀行貸款。

對於擴產項目，寶鋼包裝表示，當前，包裝行業不斷轉型綠色發展和高質量發展，此次擴產加碼兩片罐賽道，旨在順應下游需求增長趨勢，加快業務發展，完善產能佈局。

值得一提的是，此次定增發行對象爲包括雙泓元投資在內的不超過35名特定投資者，其中，雙泓元投資爲戰略投資者。

據公告顯示，雙泓元投資直接控股的保灃實業是寶鋼包裝外購罐蓋的長期核心供應商，且兩者爲產業鏈直接上下游關係，業務契合度和協同性強，優勢互補顯著，此次引入戰投將充分發揮各自優勢，展開深度合作。

數據顯示，2017—2021年，保灃實業鋁製易拉蓋國內市場佔有率均排名第一，並且2021年國內市場佔有率超過30%，在鋁製易拉蓋領域佔據領先的市場地位。

此外，2014—2021年，保灃實業累計爲寶鋼包裝提供超過200億隻罐蓋產品配套。目前，保灃實業配套罐蓋超70%來自寶鋼包裝罐蓋外採，寶鋼包裝爲保灃實業的第一大客戶。

前三季經營性現金流下滑145%

在大手筆定增擴產的背後，是寶鋼包裝產能釋放，業績持續增長。

資料顯示，寶鋼包裝創建於2010年12月，並於2015年6月11日於上交所掛牌上市。其主營業務包括金屬飲料罐及配套易拉蓋和包裝彩印鐵產品的生產製造，主要服務於碳酸飲料、啤酒、茶飲料及食品企業。

上市之初，寶鋼包裝盈利能力就遭遇壓力，淨利連續三年下滑。

據choice數據，2015—2017年，寶鋼包裝營業收入由33億元增至45.46億元，增幅達37.8%；分別實現淨利潤8735萬元、988.5萬元、663.1萬元，同比分別下滑32.09%、88.68%、32.92%。2016年及2017年，公司扣非淨利潤還遭遇兩連虧。

此後，寶鋼包裝不斷拓展市場，完善產能佈局，業績逐漸回暖上升，營收、淨利潤雙雙增長。數據顯示，2018—2021年，寶鋼包裝營業收入由49.77億元增至69.68億元，增長40%；淨利潤由4189萬元增至2.7億元，增長5.4倍。

今年前三季度，受益產能釋放、需求增長，寶鋼包裝實現營收62.15億元，同比增長25.43%；實現淨利潤、扣非淨利潤分別爲2.11億元、2.01億元，同比分別增長3.42%、1.15%。

至此，寶鋼包裝營收、淨利潤已經實現五連雙增。

長江商報記者發現，在淨利潤持續增長之時，寶鋼包裝經營性現金流卻大幅下滑。據三季報，2022年前三季度，寶鋼包裝經營性現金流爲-2.4億元，同比下滑145.11%。

對此，寶鋼包裝表示，主要系報告期內營收增加，尚在信用賬期內應收賬款大幅增長所致。數據顯示，2022年前三季度，其應收賬款達23.62億元，佔流動資產比例達55%。