期貨日報

國際油價創年內新低了！

國際油價大跌

週二，國際油價顯著下跌。截至當天收盤，WTI原油期貨主力合約下跌2.68美元/桶，收於74.25美元/桶，跌幅爲3.48%，盤中觸及今年最低位73.41美元/桶；布倫特原油期貨主力合約下跌3.33美元/桶，收於79.35美元/桶，跌幅爲4.03%。

內盤方面，截至夜盤收盤，SC原油主力合約下跌6.89%，報517.2元/桶。

美國能源信息署（EIA）週二微幅上調今年原油產量預估，預計石油需求增幅則可能弱於預期。

EIA預計2022年美國原油產量將升至1187萬桶/日，之前預估爲1183萬桶/日。EIA預計2023年美國原油產量將增至1234萬桶/日。

EIA週二將2023年全球石油需求增幅預估下調16萬桶/日，至100萬桶/日。EIA在月報中維持2022年石油需求增幅預估不變。

EIA同時下調2022年和2023年布油價格預期分別至101.48美元/桶和92.36美元/桶，之前分別爲102.13美元/桶和95.33美元/桶。

高、低燃料油聯袂下跌

昨日，國內商品市場能化板塊整體表現不佳。原油價格大幅下跌，帶動燃料油和低硫燃料油價格大幅下行，截至下午收盤，燃料油期貨主力2305合約跌幅4.08%，低硫燃料油期貨主力2302合約跌幅4.19%。

海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，沙特阿美將1月份銷往亞洲的阿拉伯輕質原油均價定爲較阿曼和迪拜均價貼水2.20美元/桶；將銷往美國的阿拉伯輕質石油官方售價設爲較阿格斯含硫原油升水6.35美元/桶；將銷往歐洲西北部的阿拉伯輕質石油官方售價設爲較布倫特原油結算價貼水0.10美元/桶。沙特下調了1月份大部分銷往亞洲的石油價格，從而也反映出亞洲需求相對較弱，加之俄羅斯原油受到歐美製裁，海運大多流入亞洲，歐盟對俄羅斯石油價格上限設置在60美元/桶，高於俄羅斯當前折價出售的原油價格，對俄羅斯原油供應影響較小，內盤原油價格承壓，跌至今年1月底的水平，俄烏衝突推動的油價上漲已全部回吐。外盤美原油近月貼水，原油價格表現弱勢，燃料油及低硫燃料油價格也跟隨走弱。

南華研究院大宗商品研究中心能化總監戴一帆表示，週一夜盤國際原油價格大跌，推動昨日燃料油和低硫燃料油開盤出現大幅跳水。昨日新加坡柴油裂解大幅下降，導致低硫裂解走弱。對於高硫燃料油來說，上週新加坡高硫浮倉庫存增加74萬噸，至168.4萬噸，再創新高，這是抑制高硫燃料油裂解的主要因素。

從各自基本面來看，鄭夢琦分析稱，高硫燃料油依然受到俄羅斯大量貨物流入亞洲的衝擊，從而導致供應端壓力較大；低硫燃料油因柴油裂解高位回落，分流效應下滑，疊加明年科威特加氫脫硫裝置新產能投放，供應將逐漸寬鬆。

戴一帆表示，目前全球船舶在途運力趨於平穩，高硫燃料油和低硫燃料油船燃消費佔比基本穩定，船燃市場對高低硫燃料油的提振有限，供需層面整體變化不大。不過，高低硫燃料油價格運行邏輯呈現顯著的差異，低硫燃料油主要跟隨成品油市場的邏輯，高硫燃料油主要跟隨原材料的邏輯。

中融匯信期貨研究員戴佳玲分析稱，供給方面，針對俄羅斯的原油價格限制定在 60 美元/桶，隨着這一制裁的正式落地，俄羅斯的原油產量將有所下滑，高硫燃料油的產出後期也將有所下降。低硫燃料油方面，海外汽柴油價格依舊較爲強勢，煉廠更傾向於生產汽柴油，低硫燃料油供應無明顯壓力。

