轉自：上海證券報

上證報中國證券網訊（記者 費天元）11月26日，申城論劍·第十四屆衍生品對沖投資（國際）論壇暨中國絕對收益投資管理協會第十二屆年會於線上舉辦。申毅投資CEO、上海北外灘絕對收益投資學會副會長申毅發表題爲《期貨與衍生品新產品上市對多元化投資的影響》的主題演講。

申毅表示，今年上市的中證1000股指期貨和中證1000股指期權，以及創業板ETF期權、中證500ETF期權，這些新產品的風格配置非常鮮明，覆蓋的都是相對市值較小的指數，也是非常明顯以成長股爲導向的指數。這些指數類產品的重要意義，就是爲小盤股交易提供風險管理的工具。

“根據歷史經驗，指數類新產品都會提升投資人對標的指數、標的產品和標的主題基金的投資熱情，吸引新資金注入，提供流動性。”申毅說，“新產品上市還可以降低標的指數波動率，因爲有了期權的保險，市場上不需要過多地通過買賣股票、頻繁操作來控制風險，減少了對現貨市場的衝擊。”

申毅還表示，除了幫助控制風險、提供流動性外，衍生品本身因爲槓桿作用，機構可以用它來實現多元投資，即所謂的資產配置。“在量化選股的組合上，如果把所有的下行風險、市場風險，全部通過新上市衍生品進行對沖的話，這個產品本身就變成了類似固收類的產品。相比於債券，類固收產品提供更好的流動性，本金有更好的安全性，收益長期來說也會超過債券的配置。”

申毅最後還闡述了對新產品的期待。他表示，在中國市場裏，目前實體經濟直接融資和間接融資都非常依賴於對利率的展望。降低實體經濟融資成本，是直接跟利率相關的，其中很重要的一部分就是把利率的風險集中到交易所層面來實現，把整個規避風險的成本大幅降低，“所以利率期權的推出刻不容緩。”