12月14日晚間，海航控股（600221.SH）發佈公告稱，公司關聯方海航航空集團擬將持有的天津航空47.91%股權以1元人民幣的價格轉讓給海口臻平投資有限責任公司。

海航航空集團是重整整合後的航空主業業務管理平臺，旗下共有12家航空公司。其中一部分屬於上市公司海航控股（600221.SH）體系內，另一部分尚未注入上市公司。

本次被轉讓股權的天津航空就屬於上市公司體系外的航司，但是海航控股（600221.SH）在當中也有參股。股權結構顯示，天津航空三大股東分別爲：海航航空集團，持股比例48%；海航控股有限公司，持股比例爲47.82%；天津保稅區投資有限公司，持股剩餘4.18%的股權。

對於第一大股東海航航空集團擬轉讓所持有的天津航空47.91%股權一事，第二大股東海航控股方面表示：“經綜合考慮天津航空實際情況及公司整體發展規劃，公司決定放棄該等股權的優先購買權”。

交易完成後，臻平投資將變成大股東，持有天津航空47.91%的股權，海航航空集團持股比例縮減至0.09%，而海航控股和天津保稅區投資有限公司對天津航空的持股比例不變，仍爲47.82%和4.18%。

海航航空集團以1元的象徵性價格轉讓天航47.91%的股權，意圖顯然是剝離資產，而非通過股權轉讓融通資金。

相關資料顯示，1元轉讓股權的情況多見於國有企業以1元的價格轉讓淨資產爲負的股權。在轉讓資不抵債企業的股權過程中，轉讓雙方無法以標的企業的實際負資產計入投資相關科目，當負債額遠超資產額，便以1元定價轉讓。

企業轉讓持股公司股權，有利於對內部進行優化調整，改善公司整體資源配置和資產負債結構，減輕運營壓力，有助於公司的長久發展。

界面新聞從知情人士處獲悉，2021年末加入遼寧方大集團時，天津航空負債總額即超過625億元，資產負債率超過162%。

自2020年新冠肺炎疫情爆發以來，航空業遭遇了史無前例的寒冬。尤其是2022年，國內疫情多點暴發、航油價格上漲、匯率波動，導致航空運營收入持續下滑、成本持續上漲。2021年底遼寧方大集團正式入主海航航空後，天津航空雖然積極堵塞“跑冒滴漏”，主動增收節支，但仍然難以走出虧損困境。

海航控股披露的財務數據顯示，截至今年三季度末，天津航空總負債接近430億元，相比2021年末的625億負債規模有所縮小，但是淨資產缺口依然很大。截至今年三季度末，天航淨資產接近負230億元，資產負債率由2021年末的162%攀升至215%。

天津航空的鉅額負債，使海航航空的資產負債率也居高不下。界面新聞了解到，此次股權轉讓極有可能是爲了改善海航航空的財務狀況，以便獲得更多資金支持，有利於企業健康發展。

據內部員工透露，今年新海航曾面向全體幹部員工開展過一次形勢任務教育，其中提及新海航重整後的資產負債率依然很高。根據2021年11月提供的基準日重整後報告，航空主業資產負債率在100%左右，遠高於國內其他企業破產重整後的資產負債率。

新海航的負擔依然沉重，並未實現真正意義上的“輕裝上陣”。在鉅額虧損的情況下，企業資產負債率高企，信用沒得到根本改善，融資能力必然受限。

知情人士表示：“此番股權轉讓後，海航航空恢復了融資能力，更有利於申請貸款或吸引投資，有了錢，就能繼續爲旗下航司以及天津航空提供持續穩定的資金支持，如此一來，雙方或許均能減輕負擔，實現雙贏。”

界面新聞了解到，海航航空作爲股東之一，在運營、系統、資金和資源投入等方面仍會保持現有管理模式，繼續爲天津航空提供支持，與天津航空共同承擔安全運營責任，確保絕對安全。

官網資料顯示，天津航空在新海航旗下衆多航司中規模位列第三，截至2022年9月30日，天津航空擁有A330、A320、E190機隊等在冊飛機106架，在天津、西安、呼和浩特、烏魯木齊、貴陽、重慶等9個城市建立分公司/基地，運營國內國際航線236條，通航城市98座。