每經記者 彭斐    每經編輯 魏官紅    

隨着海信視像（SH600060，股價13.54元，市值177.06億元）在二級市場持續買入，關於LED廠商乾照光電（SZ300102，股價6.32元，市值57.11億元）股權“爭奪戰”，如今或將“塵埃落定”。

日前，乾照光電公告披露，海信視像自2022年11月10日至2022年12月29日通過集中競價方式合計增持公司3.19%股份，目前累計持有公司股份1.81億股，佔公司總股本的20%。

自2022年3月起，通過定增拿下6.93%股份後，海信視像便加大籌碼購入乾照光電股份，並在3月底成爲大股東。隨着所持股份增加，海信視像在2022年底首次明確其舉牌目的。在12月29日的董事會決議中，海信視像明確增持乾照光電股份並擬最終取得乾照光電控制權。

一位接近海信視像的人士向《每日經濟新聞》記者表示，海信視像大手筆投資乾照光電，更多是源於其戰略安排，近幾年，海信視像開始戰略佈局Mini LED，乾照光電恰好是該領域的龍頭之一。

2022年以來，儘管顯示行業較低迷，但MLED（Micro LED及Mini LED）技術仍被寄予較高的期待，業內動作不斷。

數據來源：上市公司公告視覺中國圖 楊靖製圖

超14億元資金增持

雖然早在2022年3月就成爲乾照光電大股東，但海信視像對其的增持一直在持續。

12月30日，乾照光電公告稱，收到海信視像出具的《廈門乾照光電股份有限公司詳式權益變動報告書》，文件顯示，海信視像自2022年11月10日至2022年12月29日通過深圳證券交易所交易系統集中競價方式合計增持公司股份2881.92萬股，佔公司總股本的3.19%，目前累計持有公司股份1.81億股，佔公司總股本的20%。

海信視像出具的數據顯示，此次增持均價爲6.90元/股，價格區間爲6.03元/股~7.22元/股，累計投資金額爲1.99億元。縱觀2022年，這已不是海信視像首次拿出“真金白銀”舉牌乾照光電。

就在一個多月前的11月4日，乾照光電就公告再獲第一大股東海信視像增持。

具體來看，乾照光電2022年11月4日公告顯示，海信視像在2022年3月31日至2022年11月3日期間，以集中競價方式增持上市公司4515萬股，占上市公司總股本的5%。同時，公告顯示，海信增持均價爲7.18元/股，價格區間爲5.83元/股~9.03元/股，累計投資金額爲3.24億元。該次權益變動後，海信視像持有1.52億股。

不過，這仍不是乾照光電首次成爲海信視像的目標。

3月中旬，乾照光電發佈定增公告，其以8元/股的價格發行1.875億股，向8家發行對象募集資金15億元，鎖定期爲6個月。在8位認購方中，海信視像格外“顯眼”——頂格獲配6200萬股，獲配金額達4.96億元，位居定增榜首。

在該次定增中，海信視像拿下乾照光電6.93%的股份。此後，海信視像加大籌碼，大手筆購入乾照光電的股份。

2022年3月25日，乾照光電公告，2022年3月17日至25日期間，海信視像以集中競價方式增持公司4474萬股，占上市公司總股本的5%，增持均價爲9元/股，價格區間爲8.42元/股~9.31元/股，累計投資金額爲4.03億元。

值得注意的是，在3月25日增持後，海信視像正式成爲乾照光電大股東。當日，乾照光電發佈公告稱，本次增持後海信視像持有公司股份合計1.07億股，佔公司總股本比例11.93%，公司第一大股東由深圳和君正德資產管理有限公司-正德遠盛產業創新結構化私募基金（以下簡稱正德遠盛）、深圳和君正德資產管理有限公司-正德鑫盛一號投資私募基金（以下簡稱正德鑫盛）以及福建卓豐投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱福建卓豐）變更爲海信視像。

但在10個月的時間中，海信視像掏出了超14億元來增持乾照光電，其顯然不甘心只獲得大股東的身份。

在與《每日經濟新聞》記者交流中，一位接近海信視像的人士透露，在成爲乾照光電股東之前，乾照光電實際早已與海信視像有業務往來，乾照光電是其在LED芯片方面的重要供應商。

多路資本“組團”競逐

從目前的形勢來看，海信視像掏錢之所以如此爽快，或是爲了更早實現對乾照光電的控股。

從持股比例來看，海信視像以20%持股成爲乾照光電大股東，乾照光電股東正德遠盛、正德鑫盛、福建卓豐與三盛資本管理（平潭）有限公司（以下簡稱三盛資本）四方雖在2022年11月28日成爲一致行動人，但僅共持有的8134.23萬股、對應9.002%的表決權。

根據上市公司2022年12月30日公告，乾照光電目前既無控股股東也無實控人。這就意味誰能更迅速地拿下籌碼，誰就能更快地將這家公司納入囊中。

《每日經濟新聞》記者注意到，自2018年以來，多家資本對乾照光電投來目光，而其背後的股東盤根錯節，也讓2022年才成爲股東的海信視像，不得不尋求在控股上的絕對優勢。

