原標題：【深度】高層洗牌、債臺高築、項目停滯，珠海國資難救建藝集團

老牌深圳裝修公司建藝集團等來的“白衣騎士”沒能成功救場，反而落下了一地雞毛。

11月15日，建藝集團發佈公告，確定將以7.2億元價格收購廣東建星控股集團有限公司八成股份。由珠海國資主導、建藝集團易主後的首單資產重組，在提出的五個月後終於塵埃落定。

據界面新聞記者統計，這已經是今年以來建藝集團第九家重大股權投資的公司。此前，公司新設建藝新能源、建藝智能、建藝建材、建藝混凝土、建藝科技等子公司。商業版圖看似不斷擴大，實則多爲空殼公司，半年報顯示以上子公司營收均爲0元。

相比之下，建星建造雖然存在應收賬款高企、資產負債率居高不下等毛病，但其2021年淨利潤達到8693.96萬元，爲建藝集團“翻身”增加了一份可能性。

曾經的建藝集團一度靠着恒大集團獲得約四成營業額，並躋身裝飾百強企業。但隨着金主暴雷，踩雷的建藝集團因應收壞賬過高，甚至被列爲執行人，2021年鉅虧9.81億元。

經營狀況和資金流每況愈下時，建藝集團借增發股票引入珠海國資旗下正方集團，並在去年12月將公司實控權完全交到正方集團手上。

“賣身”國資後的建藝集團試圖重振旗鼓。公司曾公開多次表示，“聚焦主業的同時努力推動業務向建築施工上下游產業鏈縱向延伸，探索向新能源科技、產業投資和城市運營等新興領域橫向拓寬，努力提升公司的經營業績和長線價值。”

不過，根據將近一年的實踐可見，這一宣言用“畫大餅”來稱呼也不爲過。一連串大動作總結下來大多聚焦在高層“換血”、投資和收購新公司、頻繁注資、資產重組上。

界面新聞記者從建藝集團知情人士處得知，正方集團的賦能未見成果，很多披露內容“只見雷聲未見行動”，重大事項一而再再而三地延遲。

“正方系的人進來之後，對公司的推動和作用沒看到，反而換來高層動盪、大量訴訟的混亂局面。基本面的變化，同期來比還不一定比得過原有團隊。”上述人士如此評價。

高層大洗牌

截至三季度，建藝集團爲正方集團的第一大股東，持股比例達29.95%。這個大股東背後是珠海市香洲區國資，由香洲區國資辦持股90.71%，法定代表人爲唐亮。

2021年12月，建藝集團原董事長、實際控制人劉海雲將公司4501.56萬股股份的表決權轉讓給正方集團。公司控制權就此發生變更，實控人變更爲珠海香洲區國資辦。

轉讓股份的同時還附帶“優惠條件”。根據轉讓公告，劉海雲確認並承諾，“建藝集團董事會進行相應改組，正方集團所提名的人員當選董事且提名並當選的董事應在建藝集團董事會席位中佔多數。”

新官上任三把火。有了劉海雲的承諾，正方集團的第一把火即指向領導班子的大洗牌。去年12月20日，正方集團剛獲得最大股份表決權後，馬上在12月22日召開臨時股東大會，提前進行董事會及監事會換屆選舉工作。

在這次大會上，有一半原高管被淘汰出局，正方集團順利拿下公司董事會及監事會半數以上席位。正方集團董事長唐亮成爲建藝集團董事長，另選舉劉海雲、劉珊、郭偉、張有文、周丹爲公司第四屆董事會非獨立董事，選舉劉原、顧增才、孫偉爲獨立董事；伍建祥、堅彪爲監事會非職工代表監事。

其中，郭偉、周丹均爲正方集團總經理助理、張有文曾任正方建設集團董事長；伍建祥爲正方集團職工監事。

後續又有更多原正方集團員工進入公司。3月2日第一次臨時股東大會上，李學慧成爲監事會監事；4月27日董事會第八次會議，周丹、範顯鋒、莫理強任職副總經理，這四人此前均在正方集團或下屬公司供職。

