財聯社11月21日訊（編輯 瀟湘）從上季度最弱的亞洲貨幣，到本季度迄今最強勢的亞洲貨幣，韓元的走勢在過去一個多月似乎正發生着戲劇性的逆轉。

行情數據顯示，本月迄今韓元兌美元已經累計上漲了近6%，成爲了本月乃至本季度亞洲範圍內表現最好的貨幣。一些業內人士已預計，隨着韓國這個主要出口國面臨的外部貿易前景改善，韓元后市有望從13年低位進一步反彈。

不過，週一美元匯率有所反彈。截至發稿，美元兌韓元報1354.97，漲1.14%。

韓元緣何能上演逆襲好戲？

對於韓元多頭而言，近來收穫的利好顯然不少。一方面，儘管美聯儲官員依然措辭鷹派，但隨着美聯儲加息步伐勢必即將放緩，美元近來的強勢低位已有所動搖。

ICE美元指數本月迄今下跌了近4%。摩根士丹利表示，由於通脹放緩的預期，預計美元將見頂，並將在2023年與美國國債收益率一同下跌。

另一方面，全球防疫措施的放寬以及原油價格的回落，對於年內備受煎熬的韓元而言也無疑於一劑強心針。美國WTI原油在上週五已跌破了80美元/桶大關，這可能有助於縮小韓國的貿易逆差。韓國是一個嚴重依賴能源進口的經濟體。

韓國本土的HI投資證券公司經濟學家Park Sang-hyun表示，“我們目前已經看到了韓元走強的趨勢，並且謹慎地認爲其已經觸底。”他指出，油價可能在冬季過後企穩，這應會收窄韓國的貿易逆差，而美聯儲料將在明年停止緊縮政策。

Sang-hyun預計韓元兌美元屆時將升至1美元兌1200韓元。

與Sang-hyun持有類似觀點的業內人士也不在少數。元大證券就指出，美元/韓元將從上週的1340左右跌至1300下方。法國興業銀行也預計，韓元將繼續跑贏其他亞洲同行。

法國興業銀行甚至將韓國央行近來縮減加息步伐視作韓元的利好，而非利空。該行策略師Oh Suktae和Seong Kiyong在一份報告中寫道，如果韓國央行決定將更多決策重心放在支持經濟，而不是遏制通脹上，從而在本週決定加息25個基點而非50個基點，這實際上反而可能進一步支撐韓元。

值得一提的是，相比於許多更顯脆弱的亞洲新興經濟體，韓國央行和政府決策層目前手中握有的彈藥顯然要更爲充足。

韓國經濟副總理兼企劃財政部長官秋慶鎬本月早些時候曾表示，“目前韓國外匯儲備爲4168億美元，爲國內生產總值（GDP）的25%。國際貨幣基金組織（IMF）認爲韓國的外儲足以應對外部衝擊。”

對於同美國簽署貨幣互換協議的問題，秋慶鎬當時稱，不宜就此置評，但在此可以肯定的是，韓美正在密切關注外匯市場走勢，必要時雙方可隨時啓動流動性供給措施。

上漲行情背後仍有諸多隱患

當然，韓元近來的升勢背後，顯然也並非全無隱患……

不少相對謹慎的業內人士表示，由於美聯儲未來貨幣政策路徑仍存在不確定性，且韓國房地產市場低迷，韓元的復甦之路很可能將是崎嶇不平的。

根據韓國房地產委員會的數據，10月韓國全國公寓價格環比下降了1.20%，爲2003年11月有紀錄以來最大的月度跌幅，因不斷上漲的抵押貸款利率抑制購房需求。

KB證券分析師Kim Hyojin表示，“韓元到明年底可能會走強，但在此之前，隨着房地產市場的下滑，韓元有可能再次大跌。”

隨着融資環境趨緊，韓國“樂高樂園開發商債務違約事件”在今年早些時候曾一度令該國金融市場加速滑向失序。

韓國江原道中島開發公司因錯過一筆2050億韓元的資產支持商業票兌付期被韓國金融電信與清算協會宣佈爲破產，目前一些市場人士仍擔心韓國信貸市場的後續情況。

此外，雖然業內對未來韓國貿易形勢好轉存在一定預期，但這一幕究竟何時能到來，眼下尚是未知之數。

韓國海關機構週一公佈的數據顯示，韓國11月前20天的出口同比下降16.7%。同期進口下降5.5%，使貿易逆差達到44.2億美元，或將連續第八個月出現貿易逆差。