來源：長江商報

郭清海推動蒙泰高新（300876.SZ）激進擴張。

2022年12月29日晚間，蒙泰高新發布項目投建公告，公司擬通過全資子公司投建碳纖維及差別化腈綸項目，項目總投資約爲48億元。

豪擲48億元投資的蒙泰高新，截至2022年9月底總資產僅約10億元。這意味着，本次投資將是公司總資產的4.8倍。

備受質疑的還有，蒙泰高新進軍碳纖維高端項目，而公司自身並無技術設備，均計劃靠引進。

聲稱產品市佔率國內第一的蒙泰高新經營業績不理想。2021年及2022年前三季度，爲穩定市場佔有率，公司在成本上漲下並未同步提升售價，實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤持續下降，而2020年之前，公司的淨利潤均不足億元。

無技術卻大規模投建

郭清海的想法很好，但能否變成現實，是否是異想天開，都值得懷疑。

根據最新公告，蒙泰高新擬以全資子公司廣東納塔功能纖維有限公司（以下簡稱“納塔纖維”）爲實施主體，總投資47.94億元，建設年產1萬噸碳纖維及6萬噸差別化腈綸項目。項目將分三階段建設，建設期約爲72個月。一階段投資18.03億元，建設1萬噸/年差別化腈綸、0.5萬噸/年碳纖維生產裝置及配套設施、公用設施項目。二階段投14.14億元，建設1萬噸/年差別化腈綸、0.5萬噸/年碳纖維生產裝置及配套設施。三階段投資15.77億元，建設4萬噸/年差別化腈綸生產裝置及配套設施。

對於本次建設，蒙泰高新稱，碳纖維是國家安全、武器裝備亟需的關鍵戰略物資，是國外長期技術封鎖和產品壟斷的敏感材料，廣泛應用於國防軍工及國民經濟領域，目前，國內高品質的碳纖維用量多數依賴進口，國內碳纖維供應非常緊張，形勢不容樂觀。公司本次建設項目主要是針對產品質量要求較高的高端市場，採用先進成熟的安全、環保生產工藝，產品質量將在同行中居於領先水平，項目市場未來需求將非常樂觀。

不過，技術方面，蒙泰高新明確表示，公司通過引進國外的生產技術，引進具有碳纖維生產技術相關的人才來解決生產的技術問題。目前，公司尚未擁有一套完整的碳纖維生產技術經驗，對本次項目建設具有一定的技術風險。

長江商報記者發現，蒙泰高新不僅僅是沒有技術，也沒有資金。

根據公告，蒙泰高新上述47.94億元投建項目，資金來源包括但不限於公司自有資金、自籌資金、項目貸款、募集資金等。

蒙泰高新於2020年8月24日通過IPO登陸A股市場，首發募資4.82億元，2022年10月31日通過可轉債募資3億元。公司已經實現了密集募資計劃，股權再融資難度較大。

此外，截至2022年9月底，公司總資產爲9.95億元，本次投資規模，將是公司總資產的4.8倍，其激進程度可見一斑。而公司總資產不到10億元，能夠自籌的資金有限。

值得一提的是，去年三季度末，公司廣義貨幣資金爲3.76億元，剔除募資後不到2億元，考慮到短期債務1.01億元，可以動用的資金不到1億元。

業績上市後變臉與市場地位不符

斗膽進軍高端碳纖維領域的蒙泰高新，自身經營業績並不理想，造血能力有限。

從經營業績方面看，2016年，蒙泰高新實現營業收入2.83億元、淨利潤0.42億元，2017年至2019年，公司實現的營業收入分別爲3.16億元、3.41億元、3.79億元，同比增長11.55%、7.86%、11.12%；對應的淨利潤爲0.51億元、0.59億元、0.69億元，同比增長24.01%、14.09%、17.10%。

上市前三年，公司實現的營業收入和淨利潤均爲穩步增長，雖然增長速度並不快。

2020年上市當年，公司實現的營業收入、淨利潤分別爲3.70億元、0.80億元，同比變動-2.38%、16.39%，營業收入出現小幅下滑。

2021年開始，蒙泰高新的經營業績變臉。2021年及2022年前三季度，公司實現的營業收入分別爲3.97億元、2.96億元，同比增長7.31%、2.06%，增長速度較慢；淨利潤爲0.69億元、0.40億元，同比分別下降13.60%、29.07%。

蒙泰高新專業從事聚丙烯纖維的研發、生產和銷售，聚丙烯纖維是一種化學纖維，商品名爲丙綸，公司主要產品爲丙綸長絲。蒙泰高新稱，公司規模位居行業前列。根據中國化學纖維工業協會的統計，自2017年起，公司連續5年在國內丙綸長絲行業中的產量、市場佔有率均排名第一。

上市以來，蒙泰高新不斷擴產。2020年，公司IPO募資中，3.84億元投向年產2.3萬噸聚丙烯纖維擴產項目。不過，截至2022年6月底，項目投資進度僅爲38.05%。

2022年10月，公司通過發行可轉債募資3億元，其中2.10億元投向年產1萬噸膨體連續長絲（BCF）以及0.5萬噸細旦加彈長絲（DTY）技術改造項目。

蒙泰高新稱，項目投產後將爲繼續鞏固原有業務市場地位，保持公司的持續競爭力奠定堅實的基礎。

從2021年以來的淨利潤變動趨勢看，蒙泰高新的經營業績與市場地位不相符。

針對業績下滑，在2022年半年報中，蒙泰高新稱，受疫情影響，公司下游市場停工停產導致需求明顯弱於往年同期水平。公司爲增加客戶粘性、穩定市場佔有率避免客戶流失，在原材料價格上漲的同時未跟隨原料及時提高銷售價格，在原材料、運輸成本等上漲的同時，售價基本持平引起淨利潤同比下滑。

這意味着，爲了保住市場佔有率，蒙泰高新犧牲了自身利益。這也足以說明，公司產品市場競爭力並不強。

值得一提的是，蒙泰高新是一家典型的家族企業，郭清海爲公司控股股東、實際控制人，股東郭賢銳爲郭清海父親，股東郭鴻江、郭麗雙、郭麗萍、郭麗如、郭清河爲郭清海的兄弟姐妹，這七人均爲公司前十大股東。