根據4月末發佈的2021年報，公司董事會9名成員中，4名有“正方血統”；3名監事會成員和5名高級管理人員中，分別有2名、3名人員爲“正方血統”。

當來自正方的員工到達建藝集團的金字塔尖，也就意味着有部分人會被擠下去。

去年12月21日，建藝前員工葛銳和李小波因公司提前換屆選舉，離任獨立董事和財務負責人，且換屆後不在公司擔任任何職務。原監事會主席陳景輝、監事劉國平和副總經理阮成楠也因同樣原因離任。換屆後仍在公司擔任其他職務，但在高級管理人員和監事會成員裏均已沒有其名字。

今年以來，原來的重要高管陸續辭任。2月，堅彪辭去監事職務；6月，工作十年之久的證券事務代表蔡曉君離職；9月，副總經理、董事會祕書高仲華也提出辭職。離職原因均爲“因個人原因申請辭去職務”。

“高層的動盪特別明顯。對公司董事會、財務和發展規劃最瞭解的三個核心人物，都在關鍵期間走掉了。”上述人士舉例，在2021年報發佈之際，原財務負責人離職了；半年報發佈後，重大事項推進之時，董祕離職了；年中證券事務代表也離開了。

目前，公司尚未設置正式的董祕，只有臨時董祕林衛民，公司董事會運作之混亂、治理能力欠缺不言而喻。

據天眼查顯示，林衛民僅大專學歷。學歷和資歷偏低的問題同樣存在其他新高管身上。如周丹、顧增才都爲大專學歷。從新成員的任職經歷來看，並沒有相關新能源或資本投資背景，而這兩個領域爲後來公司重點發展方向。

打雷不下雨

除了人事變動，知情人士提到，新老股東之間的分歧還出現在業務發展上。

隔三岔五的股東大會、董事會和公告是建藝集團易主後另一個特點。11月中旬剛過，公司公告已經排到第143號，遠遠超出正常上市公司發公告的頻率和數量，公告謹慎性也與之成反比。

新上任的管理層“野心”很大，每次大會都有相應重大項目提出。在3月29日投資者和媒體交流會上，公司稱“致力推動業務向建築施工上下游產業鏈縱向延伸，探索向新能源科技、產業投資和城市運營等新興領域橫向拓寬”。

交流會的一週前，公司通過自有資金投資設立全資子公司“廣東建藝新能源科技有限公司”和“廣東建藝資本管理有限公司”，註冊資本分別爲2000萬元、2500萬元。

這兩個被委以重任的重要轉型平臺實則證明是“雷聲大，雨點小”，目前公開資訊仍停留在8個月前的成立上。9月，有投資者在投資平臺進行詢問進展，建藝集團在回覆稱，前者圍繞智慧能源，後者用於新能源、建築新材料等投資佈局。對於項目進展，似乎只停留在最初設想上。

界面新聞記者獨家獲悉，目前兩個平臺均處於停滯狀態。建藝新能源狀況一直偏動盪，由於在建藝集團在主體、資質上存在問題，導致原有新能源儲備項目無法轉化爲實際項目。

加上今年以來新能源仍是資本市場熱點話題，團隊內部出現人員流失，疊加內部交互機制並不完善，造成建藝新能源“高開低走”的局面。

而建藝投資則喫了資金緊張的虧。此前公司大股東本來約定會增資建藝投資進行對外投資，但事情一直沒有兌現，導致子公司沒辦法啓動。

資質不強、團隊變化大、外部收購慢於預期，兩間公司大張旗鼓後又銷聲匿跡。

但是公司並不打算在拓寬業務上打退堂鼓，繼續加大力度注資。5月，全資子公司建藝建築科技擬向三家全資孫公司建藝建材、建藝裝飾裝修和建藝建築工程合計增資1.74億元；6月，公司決定收購建星建造80%股權；10月又與南方電網綜合能源（珠海）有限公司擬成立合資公司。

