波司登羽絨服飾商業零售門店。 視覺中國 資料圖

“過往三四年以來，總體產品的加價空間已經爬得很高了，未來加價一定會（是在）推出新品類、新產品（時）定的價格可能會高一些，但經典款（在）讓它升級（同時）價格上不會有大的改變。”11月25日，波司登集團CFO朱高峯在中期業績說明會上談及對漲價的看法。

11月24日晚間，波司登國際控股有限公司（波司登，03998.HK）披露截至2022年9月30日止的中期業績。報告期內，波司登收入約61.81億元，同比（較上年同期）增長14.1%；公司權益股東應占溢利約7.34億元，同比增長15.0%。

在朱高峯看來，波司登業績增長來自品牌優勢與產品升級，做好核心主業。

波司登的“主業”主要指羽絨服業務與貼牌加工業務，兩大業務貢獻了超九成的收入。財報指出，上半財年羽絨服易受季節性波動影響。報告期內，波司登羽絨服收入約38.57億元，同比增長10.2%，佔收入比重超六成；貼牌加工管理業務收入約18.95億元，同比增長32.7%。

波司登分品類收入 來源：波司登半年報

波司登品牌創始人、波司登董事局主席兼首席執行官高德康在業績會上表示，國產品牌經歷幾十年的發展，“正逐步擺脫價格競爭階段。”高德康認爲，產品價格提升建立在產品設計、研發、生產、功能升級等基礎上，波司登依然在突破相對空白的中高價位市場。

在今年6月的業績會上，朱高峯曾透露，四年裏，波司登的吊牌價均價已經上漲到1800元左右，漲幅在80%左右。截至9月30日，波司登集團的羽絨服板塊毛利率提升2.2個百分點至63.6%。

談及國際品牌進入中國市場，高德康認爲對波司登是“一個非常好的啓發”。高德康稱，未來波司登“不可能再（單純）去做加工廠，（而是）在原有基礎上提升加工這個行業。”高德康列舉今年推出的新一代輕薄羽絨服，拉長了銷售時間線。

對此，朱高峯表示未來要加強研發費用的投入，而未來研發的重點是兼具科技功能、時尚與高品質的產品。但財報中並未披露研發費用具體數據及佔比。同時，朱高峯指出，2022年對於品牌轉型的投入“往下降一降”，包括廣告和宣傳費用等的分銷開支佔總收入比例從上年同期的29.8%降低3.5個百分點至26.3%。

朱高峯指出，波司登從2018年開啓整體品牌轉型，在2018年至2021年“要做一些階段性的戰略投入”，因此“分銷開支是在往上走的”。但2022年，波司登認爲“這個錢投進去，可能短期不一定能產生很好的效果，”因此這半年的分銷開支有所下降，下半財年也會繼續延續這一做法。但朱高峯同時表示，未來不一定會繼續大力壓縮，從長期來看還是要投入。

值得一提的是，今年羽絨服原材料價格有所上漲。對此，朱高峯坦言對波司登影響不大，“我們上游的供應鏈非常穩定，在每年生產開始之前已經把一半左右的原輔材料的價格都已經鎖定了。”

談到渠道佈局，朱高峯坦言，今年波司登總體渠道不會有明顯增量，而是注重將現有店鋪經營好，此外，朱高峯稱小程序店是目前公司重點推進的項目。

波司登門店分爲全年營業的常規店與只開一兩週到一兩個月的“旺季店”。朱高峯透露，接下來12月、1月是羽絨服銷售最黃金的時段，波司登將在主流城市核心商圈開設旺季店。據華西證券研報，截至2022年9月30日，波司登有約500家旺季店，公司羽絨服總零售網點中，一二線城市網點約佔28.9%，三線及以下城市網點佔比71.1%。

值得一提的是，今年波司登在上海市中心的南京西路開設全球體驗店，朱高峯表示，這就是波司登近幾年渠道優化的大方向，即把生意與品牌結合，渠道不僅對生意有貢獻，也一定要對品牌有幫助，“未來渠道建設依然要做實單店。”而對於三四線城市，波司登採取加盟模式，利用激勵措施鼓勵加盟商在三四線市場“持續做增量”。

截至11月25日，波司登（03998.HK）收跌10.18%，報收3.44港元。