來源：長江商報

有色金屬龍頭中鋁集團旗下的雲南銅業（000878.SZ）正在加緊擴產步伐。

近日，雲南銅業發佈公告，公司擬在雲南省昆明市安寧工業園區東興東廠址遷建年產陰極銅55萬噸生產線，建設主體爲公司西南銅業分公司，項目總投資約64.24億元。

長江商報記者注意到，約半個月前，11月27日，雲南銅業宣佈完成定增募資26.75億元，募集資金主要用於收購公司控股股東雲銅集團持有的迪慶有色38.23%股權並補充業務發展資金。收購完成後，雲南銅業持股比例增至88.24%，進一步提升公司銅資源權益保有量。

資料顯示，雲南銅業於1998年5月成功在深交所上市，是中鋁集團、中國銅業銅產業唯一上市公司和核心平臺，主要生產陰極銅、黃金、白銀、硫酸、銅精礦、鐵精礦等產品，公司參控股6座銅冶煉廠和11座大中型銅礦山，截至2022年6月底，公司保有銅礦石量9.46億噸，銅金屬量356.21萬噸。

今年前三季度，雲南銅業的業績延續高增趨勢。今年1—9月，公司實現營業收入980.52億元，同比增加5.43%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.81億元，同比增加184.08%。

擬投資64億遷建陰極銅生產線

12月13日，雲南銅業發佈公告，公司擬在雲南省昆明市安寧工業園區東興東廠址遷建年產陰極銅55萬噸生產線。項目總投資約64.24億元，其中建設投資約51.94億元，流動資金等其他項約12.3億元，建設期爲23個月。

據悉，項目建成後將具備年產陰極銅55萬噸，硫酸140萬噸、金錠11.28噸、銀錠650噸的產能，同時生產其他有關副產品。

公告稱，該項目有助於公司實現銅冶煉產業千億戰略目標，是完成綠色低碳轉型的關鍵舉措，有助於優化冶煉佈局。項目採用世界先進銅冶煉工藝和裝備，可實現資源的高效綜合利用，降低生產成本，提升公司的綜合競爭力。

據悉，雲南銅業主要業務涵蓋了銅的勘探、採選、冶煉，貴金屬和稀散金屬的提取與加工，硫化工以及貿易等領域，是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地。公司經過多年的發展，在銅以及相關有色金屬領域建立了較爲完善的產業鏈。

長江商報記者注意到，約半個月前，11月27日，公司宣佈完成定增募資26.75億元，非公開發行A股股票發行數量3.03億股，發行價格8.80元/股。募集資金主要用於收購公司控股股東雲銅集團持有的迪慶有色38.23%股權並補充業務發展資金。

值得一提的是，此次收購的實質是雲銅集團履行多年前的資產注入承諾。早在2016年10月28日，雲銅集團出具完善資產注入和同業競爭承諾函，其計劃於當年內啓動將持有的迪慶有色股權注入雲南銅業的工作；2018年雲南銅業通過定增募資完成收購迪慶有色50.01%的股權。通過本次定增，雲銅集團持有的迪慶有色股權將全部注入雲南銅業。收購完成後，雲南銅業將持有迪慶有色88.24%股權。

雲南銅業曾表示，迪慶有色所持有的普朗銅礦是一座以銅爲主，伴有鉬、金、銀等有色金屬的特大型銅礦。公司本次收購有利於整合優質銅礦業務，提高盈利能力和市場影響力。

截至12月14日收盤，雲南銅業股價報收12.5元/股，相比此前的定增價格漲幅已經達到42.04%。

硫酸毛利率73.74%助力盈利大增

2022年前三季度，雲南銅業的業績延續中報高增趨勢。1—9月，公司實現營業收入980.52億元，同比增加5.43%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.81億元，同比增加184.08%。

其中，雲南銅業第三季度實現淨利潤7.84億元，同比增長191.51%，與前兩個季度相比環比增量較大。

對於業績的大幅增長，雲南銅業表示，主要受益於TC/RC（指精銅礦轉化爲精銅的總費用）同比增加，硫酸價格同比上漲，以及公司持續開展降本增效行動。

據瞭解，雲南銅業目前主要擁有和控制的普朗銅礦、大紅山銅礦、羊拉銅礦等礦山主要分佈在三江成礦帶。截至2021年末，公司保有礦石量9.55億噸，銅金屬量361.05萬噸，銅平均品位0.39%。

數據顯示，2021年雲南銅業現有陰極銅（也稱“電解銅”）產能爲134.73萬噸，遠高於自身銅礦產量。從業務結構來看，“高純陰極銅”是雲南銅業營業收入的主要來源。2022年上半年，公司“陰極銅”的營業收入爲476.42億元，營收佔比爲73.97%。

不過，公司利潤高增也受益於硫酸價格上漲。中報顯示，今年上半年，雲南銅業硫酸貢獻收入12.57億元，同比增長154.77%，營收佔比僅1.95%。但收入少、毛利高，上半年硫酸毛利率高達73.74%，同比增長31.16%；而陰極銅的毛利率僅爲2.84%。

不過，隨着原料價格飛快下行，疊加高溫天氣、行業淡季以及虧損等因素，需求疲軟，三季度開始硫酸價格猛跌，對於公司盈利或造成一定影響。