但截至上半年，公司發行債券募集資金期末餘額僅4.96萬元，普通股募集資金餘額爲1029.62萬元。資金流明顯難以支撐陸續進行的投資和收購。

針對不少項目“三分鐘熱度”，知情人士認爲，主要原因之一是新股東對上市公司的戰略規劃和定位準備不足，對資本市場理解也非常單薄。

“攤子鋪得太大了，但人力、物力、財力卻不足以支撐，最後導致所有事情都沒法張羅起來。”這也是建藝集團比較核心的問題。

今年3月，公司對外宣佈預計2022年度將與正方集團及其關聯方簽訂約30億元的工程項目合同及商業貿易合同。上述人士提到，這也是“光打雷不下雨”，從目前進展來看，正方支持的力度還是非常有限。

珠海國資救場失敗

盲目的擴建業務換來的結果是多家子公司負資產或虧損。截至6月末，9家主要子公司中，7家均爲負資產和虧損狀態，1家處於虧損。公司看好人工智能、新能源等新領域而投資的子公司仍未上正軌。例如建藝新能源淨利潤爲-151.8萬元，建藝智能爲-212.55萬元。

在財報中，公司表示“短期內新業務尚未形成規模性收入”。但實際上，知情人士透露，不少項目目前已處在停滯中。

三季度報顯示，1-9月，建藝集團營收爲13.63億元，同比降10.51%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2570.63萬元，同比增4.66%。

雖然淨利潤得以由虧轉盈，卻是負債壓力逼近上限換取的。

截至三季度末，公司流動負債達到37.26億元，增幅17.99%；負債合計高達41.39億元，資產負債率高達96.17%。對聯營企業和合營企業的投資虧損額爲407.81萬元，大幅增長267.2%。

期間費用也大幅增長。報告期內公司銷售費用爲2780.05萬元，較上年同期增長149.62%；管理費用爲9733.91萬元，同比增長142.21%。建藝集團解釋，主要由於加大業務拓展力度、搭建新的業務平臺及管理體系，業務人員工資及營銷費用增加。

針對7.2億元收購建星建造八成股份，知情人士持不同意見：“在負債率這麼高的情況下高額收購，交易的合理性和邏輯的正確性很受質疑。”

界面新聞記者獨家獲知，建藝集團對公賬戶今年長期處於被金融機構或法律機構查封又解封的狀況，幾個核心賬戶解封次數超過200次。而全年交易日爲200多個，這頻率意味着上午被查封、下午被解封，相當於每個交易日被查解封。

將實控權交到正方集團手上，建藝集團的初衷是希望發揮珠海國資的力量。不過，知情人士也坦言，選擇易主時，建藝的選擇餘地並不多。公司此前留下的爛攤子不少，從今年來不斷新增的訴訟便可看出。

據公司11月15日公告，最近12個月新增累計訴訟、仲裁事項涉及金額合計約1983.99萬元，約佔公司最近一期經審計淨資產絕對值的13.72%。但在這個關鍵期間，仍有高管陸續離職、資金持續喫緊，珠海國資的“賦能”明顯未達到預期。

而從珠海國資收購其他上市公司的表現看來，同樣沒能發揮救場作用。近兩年來，珠海國資收購了寶鷹股份、維業股份兩家建築裝飾行業。截至三季度末，寶鷹股份營收、淨利潤分別爲27.74億元、-1.24億元，同比下滑21.99%和2300.88%；維業股份營收、淨利潤分別爲96.08億元、211.68萬，同比變動46.55%、-93.75%。

建藝集團憑藉恒大躋身百強，踩雷後又被國資看中，本以爲能緩解燃眉之急，誰料日子更加難過，短短几年公司的命運迎來幾次360度轉彎，可以說是等來了“白衣騎士”，卻沒有等來重生。