北京時間週四20：00，英國央行將公佈利率決議。在經濟放緩、高通脹和勞動力市場極度緊張的情況下，英國央行無疑面臨着艱鉅任務。目前市場普遍預計，英國央行將加息50個基點，使主要銀行利率提高至3.5%，較11月75個基點的加息幅度（33年來的最大加息幅幅）有所放緩。

根據週三公佈的最新數據顯示，英國消費者價格指數（CPI）在10月份創下41年來的新高後，11月份放緩至10.7%。這與美國和德國等其他主要經濟體通脹見頂跡象一致，但整體通脹率仍處於高位，遠高於英國央行2%的目標。

這讓英國貨幣政策委員會（MPC）面臨着將通脹拉回目標水平，同時需保持對經濟疲軟敏感度的艱鉅任務。目前，英國經濟受到多種獨特的國內壓力和全球負面因素的困擾。

這一點在本週早些時候英國最新的勞動力市場數據中也得到了證實，該數據顯示，失業率和工資增長都有所上升。

與此同時，由於工人們要求加薪以應對通貨膨脹，英國在假日季期間還面臨着廣泛的罷工。

對此，巴克萊的經濟學家預計，在會議上，MPC將在支持加息50個基點、繼續實施量化緊縮政策以及調整前瞻性指引方面存在分歧。

巴克萊還預計，在明年2月和3月的會議上，英國央行將分別進一步加息50個基點和25個基點，使本輪緊縮週期結束時的終端銀行利率達到4.25%。

另外，英國央行於10月開始出售英國政府債券，並希望通過積極出售400億英鎊資產和停止對到期證券的再投資，在未來12個月內將其資產負債表減少800億英鎊（合990億美元）。

巴克萊預計這些量化緊縮目標將保持不變，但表示MPC可能會調整其前瞻性指引。在上一次會議上，英國央行採取了不同尋常的舉措，直接挑戰市場對基準利率峯值的定價。

巴克萊首席歐洲經濟學家Silvia Ardagna認爲，MPC將再次強調，通脹在11月之前見頂是不現實的，同時將不再提供對當前物價的參考。

通脹見頂 但還有更多工作要做

儘管近期的GDP和通脹數據略顯意外，但高盛資產管理宏觀策略師Gurpreset Gill表示，廣泛的通脹壓力意味着英國央行不太可能在短期內放鬆貨幣政策。

她指出：“作爲服務業通脹的一個關鍵決定因素，目前英國的工資增長約爲6%，是英國央行2%通脹目標水平的兩倍。”

“人口老齡化、淨移民人數較低、提前退休人數增加以及疫情後長期患病人數增加引發的結構性供應問題表明，工資增長可能會很棘手。”

高盛還預計，英國央行將在2023年初進一步加息，直到通脹勢頭開始消退，這與英國央行的評估一致，即價格壓力將在2023年年中和2024年初顯著緩解。

標普全球市場情報表示，週三的CPI數據表明，通脹在經歷了動盪的幾個月後已經見頂，這將把焦點轉移到通脹何時開始回落以及回落的速度。

標普全球市場情報首席經濟學家Raj Badiani表示：“我們預計，通脹將在2023年上半年保持高位，這意味着消費者信心和實際收入將持續受到打擊。”

“此外，實際工資面臨的壓力依然嚴峻，公共部門員工的生活水平經歷了一生中第一次下降。”

不過，標普全球市場情報預測，由於“能源和食品價格正常化帶來的基數效應”，12個月的通脹率很可能在2024年年中降至低於英國央行2%的目標。

Badiani的團隊還認爲，隨着英國“努力擺脫2023年上半年由消費者主導的衰退”，需求下降有助於緩解國內價格壓力。

然而，他們認爲MPC將在2023年初將終端利率上調至4%的峯值，然後，預計從2023年底開始“自由落體”的通脹將使政策制定者從2024年初開始降息，最終在當年11月將銀行利率恢復到2.5%。