在資本市場和地產行業的翹盼之中，射向房地產行業的“第三支箭”終於在近期落地。

11月28日，證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問時表示，證監會決定在股權融資方面調整優化五項措施（簡稱“新五條”），並自即日起施行。

其中，最受關注的是恢復涉房上市公司併購重組及配套融資，以及恢復上市房企和涉房上市公司再融資、調整完善房地產企業境外市場上市政策。暫停了12年的房企併購重組再次開閘，也因而被市場稱爲“重磅利好”。

隨即，許多A股房企也迅速行動起來。

11月29日至30日，世茂股份、福星股份、大名城、新湖中寶以及北新路橋等房企或涉房企業均發佈公告稱，正在籌劃非公開發行股票事項。

短暫狂歡之後，資本市場、投行券商也轉向關注“新五條”在實操上的可行性以及認可度。可喜的預期是，目前在港股上市的龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，均存在回A的可能；而涉及A股再融資的方面，目前雖有房企着手嘗試，但市場普遍認爲存在一定不確定性。

但無論如何，“三箭齊發”之後，對房企融資而言無疑具有正面促進作用。

這意味着，此前爲房企融資所設置的條框以及門檻，在可操作性上已幾乎不存在障礙，房地產行業整體融資收緊的現狀將有所緩解，部分房企的流動性問題也將得到一定程度的解決。房地產行業的最低谷，或許就要渡過去了。

圖片來源：視覺中國

“第三支箭”發出後的次日，在A股上市的部分房企立刻響應。

11月29日晚間，世茂股份發佈關於擬籌劃非公開發行股票的提示性公告。

公告表示，經公司管理層討論，爲滿足世茂股份業務發展需要，優化資本結構，緩解流動性困難，穩定公司財務狀況，世茂股份擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集資金擬用於公司“保交樓、保民生”相關的房地產項目開發、償還部分公開市場債務本息、符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金等。

除了世茂股份以外，福星股份、北新路橋也同樣發佈了籌劃非公開發行股票事項的公告，至此，已經有三家房企或者涉房企業計劃定增。

受到這一消息的推動，11月30日，世茂股份、福星股份股價飄紅。截至收盤，世茂股份上漲9.85%，福星股份也錄得9.96%的漲幅，幾乎觸及漲停。

需要提醒的是，這三家企業的定增案仍處在初步階段，最終能否成行仍存在不確定性。

世茂股份在公告中就提示，此次非公開發行股票事項尚需經公司董事會、股東大會審議批准，以及中國證監會等主管部門的核準。

“上述批准或覈准爲非公開發行股票事項實施的前提條件，能否取得上述批准或覈准，以及最終取得時間均存在不確定性。同時，非公開發行股票事項亦存在因市場環境以及其他原因被暫停、被終止的風險。”世茂股份強調。

一位券商機構人士告訴21世紀經濟報道記者，“A股定增是有一定條件的，現在並未看到監管在這方面有給房企豁免。個人判斷，現在這些計劃定增的房企，最終未必能夠都落地。”

根據《上市公司證券發行管理辦法》，存在上市公司的權益被控股股東或實際控制人嚴重損害且尚未消除；上市公司及其附屬公司違規對外提供擔保且尚未解除；最近一年及一期財務報表被註冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告等情形將不得非公開發行股票。

前述券商機構人士對21世紀經濟報道記者分析稱，“這些條件下，如果房企展期過或者是有違約的情況，信用就不是太完美，能不能定增成功也是未知數。”

11月30日晚間，大名城成爲第四家發佈定增計劃公告的房企，其同樣表示，擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票。本次非公開發行股票募集資金擬用於政策支持的房地產業務，包括公司“保交樓、保民生”相關的房地產項目開發建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。

在此之前，新湖中寶也發佈內容類似的定增計劃公告。

在此之前，雖然市場對股權融資的工具——“第三支箭”向房企放開有預期，但卻一直保持審慎態度。

一位不願具名的地產分析師在接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，“這幾個月來，房企股權融資放開我們是一直有關注也有預期的，甚至在前兩支箭射出之前，我們內部都判斷再融資和併購重組會恢復，只是時間點上沒有確切消息。”

在“新五條”火速落地後，房企、投行乃至投資機構，對新規都有相當的期望，但同時對市場最終能否買單也持觀望的態度。

市場看好的機會在於，由於本次涉房上市公司併購重組恢復，目前部分龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，當前均未在A股上市。在“新五條”之下，這些房企是否存在借殼回A的機會，也是市場關注的方向。

“我們的觀察來看，近期的盤面異動最明顯的就是殼。這也符合我們的判斷，如果港股房企回A，借殼是個操作可行且相對較快的方式。”一位機構投資者告訴21世紀經濟報道記者。

除了投資機會以外，投行券商的反應，也相對熱烈。

一位境內投行機構的人士對21世紀經濟報道記者表示，“新規出來後，我們現在是處於學習和研判業務機會的階段，對房企融資方面的業務需求對接，我們會積極響應。”

“從我們對接的情況來看，監管的態度對‘新五條’是非常支持的。雖然目前審批的週期很長，但也不排除監管會在這方面加快進度，讓部分房企的方案落地更快一些。”前述券商機構人士分析認爲。

從房企的角度出發，雖然“三支箭”對融資功能有一定恢復，但打開當前經營上的局面，仍然需要依靠自身努力。

“雖然是有回A的預期，但現在的問題是去哪裏找投資者，而且估值可能都不會太好。再有，募資是用於存量項目，補充流動資金和償還債務，投資者對存量有多大的認可度，市場也會有判斷。”一位上市民營房企的人士指出。

前述房企分析師也持相同的意見，“最近幾天肯定能夠看到很多房企出來發定增預案。但事實上，特定投資者也是市場化的，現在找到與否都是未知數，我覺得可以再觀望一下。”

不過，“三箭齊發”之下，房企至少在融資端口得到了一定的流動性紓解。隨着銷售面的回暖，房企的低谷期，或將過去。

中信證券研報就指出，此次證監會五項措施，充分體現了“第三支箭”已經成功發射，將更好推進目前的房企融資工作，優化房企融資結構，有力提振行業和市場預期，助力經濟大盤穩定。

國信證券地產團隊也表示，本次政策明確支持和放開了房地產企業的重組上市和再融資需求，政策出現全面轉向且放開程度高，爲房企後續融資創造了更加寬鬆的空間。自“金融16條”後，地產板塊在後續較長的時間內，政策面、輿論面都將處於一個極度寬鬆的週期，後續不排除有更多供給端、需求端的政策同時出臺。