來源：經濟參考報

又一ETF期權品種——深證100ETF期權漸行漸近。日前，中國證監會宣佈啓動深證100ETF期權上市工作，將按程序批准深交所上市深證100ETF期權。深交所方面也表示，深證100ETF期權已進入上市前準備階段。

作爲股票市場的基礎性風險管理工具，深證100ETF期權的加入受到市場廣泛關注，不少機構正在抓緊籌備深證100ETF期權的投資策略開發等工作。接受《經濟參考報》記者採訪的業內人士表示，深證100ETF期權能夠有效豐富投資者在套期保值和風險對沖等方面的選擇，對於私募產品增加收益、平滑回撤也有一定幫助。

深證100ETF期權上市進入倒計時

證監會表示，深證100ETF期權是境內首隻基於深證100指數的場內期權品種，創新藍籌特色鮮明，與現有ETF期權品種形成良好互補。上市深證100ETF期權，是支持粵港澳大灣區和深圳中國特色社會主義先行示範區建設的具體舉措，有利於滿足多元化的交易和風險管理需求，提升市場活力和韌性，有助於吸引增量資金入市，助力資本市場高質量發展。

深交所也表示，深證100ETF期權已進入上市前準備階段，深交所正按照中國證監會統一部署，會同市場各方紮實做好各項業務和技術準備，確保深證100ETF期權平穩推出。

“深圳100ETF期權的推出將進一步完善我國資本市場的期權產品種類，全方位發揮期權產品的風險對沖能力，增加市場韌性，促進資本市場更好地服務於高端製造業發展。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴《經濟參考報》記者，深證100ETF期權主要追蹤深圳100指數，該指數涵蓋了深圳A股市場優質且成長性強的公司，研發實力強，未來增量廣闊，因此深圳100ETF期權具備了藍籌特性和廣泛投資價值。

“深證100ETF期權無論是相對於衍生品市場，還是相對於深交所，都是一個比較新的產品。”允泰資本創始合夥人、首席經濟學家付立春對記者表示，對於衍生品市場而言，深證100ETF期權的推出也能夠增加投資品種，豐富投資者在套期保值和風險對沖等方面的選擇，有利於市場的穩定長期發展。

近年來，ETF期權市場持續擴容。今年9月份，上交所中證500ETF期權，深交所創業板ETF期權、中證500ETF期權成功上市交易，有效發揮了引入增量資金、穩定現貨市場的作用，爲進一步豐富ETF期權品種夯實了基礎。

機構籌劃調整投資策略

公開資料顯示，作爲標的的深證100指數由深市市值大、流動性好的100只股票組成，淨利潤佔深市股票約6成，平均市值1198億元，千億市值股票佔比約7成，涉及行業包括新能源、集成電路、醫療器械等高端裝備製造、智能製造等。

付立春表示，作爲標的指數，深證100指數成分股在總市值、流動性方面都具有代表性，能夠在深市投資中起到一定對沖作用。在他看來，ETF期權的投資價值未來會逐步體現，市場規模也會不斷擴大，尤其是在當前市場波動較爲頻繁的時候，對ETF期權這類風險管理工具的利用，也有助於穩定市場、引導資金進行長期投資。

與此同時，還有不少私募機構也表示，深證100ETF期權的上市將爲投資者提供更多投資對沖工具，機構在策略開發上也有了更多選擇。隨着未來策略的豐富和完善，對應產品平滑回撤的能力也將得到有效提升。

“深證100指數所代表的創新藍籌是我們關注的重要領域，後期可能會考慮把期權策略加入進來。”禾晟源私募基金相關人士告訴《經濟參考報》記者，深證100ETF期權的出現，有效豐富了期權品種，也增加了資產配置上的風險對沖工具。“以前的純多頭策略如果出現回調，只能賣出。現在如果長期看好的話，在出現下跌的過程中，可以付少量的權利保證金來規避回撤的風險。”

不過，上述機構人士同時表示，對於私募機構而言，還得基於現有策略深度挖掘，把新的風險工具融入進去，磨合得好，對於產品增加收益、平滑回撤都有幫助。不過，當前市場對於期權策略的瞭解度仍然有限，新策略真正對淨值或回撤起到明顯影響，可能還需要一個過程。

“明汯一直密切關注品種擴容和工具新增，對我們提升策略的豐富性、多元化的超額收益來源非常有幫助。”明汯投資表示，金融期貨市場即將再度迎來新品種，對於量化私募的對沖系列產品線來說，又增加了一個有效的風險管理工具，進一步豐富了策略，更好爲投資者創造長期價值。

懸鈴資產也稱，隨着期權品種增加，進一步增加了跨品種套利交易的可能性，未來會基於此開發一些投資策略。ETF期權豐富，期權交易參與度提高，會使期權市場更加健全，同時對市場穩定起到一定的作用。