來源：經濟參考報

公募基金四季度報告披露已經啓動。種種跡象顯示，部分基金公司在2022年第四季度調倉換股，積極佈局中國經濟復甦、內需回暖相關行業主題。基金公司表示，當前市場依然位於底部區域，隨着內需復甦的確定性越來越高，A股盈利預期明顯好轉，看好2023年市場趨勢性投資機會。

基金積極調倉換股

1月10日，華富基金披露了全市場首批權益基金2022年四季度報告。這也是繼中銀基金後，第二家開啓四季報業績披露的公募機構。

根據華富基金公告，截至2022年四季度末，公司率先發布的三隻權益產品大多實現了規模增長。具體來看，華富新能源股票型發起式、華富靈活配置混合、華富策略精選混合期末基金資產淨值規模分別爲5.48億元、1.86億元、962.23萬元。此前三季度末，三隻產品的基金資產淨值規模分別爲2.23億元、0.12億元、0.10億元。

業績表現方面，截至2022年四季度末，華富新能源股票型發起式累計份額淨值爲0.9002元，份額淨值增長率爲3.22%，同期業績比較基準收益率爲-5.89%。最新持倉顯示，該基金四季度重倉持股調整幅度顯著。其前三大重倉股爲寧德時代、陽光電源、科士達，持倉市值爲4721.04萬元、3801.20萬元、3052.80萬元。與三季度相比，寧德時代、陽光電源、億緯鋰能、天合光能、固德威獲加倉，加倉幅度爲275.00%、172.00%、110.14%、38.89%、36.00%。與此同時，隆基綠能、科華數據、晶澳科技、盛弘股份、錦浪科技被調出重倉持股序列。

另一隻聚焦大消費標的的華富靈活配置混合報告期業績也有不俗表現。期內該基金累計份額淨值爲1.688元，份額淨值增長率爲21.74%，同期業績比較基準收益率爲1.31%。該基金報告期內也對重倉股進行“大換血”，顯著傾向於加大對於與經濟復甦、內需回暖的相關行業配置，中青旅、首旅酒店、華天酒店、南方航空、上海機場、中國國航6只個股新晉成爲前十大重倉股。其中，前三大重倉股更新爲中國國航、上海機場、錦江酒店，持倉市值分別爲859.98萬元、769.85萬元、755.63萬元。

業績表現整體穩健

權益基金業績表現出爐的同時，包括首批債券型基金在內的固定收益類產品四季報也備受市場關注。從中銀基金率先披露的14只產品表現來看，固定收益類產品2022年四季度規模變動相對穩定，超七成產品期間收益率跑贏業績比較基準增長率，爲投資者實現了超額收益。

具體來看，如中銀中債1-3年期農發行債券指數、中銀中債1-5年期國開行債券指數、中銀上清所0-5年農發行債券指數、中銀臻享債券、中銀榮享債券最新規模均實現了不同程度上漲，分別達到24.41億元、32.23億元、46.64億元、17.40億元、41.23億元。不過，也有部分債券基金遭遇較大規模贖回。如中銀中高等級債券A類份額在2022年四季度末的申購贖回淨額合計減少約31億份，C類份額也由四季度初的7.5億份降至季度末的約3.7億份。

來自中國基金業協會數據顯示，截至2022年11月末，債基規模環比縮水已超5000億元。“當前債市獲利難度明顯加大。”泰達宏利基金認爲，不論從估值比價還是從基本面角度來看，債市利空因素明顯增多。

A股趨勢性機會顯現

邁入2023年，公募基金新一年的投資佈局也漸次展開。泰達宏利基金在新年策略展望中表示，當前A股依然位於底部區域，經歷一年多調整，主要寬基指數估值分位均位於歷史較低水平。從週期視角來看萬得全A盈利仍處於下行趨勢，但隨着內需復甦的確定性越來越高，A股盈利預期明顯好轉。“覆盤過去幾輪熊牛轉換經驗，估值修復總是優於盈利基本面的復甦，當前時間點看好2023年A股市場趨勢性機會。”

“風格上看，價值或將優於成長；估值角度來看，兩者均處於歷史較低水平；從基本面結構上來看，內需將成爲新一年拉動需求的主要力量。其中，內需與代表傳統經濟的價值風格股票相關度更高，而許多成長風格股票深度參與全球供應鏈分工，其營收與外需變化息息相關。”該基金進一步表示。

中歐基金認爲，A股已逐步浮現再配置機會，關注中國經濟穩增長主線下的投資機會，如消費中具備較強盈利和估值彈性的白酒、家電和服務消費等行業，以及基建和其他類投資，尤其是涉及雙碳領域的能源基建和新能源電力運營商等。

展望2023年一季度乃至全年，華富靈活配置混合在四季報中表示，“出行鏈板塊作爲復甦排頭兵，依然具有較好配置價值。”該基金表示，未來會聚焦以旅遊爲代表的出行鏈板塊相關投資機會，同時緊跟市場動向，將出行鏈中其他存在修復機會的衍生板塊，例如快遞物流等行業納入投資視野。由於近期以旅遊爲代表的出行鏈板塊投資邏輯發生了顯著變化，在基本面驅動的市場環境下，預計未來該板塊內部個股走勢將會呈現出較大分化，業績超預期個股有望取得更爲靚眼的表現。