需求方面，船用油市場較爲平穩，需求一般，具體到高低硫燃料油上來看，需求支撐更大一些。發電方面，日本、韓國等國對低硫燃料油的採購正在逐漸增加，這也給低硫燃料油帶來有力的支撐。

庫存方面，整體無壓力。截至 11 月 30 日，新加坡燃料油庫存1989.4萬桶，增幅爲0.84%。富查伊拉重油庫存下降121.3萬桶，至1321.3萬桶。

成本方面，OPEC+在12 月的會議上維持了當前200萬桶/日的減產計劃；歐盟針對俄羅斯原油的限價爲60美元/桶，這或將導致俄羅斯原油出口出現下滑，整體上原油供應依舊相對偏緊。需求上依舊受全球經濟衰退的影響，市場對原油需求增速存在擔憂，預計成本端原油維持高波動狀態。

展望後市，戴一帆表示，除了原油的干擾外，影響高低硫燃料油走勢的主邏輯是國外成品油市場結構的變動，由於國內成品油出口大幅增加，打壓了國外成品油裂解利潤，汽油一直維持在低位徘徊，柴油也從高位開始回落，整個成品油市場開始從結構性失衡向結構性平衡轉變。低硫燃料油和國際汽柴油價格有很強的相關性，汽油裂解價差已經出現倒掛，維持低硫燃料油裂解價差的主要是柴油，目前柴油裂解價差下滑導致低硫燃料油裂解價差處於低迷狀態。對於高硫燃料油來講，短期影響其裂解價格高低的主要因素是新加坡高硫油浮倉庫存變動和國內對直餾燃料油的來料加工需求。從短期來看，不論是高硫燃料油還是低硫燃料油，都將維持弱勢。從中長期來看，國外成品油市場從結構性失衡走向平衡仍是大趨勢，低硫燃料油仍將遭受壓制，高硫燃料油估值會逐步修復，高低硫價差有望持續收縮。

鄭夢琦表示，當前燃料油估值處於低位，受成本端原油價格影響較大，絕對值跟隨油價波動。在明年2月5日俄羅斯成品油禁運落地前，俄羅斯貨物亞洲流入量依然較高的情況下，高硫燃料油裂解價差或將維持相對低位。高低硫價差處於高位，高硫燃料油經濟性較好，需等待其低價優勢顯現帶來的需求替代，加之低硫燃料油供應有增長預期，長期來看，高低硫價差有望迴歸。

東證衍生品研究院能源首席分析師金曉表示，當前無論是高硫燃料油裂解價差還是低硫燃料油裂解價差，都處於很低水平，低硫燃料油裂解價差再度回到了個位數水平，高硫燃料油裂解價差則在-30美元/桶附近徘徊。高硫燃料油和低硫燃料油均面臨着類似的困境，估值足夠低，但是缺乏驅動，原因在於需求不濟。低硫燃料油的月差和現貨均有所走強，但是可持續仍然存疑。四季度通常是低硫燃料油的消費旺季，但是國內需求仍處於被抑制的狀態，預計冬季結束之前都難以好轉，目前看不到低硫燃料油能夠持續走強的驅動，後期還是以弱勢振盪爲主。

美陪審團裁定特朗普集團兩家公司稅務欺詐等罪名成立

據央視新聞消息，當地時間12月6日，美國紐約曼哈頓的一個陪審團裁定，特朗普集團的兩家公司稅務欺詐和僞造商業記錄等多項罪名成立。

此前有指控稱，兩家公司在15年來未向稅務局如實上報其高層管理人員的收入，以達到逃稅目的。特朗普和他的家人在此案中沒有被起訴。

歐盟未就180億歐元對烏貸款計劃達成共識

據央視新聞消息，當地時間12月6日，因匈牙利反對，歐盟方面未能通過一項總額高達180億歐元的援助烏克蘭方案。

歐盟原計劃以貸款形式在2023年內向烏克蘭提供180億歐元資金支持，旨在幫助其重建。相關方案此前已獲歐洲議會批准，但仍需歐盟27個成員國一致同意方能正式生效。在6日舉行的歐盟財長會上，匈牙利方面投下否決票，因此該方案未能如期獲批。