波司登半年報：毛利率下滑0.7個百分點，仍將繼續漲價？

中新經緯11月25日電 （閆淑鑫）24日晚，波司登發佈截至2022年9月30日止六個月的中期業績，實現收入61.80億元，同比增長14.1%；實現歸母淨利潤7.34億元，同比增長15%；毛利率下降0.7個百分點至50%。

在25日的業績發佈會上，波司登首席財務官兼副總裁朱高峯表示，波司登正在量增與價增之間尋求平衡點，今年策略上增加了一些中等價位的產品線，包括新一代輕薄羽絨服等。不過，整體而言，未來兩年，波司登羽絨服的價格還會穩中有升。

毛利率下滑0.7個百分點

據波司登中期業績報告，品牌羽絨服業務依舊是該公司的最大收入來源，報告期內錄得收入38.57億元，佔總收入的62.4%，同比增長10.2%。其中，波司登品牌收入同比增長8.2%，達35.22億元，佔品牌羽絨服銷售額的91.3%。

波司登另一大收入來源則是貼牌加工管理業務，報告期內該業務板塊錄得收入18.95億元，佔總收入的30.7%，同比增長32.7%。此外，報告期內，波司登女裝業務收入同比下降18.3%至3.40億元，佔總收入的5.5%；多元化服裝業務錄得收入8780萬元，佔總收入的1.4%，同比增長22.2%。

毛利率方面，報告期內，波司登整體毛利率爲50%，同比下降0.7個百分點。其中，品牌羽絨服業務的毛利率爲63.6%，同比增長2.2個百分點，分品牌來看，波司登毛利率達66.5%，同比增長3.9個百分點；雪中飛毛利率爲46.4%，同比下滑3個百分點；冰潔毛利率爲25.8%，同比增長5.2個百分點。此外，報告期內，波司登貼牌加工管理業務毛利率同比增長1.3個百分點；女裝業務及多元化服裝業務的毛利率則分別下滑7.4個、1.3個百分點。

波司登首席財務官兼副總裁朱高峯在25日的中期業績發佈會上表示，報告期內波司登整體毛利率的下滑，主要是受到女裝業務毛利率下滑的影響，但公司品牌羽絨服及貼牌加工兩大核心業務單元的毛利率都是穩中有升的，“所以我們對全年毛利率指標穩中有升還是充滿信心的。”

還會繼續提價？

據悉，2017年，波司登確立了做“全球熱銷的羽絨服專家”的品牌戰略定位，開始聚焦1000-5000元之間的中高端羽絨服市場。東興證券研報提到，2017年，波司登品牌轉型之前，產品吊牌價平均在1000元-1100元，自2018年起價格帶持續上移，到2021年，吊牌價的均價上漲到1800元左右。算下來，波司登羽絨服吊牌均價四年漲了63%-80%。

價格帶的上移，帶來了品牌毛利率的持續上行。數據顯示，波司登品牌的毛利率從2018財年的53.6%，提升至2021財年的69.4%。

在此次業績發佈會上，朱高峯表示，在波司登品牌轉型的第一個階段，相關產品價的增長是大於量的增長，波司登把原來均價低於1000元的品類，提升到了1700-1800元的水平。“到第二個階段，高總（波司登創始人、董事局主席兼總裁高德康）就要求一定要把握好量和價的平衡。”

朱高峯透露，今年雙十一，在大盤整體銷售下降的情況下，波司登能夠實現逆勢的增長，實際上就是因爲公司今年在策略上增加了一些中等價位的產品線，包括新一代輕薄羽絨服等。“今年天貓雙十一，在1200-1500元這個價位段裏，我們大約是有10%的正增長的。”

據媒體報道，今年雙十一，波司登以1.96億元的銷售額拿下天貓服飾榜排名第二的位置。

朱高峯稱，未來兩年，波司登羽絨服的價格整體還會穩中有升。“應該說會在量的增長與價的增長之間找到一個合理的平衡點，這是我們在轉型的第二階段的一個總體的策略。”