高盛首席股票策略師大衛·科斯汀（David Kostin）週二表示，標普500指數可能再次試探今年早些時候觸及的低點，到2023年，即使美國經濟避免陷入衰退，股市回報率也將接近持平。

科斯汀警告投資者，標普500指數近期可能會跌至3600點，因爲近幾個月來，2023年的企業盈利預期已經被“大幅”下調。這意味着該指數將重新試探今年6月份的低點，當時美國通脹率達到了9.1%的41年峯值。

科斯汀還表示，即便美國避免衰退，明年標普500指數的回報率也可能接近持平。他估計，2023年標普500指數可能收於3750點至4000點。該指數週二下跌1.44%，收於3941.26點。

科斯汀警告稱：“因此，如果估值大致在這個水平——在我看來，這是樂觀的情況——而且盈利增長不大，市場基本上就會持平。”“另一方面，如果出現經濟衰退——這不是基本情況——如果明年盈利下降11%左右，那就意味着市場基本上在一年後以3750點收盤。所以我認爲4000到3750點是你可能看到的範圍。近期下行風險在3600點左右。”

他說，如果盈利受到經濟增長乏力的影響，股價將主要由估值和利率決定。雖然標普500指數較1月份下跌了17%，但該指數的市盈率目前仍徘徊在18倍左右。從歷史上看，這一比例在80分位左右，意味着明年可能會出現逆風。

與此同時，其他華爾街銀行家警告稱，由於股市要應對不斷上升的利率、高通脹和其他不利於企業盈利的不利因素，2023年美國股市可能會進一步下跌20%。

摩根士丹利首席股票策略師邁克·威爾遜（Mike Wilson）就警告稱，對2023年的盈利預測高出約20%，這意味着盈利衰退——以及隨後的市場底部——最早可能在明年上半年出現。

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