文|斑馬消費 範建

馬雲和史玉柱，居然一起做了一筆虧本的買賣。

8年前，他們出資65.36億元，成爲浙江省有線電視網絡運營平臺華數傳媒的二股東。如今，準備以19.14億元將所持股份轉讓給當地國資，血虧離場。

乘興而來敗興而歸。

12月12日，華數傳媒公告披露，持有公司15.47%股權的第二大股東云溪投資，擬協議轉讓所持公司股權，清倉離場。

云溪投資身份較爲特殊，是由史玉柱和馬雲兩個商業巨鱷控制，因此，這一變動，也引發了資本市場的強烈關注。

根據公告，云溪投資擬將所持華數傳媒2.87億股，分別轉讓給浙江易通傳媒和西湖電子集團。交易完成後，兩家公司均分別持有華數傳媒7.74%，成爲並列第二大股東。

浙江易通傳媒和西湖電子集團同樣出身不凡，分屬浙江和杭州國資控制的企業。

浙江易通傳媒由浙江廣電集團100%持股，其直接持有A股影視公司唐德影視14.21%股權和29.24%表決權，爲該公司控股股東。

西湖電子集團由杭州國資運營公司、浙江財務開發公司，分別持股90%和10%，其直接持有A股公司數源科技29.49%股權，並通過一致行動人合計控制該公司43.51%股權。此外，西湖電子集團還是華數傳媒的間接股東，持有該公司控股股東華數集團9.19%股權。

根據云溪投資與兩家公司簽署的轉讓協議，交易價格爲6.678元/股，爲協議簽署前一個交易日（12月9日）上市公司股票收盤價的90%，對價合計19.14億元。

更讓外界感到錯愕的是，云溪投資攜65.36億元巨資，進入華數傳媒長達8年，最終血虧超過46億元，黯然離場。

云溪投資與華數傳媒的資本聯姻發生在2014年。

這年初，華數傳媒就着手推動一項10億元的定增案，計劃所募資金，用於“華數TV互聯網電視終端全國拓展”、“媒資中心升級改造”以及補充流動資金等項目中。

4月8日，剛剛成立幾天的云溪投資突然殺出，將華數傳媒的定增金額直接提升至65.36億元，所有新發行的股份，均由云溪投資現金認購。

云溪投資背後皆是狠人。史玉柱擔任普通合夥人、執行事務合夥人，另一普通合夥人雲煌投資由馬雲和謝世煌各持99%和1%股權，唯一有限合夥人謝世煌持有云溪投資99.0055%出資份額。

史玉柱和馬雲外界都很熟悉，謝世煌的實力同樣不容小覷，他是阿里巴巴的“十八羅漢”之一，是馬雲的左膀右臂。

云溪投資是專門爲認購華數傳媒非公開發行股份設立的企業，資金來源爲合夥人的實繳出資。其中，史玉柱和雲煌投資的資金均爲自有，謝世煌的資金則來自外部融資。

在第一版預案中曾載明，謝世煌的資金來自於浙江天貓的貸款，本金不超過65.37億元，貸款期限爲10年，貸款複合年利率爲8%。

在幾個月後的預案修訂稿中，謝世煌的資金來源，變成了包含招商銀行在內的境內金融機構的融資。

工商登記資料顯示，2020年4月26日，云溪投資的出資人發生變更，有限合夥人謝世煌退出，由杭州凱銳文化傳媒有限公司取而代之。凱銳文化成立於2020年2月，註冊資本10萬元，分別由鄧妙、王銳各認繳出資5萬元。

馬雲於2019年6月卸任雲煌投資執行董事、總經理職務，由“阿里十八羅漢”之一的張建鋒接任。不過，他仍保留雲煌投資99%出資份額。

華數傳媒原是華數集團旗下，專業從事全國新媒體業務，和杭州地區有線電視網絡業務的企業。這是一個相對壟斷的行業。

公司於2012年，作價19.56億元借殼*ST嘉瑞曲線上市。

過去，全國的有線電視網絡各自爲陣，由各地市縣的廣播電視播出機構負責。

2009年，國家層面推動加快廣播電視有線網絡的發展，要求各省制定整合方案，儘快實現“一省一網”，併爲最終實現“全國一網”打下基礎。

華數傳媒就是浙江省“全省一網”的整合主體，未來將代表浙江省級網絡公司對接全國有線電視網絡整合。

它的首要任務，就是將浙江省內的有線電視網絡納入到自己麾下。

2019年，華數傳媒啓動重大資產重組，通過發行股份+支付現金，收購浙江華數83.44%股份和寧波華數100%股權，交易總對價51.64億元。本次交易的16.98億元現金對價，就主要來自於公司幾年前向云溪投資的定增募資。

浙江華數主要在浙江省（除杭州、寧波）從事有線電視網絡業務、寬帶網絡業務及智慧城市業務，寧波華數的勢力範圍集中在寧波當地。

至此，華數傳媒基本完成了對浙江省內有線電視網絡的整合。

隨着省內業務的並表，華數傳媒2019年業績大增。當年，實現營業收入69.88億元，同比增長103.39%，歸母淨利潤7.81億元，同比增長21.21%。不過，旋即進入平緩期。

今年前三季度，公司營業收入增長13.59%，歸母淨利潤出現下滑，爲-9.35%。