12月5日早盤收盤，國內期貨主力合約漲跌不一，金屬板塊領漲。滬錫漲超4%，滬鎳漲近4%，雞蛋漲超3%，滬銀、聚氯乙烯（PVC）、鐵礦石、焦炭漲超2%。跌幅方面，液化石油氣（LPG）跌近4%，SC原油跌超2%。

按照當前補欄量以及4—5個月的生長週期推算，春節後雞蛋供應壓力不大。從新增產能來看，12月新開產蛋雞主要是8月前後補欄的雞苗，8月雞苗補欄量環比增加2.83%。因此，12月新開產蛋雞數量或較11月略增。淘汰雞方面，12月養殖單位淘汰老雞的積極性可能有所提升，淘汰雞出欄量將略有增加。因爲淘汰雞出欄量大於新開產蛋雞數量，所以12月理論在產蛋雞存欄量或略減，雞蛋供應量依然偏緊。我們預計，明年1—2月養殖戶淘雞後多保持空欄狀態，補欄積極性不強，明年3月有望小幅增長。因此，明年一季度理論在產蛋雞存欄量仍將呈現偏緊狀態。

雖然供應偏緊是支撐雞蛋期貨合約的重要驅動，但春節前後雞蛋消費預計有較大幅度的回落，使得春節後蛋價面臨階段性下挫壓力。具體來看，明年1月之前貿易商拿貨量或增加，備貨結束後至明年2月，終端和家庭都以消費庫存爲主，屬於雞蛋消費的傳統淡季期，採購量銳減，蛋價將大幅回落。明年3月隨着春節期間儲備的雞蛋陸續消化，採買需求慢慢恢復，蛋價有望見底回升。由此來看，明年一季度蛋價將呈現先跌後漲的V形走勢。結合當前5.61元/斤的蛋價水平以及成本支撐效果，春節後蛋價低點可能不會跌破4.0元/斤關口。

當前，雞蛋期貨合約存在不斷修復的預期，期價高位振盪上漲。後市隨着元旦和春節消費啓動，蛋價可能進一步受提振走強。因此，策略上可考慮隨着春節消費啓動，做多雞蛋期貨2303合約、2304合約、2305合約。風險點在於，若春節備貨需求增量不及預期，市場可能放大對春節後的不樂觀預期，從而使盤面價格偏離估值區間。