來源：長江商報

數字經濟概念“龍頭”英飛拓（002528.SZ）股價成妖后，又現異常，並遭監管追問。

1月3日，深交所向英飛拓下發關注函，追問公司股價異常大漲、出售資產交易等原因。

2022年12月30日，英飛拓發佈公告稱，擬通過公開掛牌方式出售全資子公司新普互聯（北京）科技有限公司（以下簡稱“新普互聯”）51%的股權。但在本次出售時，公司以債轉股方式向其增資5.37億元。

標的公司新普互聯曾是英飛拓耗資6.40億元購買而來，業績精準達標後變臉。如今，將持續虧損的新普互聯出表，擔心無法出售，竟然以債轉股方式向其增資5.37億元，英飛拓的蹊蹺之舉被指進行不當利潤調節。

易主深投控後，英飛拓的基本面並無明顯改善。2022年前三季度，公司虧損2.47億元。奇怪的是，去年10月12日以來，股價異常大漲，截至今年1月4日，已經大漲3倍。

英飛拓背後是否有不爲人知的祕密？

對子公司債轉股後出售

英飛拓一紙出售子公司的公告引發市場高度關注，並引起多方質疑。

根據公告，英飛拓擬在淘寶網資產競價網絡平臺上公開掛牌轉讓所持有的全資子公司新普互聯51%的股權，掛牌底價爲3.264億元。

新普互聯繫英飛拓高溢價收購而來。新普互聯的前身是普菲特，主營數字營銷，2016年，英飛拓以6.40億元的價格收購了普菲特100%股權，6.40億元的評估值較其淨資產增值6.13億元，增值率高達2159.81%。藉助本次收購，英飛拓實現產業轉型。收購之後，英飛拓將普菲特更名爲新普互聯。

在超高溢價收購的背景下，交易對方承諾，2016年至2018年，標的公司淨利潤分別不低於5000萬元、6500萬元、8450萬元，合計爲不低於19950萬元。承諾期，新普互聯合計實現淨利潤20895.78萬元，業績完成率爲104.74%，精準達標。

但是，從2021年開始，新普互聯經營業績大幅變臉。2021年及2022年前三季度，其分別虧損2.42億元、1.3億元。持續虧損，不僅虧掉了業績承諾期貢獻的淨利潤，反而拖累了英飛拓。

對於本次資產出售，英飛拓稱，是爲進一步整合公司資源，優化公司業務結構，聚焦優質主業，本次股權出售事項完成後，公司將繼續持有新普互聯49%的股權，新普互聯將不再納入公司合併報表範圍。

對此，深交所要求英飛拓說明新普互聯承諾期內業績精準達標與承諾期後業績變臉的具體原因與合理性，相關資產前期減值準備計提是否充分，是否存在跨期調節利潤的情形。此外，結合股權轉讓進展、資產過戶安排及預計時間等具體情況說明本次股權出售對上市公司生產經營和當期損益的影響，並結合資產處置背景、籌劃過程、對上市公司的影響等情況說明是否存在通過處置資產進行不當利潤調節的情形。

值得一提的是，除了出售新普互聯51%股權，英飛拓還設計了債轉股環節。

根據公告，英飛拓稱，爲優化新普互聯資本結構以促進出售新普互聯51%股權交易執行，公司擬以債轉股方式對新普互聯增資5.37億元。債轉股增資事項需經交易雙方審覈通過新普互聯51%股權事項後方可實施。

據披露，收購新普互聯後，英飛拓持續爲新普互聯及其子公司提供了授信額度、借款、擔保。根據《2022年半年度非經營性資金佔用及其他關聯資金往來情況彙總表》，英飛拓對新普互聯的借款和往來款（非經營性往來）期末餘額爲5.17億元。

對此，深交所要求英飛拓說明擬通過債轉股增資新普互聯實施的可行性，增資事項的後續安排並充分提示可能存在的交易風險。此外，深交所要求說明本次交易完成後是否形成爲他人提供財務資助或資金佔用的情形。

近兩年時間虧損16.82億

英飛拓的異常舉動背後，是經營業績數據較爲難看。

從2010年12月上市以來，英飛拓的盈利能力一直不穩定。2010年至2015年，英飛拓實現的營業收入分別爲4.84億元、3.55億元、7.57億元、9.61億元、9.79億元、18.13億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲1.18億元、0.43億元、0.13億元、0.62億元、0.34億元、0.68億元。營業收入整體上呈增長趨勢，淨利潤整體上呈下降趨勢。

2016年，英飛拓遭遇上市後首度虧損，當期淨利潤爲-4.21億元。在這樣的背景下，英飛拓大規模跨界轉型。

藉助高溢價收購，英飛拓表面上的經營業績好轉。2017年、2018年，公司實現的淨利潤分別爲1.27億元、1.39億元。但2019年，公司淨利潤再次下降45.9%至0.75億元。

營業收入方面，英飛拓倒是實現了持續增長。2016年其營業收入爲19.79億元，2017年至2019年分別爲29.06億元、42.71億元、47.51億元。

也是在2019年，英飛拓易主，深投控從劉肇懷手中受讓英飛拓部分股權，由此取得英飛拓26.35%股權，成爲上市公司新的控股股東，深圳市國資委成爲英飛拓實際控制人。

2020年，英飛拓經營業績有所回升，實現營業收入52.37億元、淨利潤0.88億元，同比分別增長10.23%、16.52%。

但是，業績回升只是曇花一現。2021年，英飛拓實現營業收入29.36億元，同比減少43.95%，淨利潤爲-14.35億元，扣除非經常性損益後的淨利潤爲-15.1億元。2022年前三季度，公司營業收入爲12.96億元，同比下降40.14%，淨利潤爲-2.47億元，虧損進一步擴大。不到2年，英飛拓淨利潤合計虧損16.82億元。

值得一提的是，深投控入主後，英飛拓的畫風變了，由此前的大舉併購改爲積極收縮。2021年，英飛拓相繼以1.41億美元、1842.26萬元出售加拿大英飛拓100%股權（含March）、上海偉視清60%股權。

備受關注的是，2021年的大幅虧損，也是一次商譽出表過程，公司一次性清空10.28億元商譽。

不斷做減法，營業收入大幅下降、淨利潤繼續虧損，類似的慘淡現狀，反映在二級市場上，卻是股價異常大漲。

K線圖顯示，去年10月11日，英飛拓收盤價爲3.22元/股，10月12日毫無徵兆漲停，並以此爲契機連拉七個漲停板。到今年1月4日，盤中，英飛拓股價最高達13.40元/股 ，這一股價較去年10月11日的收盤價大漲316.15%。

股價爲何與經營業績嚴重背離？

深交所要求英飛拓覈查，是否存在涉嫌內幕交易的行爲。