來源：《港灣商業觀察》 施子夫

2022年11月10日，上海相宜本草化妝品股份有限公司（以下簡稱，相宜本草）同中金公司（601995.SH）簽署了上市輔導協議，擬A股掛牌上市。

近兩年的相宜本草，風頭出圈熱度不減。然而在激烈的美妝市場，不僅早已巨頭林立，連相宜本草主打的“中草藥”護膚概念也已經有不少品牌先後入局。選擇在此時遞表的相宜本草，能否再度重回昔日地位？

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十年跨度再開啓IPO進程

相信在大部分消費者的印象裏，對相宜本草的記憶還停留在超市貨架中的“媽媽牌國貨”。相較於國產中草藥護膚品牌，年輕消費者往往更偏愛使用國內外知名的大牌美妝產品。

二度翻紅的相宜本草其實早在十年前，就曾是國產美容護膚品的知名品牌。

2012年，相宜本草首次遞交招股書，計劃擬募資7億元，主要用於營銷渠道及品牌建設項目和信息化平臺建設項目，封帥合計控股80.5%爲公司控股股東、實際控制人。

根據當時相宜本草披露的業績顯示，2009年至2011年，相應本草實現營收分別爲3.77億元、7.5億元和13.35億元，營收增長率分別爲87.73%、98.76%和78.11%。

不僅如此，相宜本草的毛利率指標也依然不低，分別爲78.65%、79.87%、80.34%，三年基本保持在80%上下。

2012年的化妝品行業無疑是一片藍海，憑藉當時相宜本草的業績表現，若能成功在A股上市，或許會受到不少市場人士的看好。

然而令市場都意想不到的是，遞表的兩年後，在2014年，相宜本草放棄了IPO計劃，首次IPO也宣告終止。

時任相宜本草總裁嚴明曾表示，終止上市出於公司戰略方面的考量。相宜本草選擇終止上市的近十年，也是化妝品行業高速發展的黃金十年。

根據iiMedia Research（艾媒諮詢）數據，2012年-2022年，中國化妝品市場規模從2484億元增至4986億元，預計2023年市場規模預計將增至5125億元，同時預計在2025年，全球護膚品市場規模將達到1893億美元，5年年均複合增長率爲3.97%。

近幾年，闖關IPO的化妝品公司就包括珀萊雅、毛戈平、上美股份等。

十年風雲，天下已變。相宜本草還能重新回到曾經的位置嗎？

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相宜本草跌至20名壓力巨大

2022年1月4日相宜本草執行總裁俞巍透露，在整個市場增速放緩的情況下，2021年相宜本草實現全年同比33%的增長，其中線上同比增長59%，線下同比增長15%。按照公司的規劃，期望在2022年實現45%的同比增幅。

依靠主打的本草精華以及主播帶貨、綜藝出圈等方式，相宜本草的業績似乎已有回溫的跡象。然而在巨頭林立的化妝品行業，相宜本草想要彌補自身與頭部品牌之間的差距，也並非易事。

根據Euromonitor統計數據顯示，目前我國化妝品市場中歐美品牌依然佔據主導地位。歐萊雅和寶潔的市場份額常年位居行業第一，市場份額佔比基本保持在10%上下，其他相關企業的市場份額佔比則盤踞在2%-5%之間。

此外，根據產品線的價格分類，目前國內化妝品行業還細分爲高端市場以及大衆化市場。

其中，高端市場主要是由國際頂尖品牌主導，排名前三的品牌爲歐萊雅、雅詩蘭黛和路易威登，市佔率分別爲18.4%、14.4%和8.8%。

在大衆化市場，寶潔則佔據主要的市場份額，爲12.1%；其次是歐萊雅，佔比約爲8.9%。本土品牌百雀羚、珈藍集團、上海家化和上海上美的市場份額分別爲3.9%、3.7%、2.3%和1.9%。

從2022雙十一期間相宜本草的銷售情況來看，儘管與自身業績相比有所進步，但其在榜單上的排名並不靠前。

數據顯示，在天貓美妝行業雙11預售品牌成績單、天貓美容護膚雙11預售品牌成績單中，相宜本草分別位居第20名、第19名，排名前三的品牌包括歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛等。

在小紅書平臺，有關雅詩蘭黛的筆記數量達94萬篇、歐萊雅的筆記數量56萬篇，相宜本草的相關筆記篇幅僅3萬篇，遠不及前兩個品牌。

目前，相宜本草的紅景天系列產品價格集中在200-500元的區間，在市場一衆熱門品牌間，並不搶眼，且紅景天系列產品本身的市場地位根基較淺，未形成一定的粉絲基礎，粉絲購買力相對較弱。

日化財經資深評論員清揚君對《港灣商業觀察》表示，目前中草藥的功效並不能拿來做化妝品的宣傳理念，相宜本草宣傳的品牌哲學理念並沒有法律支撐，這將制約相宜本草的發展。其未來發展，很難突破當年巔峯。（港灣財經出品）