記者 | 趙曉娟

匯源果汁在重整方案獲得通過的半年時間，又被新的資本盯上。

12月26日，黑龍江國中水務股份有限公司（以下簡稱“國中水務”）發佈公告稱，擬以8.5億元的價格，間接接盤北京匯源18.89%股份。此舉也讓國中水務的股價在12月26日至28日的3個交易日接連漲停。

這是匯源果汁在今年6月向外披露重整方案通過後，股權結構迎來重整後的實質變化。

對此，匯源方面回覆界面新聞，上述股權購買動作對匯源現有的日常經營不構成影響，最近臨近春節銷售旺季，匯源的工廠都在滿負荷生產。

國中水務的公告顯示，國中水務擬與文盛資產、文盛資產全資子公司上海頊匯簽署《股份轉讓合同》，文盛資產擬將參與北京匯源重整設立的持股平臺，即文盛匯中由上海頊匯持有的31.481%的股份轉讓給國中水務。

文盛匯只認購重整後的北京匯源60%股權，不做其他經營業務，轉讓後國中水務間接持有北京匯源18.89%股份。根據北京國融興華資產評估有限責任公司出具的北京匯源《資產評估報告》和《估值報告》，以2022年6月30日爲基準日，按收益法確定北京匯源的整體股權估值爲45億元。由此計算，文盛匯的股權估值爲27億元，文盛匯31.481%的股份轉讓價款總額爲8.5億元。

截圖來自公告

與此同時，匯源未來3年的淨利潤也被作爲對賭條款出現在轉讓條款中。

文盛資產承諾北京匯源經審計的2023年至2025年累計扣非淨利潤不低於11.25億元，即平均年扣非淨利潤不低於3.75億元，文盛匯的業績將依據北京匯源業績按照持股比例折算。

若北京匯源承諾期內實際累計扣非淨利潤大於等於10億元但小於11.25 億元，文盛資產對國中水務進行股份補償，屆時北京匯源的股權估值按照承諾期內北京匯源年平均扣非淨利潤的12倍估值計算。

但對比匯源以往的業績表現，要完成對賭協議中的淨利潤水平並不容易。

過去5年，匯源的真實業績並未向外披露過。按照2017年的水平，匯源果汁2017年實現營收53.82億元，淨利潤1.35億元——和對賭協議之中的3.75億元還有些距離。

此後，匯源果汁上市公司自2018年3月因債務危機停牌。2019年，朱新禮被法院列爲失信被執行人，當年12月，朱新禮作爲有權代理人的中國德源資本（香港）有限公司被法院查封，41億元資產遭凍結。2021年1月18日，匯源果汁的上市地位正式被取消。

儘管籠罩在債務危機、重整過程中，匯源果汁的產品在大部分線下渠道和線上旗艦店處於正常售賣中。

一名山西中型賣場的銷售主管告訴界面新聞，匯源果汁在大賣場渠道銷售穩定，其中銷售最好的是1升裝100%果汁。因爲疫情影響，消費者的健康意識提升並對於100%果汁需求增加，這使得匯源果汁銷售普遍有提振；再加上臨近春節，高濃度果汁的銷量也普遍處於增長態勢。

今年8月，匯源在其官網公佈了2022年1-7月部分銷售業績，這也是匯源果汁重整計劃獲通過後首次披露銷售數據——報告期內銷售業績同比增長5.1%，其中線上渠道銷售額同比增長達114.1%，而受疫情影響較爲低迷的線下餐飲渠道，僅同比增長2.0%。

具體到產品上，純果汁產品同比增長27%，其中西梅汁和沙棘品類產品增速最快，前者相較去年全年增長約16.6%，而沙棘產品同比增長53.8%。

從市場份額來看，來自中商產業研究院2022年1月的數據顯示，果汁飲料行業中市場份額前三的企業分別爲可口可樂、味全食品、匯源果汁，佔比分別爲14.6%、11.6%、11.0%，匯源從原有的份額第一滑落至第三。

不過，匯源重整之後一直在持續發力。2022年它簽下易洋千璽爲其代言，並加大了新品創新。今年5月，匯源還針對餐飲渠道推出了2L裝的NFC果汁，包括橙複合果汁、蘋果汁兩種口味。該新品的特點在於包裝採用意大利進口閥門，只需“一按一拽”秒變果汁機。

匯源果汁執行總裁鹹曉芳在今年4月的採訪中表示，近兩年，匯源果汁一直在進行全渠道佈局，除線下渠道外，匯源果汁還佈局了幾乎所有的電商平臺。匯源在11月稱，其西梅汁、蘋果汁已完成了在北京7-11便利店渠道的鋪貨，在線下加大便利店渠道發展。

責任編輯：劉萬里 SF014