據記者統計，在2018年5月至2019年11月期間，乾照光電總共發佈了11份與增持公司股份相關的公告，皆爲兩大派系（即三盛系與南燁系）爲爭奪公司實際控制權所發，雙方持股比例差距一度縮小到約0.57%。

不過，這場資本大戰，最終以南燁系放棄爭奪股權而落幕。從2021年年報來看，三盛系（公司股東正德遠盛、正德鑫盛、福建卓豐爲一致行動人）合計持有8134.23萬股，佔公司總股本的11.50%，佔公司有效表決權股份的11.73%，南燁系（公司股東長治市南燁實業集團有限公司、山西黃河股權投資管理有限公司-太行產業併購私募基金、長治市建雲物資貿易有限公司爲一致行動人）合計持有公司3571.00萬股，佔公司總股本的5.05%。

不過，資本對於乾照光電的爭奪，並沒有因三盛系與南燁系的減持而偃旗息鼓，新一輪較量來自海信視像與京東方。

2022年3月11日，乾照光電發佈了其定增發行情況報告。

從申購過程可以發現，海信視像最大的競爭對手是天津京東方創新投資有限公司，該公司是京東方旗下公司。當時，兩家公司同爲此次定增申購股份最多的預售對象，京東方在第一輪的出價是7.55元/股，在當時22家定增對象的第一輪報價中位居第八。而海信當時有三個出價，分別是8.4元/股、8.6元/股、8.7元/股，明顯高出京東方的出價。

最終，京東方沒有出現在乾照光電的定增名單之列，轉而將目標瞄準了華燦光電（SZ300323，股價6.45元，市值80億元）。而通過此次定增中，海信視像成爲乾照光電的單一最大股東。

在此次定增獲得股份的基礎上，海信視像在二級市場不斷增持。此後，海信視像入主乾照光電的“野心”逐漸顯現。

在11月4日公佈舉牌成果後，海信視像稱增持乾照光電股份，是“爲進一步加強海信視像與乾照光電的戰略協同效應，優化上市公司董事會組成，改善上市公司治理結構”。

就在此後不久的11月30日，在乾照光電2022年第三次臨時股東大會上，海信視像提名的王惠、李敏華正式成爲乾照光電第五屆董事會非獨立董事。

12月29日，隨着海信視像第九屆董事會第二十二次會議召開，海信視像真正披露了其對乾照光電的增持目的，相關決議顯示，海信視像通過增持乾照光電股份擬最終取得乾照光電控制權。

MLED加速產業化進程

在不到一年時間，在已經成爲大股東的前提下，海信視像仍不斷舉牌乾照光電，所耗資金甚至超過了其2021年全年盈利。其費盡心思“奪權”的原因，或與乾照光電的業務屬性相關。

2022年12月30日，一位接近海信視像的人士向《每日經濟新聞》記者表示，海信視像大手筆投資乾照光電，更多是源於其戰略安排，近幾年，海信視像開始戰略佈局MLED，乾照光電恰好是該領域的龍頭之一。

在2021年財報中，乾照光電稱，隨着公司南昌藍綠光擴產項目產能的釋放，當前公司整體產能已經進入國內第一梯隊行列中。

《每日經濟新聞》記者注意到，爲了佈局並掌控業界比較期待的下一代顯示技術市場，近期，海信視像、京東方等行業龍頭相繼佈局上游LED芯片公司，希望以此打通全產業鏈，加強戰略協同，強化行業影響力。

“目前在資本市場比較受關注的Mini/Micro Led，是未來顯示領域比較受業界期待的下一代技術路線之一。”乾照光電董事長金張育在接受媒體採訪時表示。

據中國電子視像行業協會聯合編撰的《2022Mini/Micro LED顯示產業白皮書》，2022年1月~8月，30多家企業在Mini/Micro LED領域進行投資，涉及投融資金額415億元。中信證券指出，未來2至4年將是Mini LED產能的高速擴張期。

2022年1月，乾照光電曾在互動平臺表示，公司強烈看好Mini LED和Micro LED的未來應用，目前已經完成Mini LED的技術儲備且有產品銷售，2021年出貨量較小系因爲傳統領域訂單飽滿公司產能不足，未有新增產能佈局在Mini LED，隨着定增落地，募投項目有60%產能投向Mini LED，在該領域2022年將有望迎來較大的業績爆發。

值得注意的是，對於Mini LED和Micro LED技術的應用，海信視像顯然早有意識。海信視像在2022年半年報中提到，搭載全新ULEDX顯示技術平臺的Mini LED 8K電視將於2022年下半年面向全球發佈。

“在MLED的應用上，整個產業其實已經形成共識，Mini LED和Micro LED，這兩個一定是未來的方向，而且在LED整個顯示（產業）的上游，乾照光電是一個不錯的公司。”在與《每日經濟新聞》記者交流時，海信集團的一位人士如是表示。

對於顯示面板企業紛紛投資芯片企業的現象，西部證券研究報告指出，“面板廠過去一年中類似的參股、綁定MLED相關芯片廠的動作已經有好幾起，在當下Mini LED打件良率快速提升，Micro LED應用面和巨量轉移技術都有所突破的背景下，面板廠選擇直接和LED芯片廠捆綁合作，對於加速建立完整MLED技術體系和生態是非常有幫助的。”

封面圖片來源：視覺中國