日前，中國銀河、信達證券、中泰證券、平安證券等多家券商陸續發佈12月A股月度投資組合。整體上券商對後市持積極態度，認爲當前市場處於震盪磨底配置區間，市場波動並不影響“暖冬行情”的延續，一些積極的券商認爲後市有望走出季度級別的“V”型反轉。

從盤面上看，11月29日早盤A股市場大金融板塊走強。梳理發現，地產、銀行等是券商12月建議佈局的方向，此外消費、軍工領域機會也值得把握。

波動不影響“暖冬行情”延續

市場具備跨年行情啓動條件

在地產、銀行等權重板塊帶領下，11月29日早盤，A股再現普漲行情。月末市場的走高也使得投資者對12月A股進一步修復充滿期待。

從多家券商發佈的12月月度投資策略看，多數機構對後市行情持相對積極態度。平安證券認爲，當前市場環境有明顯改善。海外方面，美聯儲加息預期緩解，美元指數和美債收益率下行緩解流動性預期；國內流動性環境維持相對寬鬆，房地產、防疫政策的優化提升經濟修復預期，部分產業經營環境改善，市場流動性和交易情緒均有好轉。整體上，權益市場仍然處於底部的配置區間。

儘管此前經過一段時間的震盪回調，但11月A股三大股指月線仍集體收漲。在中泰證券看來，市場波動應該並不影響“暖冬行情”的持續演進，核心便是在“內外政策紅利期”下，市場各項預期改善，且在未來1個月左右預計仍將持續強化，如金融地產“十六條”等，四季度包括更多地產企業金融支持和限購限貸放鬆在內的框架內穩增長政策將會加速落地。

信達證券的態度則更爲積極，認爲隨着三季報落地，12月投資者將會開始關注2023年的經濟或貨幣政策，指數存在“V”型反轉的可能，後續上漲的催化劑包括12月中央經濟工作會議、美國通脹下行等。從風格上看，今年年底到明年年初，市場風格整體還是會偏向於價值，但大概率會呈現成長先漲、消費週期後漲的情況。

近期A股的反彈能否進一步演變爲“跨年行情”？中國銀河證券認爲，當前A股估值仍處於近10年的低位區間。從估值角度看，市場具備跨年行情啓動的基礎條件。當前市場缺乏主線，但無論如何市場的投資價值始終是源於尋找高性價比。12月A股將進入磨底企穩的結構性震盪時期，建議藉機佈局跨年行情。

金融、消費、軍工等板塊受關注

從11月29日早盤市場表現看，地產、銀行等金融板塊強勢上漲，其也是近期帶動市場尤其是上證指數反彈的重要推力。12月配置策略中，券商對大金融板塊亦保持看多態度。

中國銀河證券認爲，未來政策預期仍是市場的主要關注點及催化點之一。臨近年底，投資策略應當聚焦“有政策預期+高性價比”受益題材及個股。具體品種上，建議戰略性佈局科技、房地產、醫藥、白酒等板塊。

信達證券認爲，在指數反轉初期，銀行地產一般彈性較差，但隨着反轉進入中期，可以關注彈性較大的非銀和有政策變化的地產。此外風險釋放完成後，可逐步佈局受益於2023年疫情修復和穩增長的消費，建議優先關注酒店、航空；近期隨着指數的反彈，可以逐漸增配和經濟相關度高的家電、輕工等。

中泰證券建議投資者拿穩籌碼且聚焦各自主線而非頻繁追漲。具體配置上看好四大方向：一是軍工板塊；二是數字貨幣板塊；三是與穩增長、新基建相關的電力、特高壓、電網改造等板塊，目前其處在底部階段，同時也有不錯的景氣度；四是全面註冊制下相關配套設施和利好政策或相繼落地，利好資本市場發展，建議關注權重股中的券商板塊等。

平安證券認爲，市場近期波動有所加大，製造業板塊特別是央企國企以及高端製造業的表現更具韌性。中期來看，建議佈局經濟復甦預期反轉受益的價值板塊，例如部分地產產業鏈板塊企業、消費板塊等。

編輯：亞文輝