來源：長江商報

爲構建“三鏈一羣”產業佈局，三友化工（600409.SH）完善產業鏈佈局。

12月13日晚間，三友化工發佈公告稱，擬以向三佳集團支付不超10.5億元的現金對價方式，通過重整計劃及重整投資協議的約定，取得三佳集團硅化工板塊兩個標的公司（即佳輝硅業、佳輝硅化工）股權及資產。

三友化工表示，相關資產收購完成後，可與三友硅業協同發展，有利於完善公司有機硅產業鏈，實現有機硅產業上下游一體化發展。

長江商報記者發現，由於資金鍊斷裂，標的公司多項擴產計劃停工多年，此次收購完成後，三友化工將重啓項目，推進自身工業硅及有機硅產能快速擴充。

公告顯示，當前，標的企業擁有5萬噸/年工業硅產能和8萬噸/年有機硅單體產能，累計共有13萬噸硅產能，且產業鏈配套完整。

10.5億收購三佳集團硅板塊

爲完善業務發展，三友化工收購資產補齊硅產業鏈。

12月13日晚間，三友化工發佈公告稱，三友化工擬以向三佳集團支付不超10.5億元的現金對價方式，通過重整計劃及重整投資協議的約定，取得三佳集團硅化工板塊兩個標的公司（即佳輝硅業、佳輝硅化工）股權及資產。投資範圍爲三佳集團硅化工板塊兩個標的公司剝離負債後不低於67%的股權及股權下的相關資產。

其中，工業硅板塊以佳輝硅業公司爲法人主體，位於內蒙古烏蘭察布市四子王旗神奇工業園區，主要產品爲化學級工業硅；有機硅板塊以佳輝硅化工公司爲業務主體，位於內蒙古烏蘭察布市察哈爾工業園區。

值得一提的是，三友化工此次收購標的溢價率並不高。截至2022年6月30日，擬收購範圍內的佳輝硅業資產經審計後的賬面價值爲2.27億元，評估價值爲3.72億元，增值率63.77%；擬收購範圍內的佳輝硅化工資產賬面價值爲13.9億元，評估價值爲7.26億元，增值率-47.80%。

三友化工表示，此次收購符合公司“三鏈一羣”產業佈局長遠發展戰略，相關資產收購完成後，可與三友硅業協同發展，有利於完善公司有機硅產業鏈，實現有機硅產業上下游一體化發展；此外，還可滿足公司有機硅產業發展主要原料需求和增強公司競爭能力、整體抗風險能力。

長江商報記者發現，三友化工表示，此次重整投資所需資金全部爲公司及三友硅業自有資金，目前不會對公司財務和正常的生產經營產生重大不利影響。截至2022年9月末，三友化工貨幣資金爲57.54億元。

擬重啓標的項目擴充產能

此次大手筆收購，三友化工主要是看上了標的大規模產能。

據公告，佳輝硅業建設總規劃爲20萬噸/年化學硅的項目，分兩期建設，一期5萬噸/年工業硅冶煉項目，2010年竣工，2011年投產，但由於資金鍊斷裂，2015年停產。與此同時，佳輝硅化工20萬噸/年甲基氯硅烷混合單體等產能也在2015年試生產一段時間後停產。

三友化工表示，當前，標的企業擁有5萬噸/年工業硅產能和8萬噸/年有機硅單體產能，累計共有13萬噸硅產能，公司將通過後期擴建發展，進一步提升工業硅產能，解決發展瓶頸，併發揮產業鏈一體化優勢。

值得一提的是，由於標的產能停滯時間過長，三友化工對於復工復產表示擔憂稱，當前，復工復產需要重新申請辦理多項手續，雖然經公司覈實，標的項目符合目前相關產業政策要求，管理人將積極協助公司解決復工復產相關手續等問題。但隨着監管政策趨嚴和收緊，未來可能存在標的項目因市場、技術、環保等因素不能及時復工復產的風險。

長江商報記者發現，當前，三友化工持續完善“三鏈一羣”發展，不斷擴充產能，推進全產業鏈業務佈局，而此次收購硅板塊便是其中一環。但是，在持續完善業務佈局之時，三友化工業績卻並未實現增長，反而陷入增收不增利。

據三季報顯示，2022年前三季度，三友化工實現營收181.1億元，同比增長4.92%；實現淨利潤、扣非淨利潤9.5億元、9.32億元，同比分別下滑37.57%、37.67%。