來源：證券日報

大商所持續加強市場一線監管工作，及時主動打出各項監管“組合拳”

2020年至今，在鐵礦石品種上採取風控措施17次，累計查處鐵礦石品種異常交易194起，違規線索33起，對26名客戶實施暫停開倉等自律處分

本報記者 王 寧

近日，發改委價格司、市場監管總局價監競爭局、證監會期貨部組織部分鐵礦石貿易企業和期貨公司召開會議，分析鐵礦石市場和價格形勢，並詳細瞭解有關企業參與鐵礦石現貨和期貨交易情況。受此消息影響，內盤鐵礦石期貨主力合約2305在盤初衝高回落，全天維持寬幅震盪格局。

多位業內分析人士向《證券日報》記者表示，主導本輪鐵礦石現貨走高的邏輯在於市場“強預期”的推動，預期需求端或存在較大提升，從而促使現貨價格不斷走高，國內期貨價格跟隨上漲。但對比外盤來看，期貨價格反彈幅度仍遠遠低於外盤。中長期來看，基於供需格局調整、宏觀調控力度和頻率加大，鐵礦石價格或存在高位回落風險。

監管維護市場正常秩序

1月18日鐵礦石期價早盤衝高回落後，整體維持寬幅震盪態勢。截至盤終，主力合約2305報收於841.5元/噸，漲幅僅爲0.9%，近月合約2302、2303、2304全天維持盤整態勢，遠月合約2308期價盤終僅報收815元/噸，跌幅爲0.06%。

在期貨市場監管方面，長期以來，大商所持續加強市場一線監管工作，尤其是對鐵礦石品種，持續強化鐵礦石品種預研預判，走在風險曲線之前及時主動打出各項監管“組合拳”。

《證券日報》記者從大商所處獲悉，2020年至今，大商所累計在鐵礦石品種上採取風控措施17次，通過提高交易成本、收緊持倉和交易限額等方式抑制過度投機。同時，分類精準監管，以實際控制關係賬戶管理爲抓手，從嚴開展實控關係管理和持倉意圖問詢。最後，零容忍打擊違規行爲，發揮“五位一體”監管協作，服務期現聯動監管。累計查處鐵礦石品種異常交易194起，違規線索33起，對26名客戶實施暫停開倉等自律處分，形成嚴的威懾維護市場運行秩序。

在多位分析人士看來，導致鐵礦石價格反彈的因素是多方面。其中，主要邏輯在於市場對於需求端的“強預期”所致，但近日來期貨價格已率先出現見頂回落的勢頭。

浙商期貨研究院黑色系負責人江文敏告訴《證券日報》記者，自去年10月份以來，市場對於2023年供應量的預期有所改變，同時，新加坡鐵礦石掉期價格在隨後便一路反彈；而國內市場方面，“強預期”邏輯逐漸主導市場，多種因素致鐵礦石期現價格走出強勢行情。

今年或呈現前高後低態勢

從中長期來看，多位業內分析人士並不看好鐵礦石價格強勢格局，他們認爲，鐵礦石價格全年將呈現前高後低。

東證衍生品研究院黑色資深分析師許惠敏告訴記者，從長期來看，海外主要產區有小幅增產的預期，雖然國內需求有提升，但此輪經濟恢復更多集中在消費而非傳統地產鏈行業，對黑色系整體需求支撐力度存疑，長期來看並不樂觀。

銀河期貨鐵礦高級研究員丁祖超表示，自去年11月份以來，相關合約期價被動跟漲。從供需面來看，鐵礦石盤面價格估值明顯偏高，同時，宏觀政策調控力度和頻率加大，後市交易邏輯有望轉向現實，價格高位回落風險較大。

在江文敏看來，今年上半年，鐵礦石的供需格局或好於下半年，但下半年通常鐵礦石發貨量會提高，按照過去幾年補貨節奏，下半年鐵水產量下滑或是大概率事件。因此，今年鐵礦石價格將呈現前高後低態勢。