泛歐斯托克600指數今年迄今下跌了逾12%，勢創2018年以來最差年度表現。受俄烏衝突、成本飆升和利率上升的困擾，今年對許多歐洲公司和股市投資者來說是困難的一年。

精心制定的投資策略被打亂了，首先是俄烏衝突和隨後的能源危機，然後是借貸成本飆升，將歐洲基準的德國10年期國債收益率推高至10多年來的最高水平。

然而，哪裏有輸家，哪裏就有贏家。事實證明，今年對國防類公司來說是有利可圖的一年，而不斷上升的利率提高了銀行的貸款利潤率。

以下是2022年歐股一些最大的贏家和輸家：

贏家：

國防股

德國國防承包商萊茵金屬公司（Rheinmetall）今年股價大漲130%，成爲歐洲表現最好的股票。泰雷茲（Thales）、達索航空（Dassault Aviation）和薩博公司（SAAB）等軍工企業的股價上漲60%至80%。

能源股

石油和礦業等所謂老牌經濟板塊的繁榮，使能源板塊成爲斯托克600指數表現最好的板塊，漲幅達30%。今年上半年，由俄羅斯供應下降引發的能源危機推高了油價，許多歐洲石油巨頭都公佈了豐厚的利潤，並實施了股票回購。分析師仍預計殼牌和英國石油明年的回報率在20%左右，不過全球經濟衰退的可能性加大可能拖累油價。

銀行股

歐洲銀行股在今年年底表現強勁，第四季度上漲了19%，幾乎扭轉了2022年的所有虧損。強勁的利潤幫助銀行積累資本，這些資本可以返還給投資者——西班牙桑坦德銀行和瑞銀集團等已經宣佈回購股票。

這種反彈可能會持續到2023年。在美銀11月進行的一項調查中，半數歐洲基金經理表示，他們將銀行股視爲投資避風港，可以從更高的利率中受益。

大型製藥股

歐洲最大的製藥公司獲得了豐厚的回報——阿斯利康擁有廣泛的抗癌藥物組合，今年股價上漲了30%以上，而丹麥的諾和諾德上漲了25%，因爲其減肥藥Wegovy的需求超過了供應。

大型製藥公司的勢頭可能會在2023年繼續下去，Oddo BHF的分析師強調了2023年“豐富”的臨牀消息流，包括阿斯利康備受期待的肺癌治療方法。

輸家：

房地產板塊

今年表現最慘的是對利率敏感的房地產行業，出現了自2008年以來最大的年度跌幅。隨着房地產價格暴跌和融資成本進一步上升，由於多年廉價信貸而膨脹的房地產市場可能還會出現最糟糕的情況。

在斯德哥爾摩上市的Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB（簡稱SBB）是房地產分類指數中表現最差的，今年的跌幅超過70%。瑞典擁有歐洲一些槓桿率最高的房東，可能會成爲其他市場的藍本。

瑞士信貸

在一系列醜聞之後，瑞士信貸集團又度過了慘淡的一年，客戶大量流失，股價暴跌66%。在宣佈虧損40億美元並進行業務改革後，該公司一天內市值蒸發了近五分之一。一些分析師強調了揮之不去的擔憂，花旗的安德魯·庫姆斯（Andrew Coombs）預測，瑞信將在2023年出現“嚴重虧損”。

零售股

斯托克600零售指數（Stoxx 600 Retail Index）是表現第二差的板塊，今年迄今下跌了30%，原因是通脹侵蝕了消費者支出，價格飛漲提高了企業的投入成本。這些逆風都不太可能在短期內減弱。

不過，事實證明，隨着購物者把錢優先花在食品上，食品雜貨商的抵禦能力相對較強。但服裝零售商，尤其是英國的服裝零售商，遭受了更大的打擊，瑪莎百貨和JD體育時尚公司的股價均下跌超過40%。時尚電子商務公司Zalando損失超過50%。

責任編輯：於健 SF069