轉自：中國證券報

天地風霜盡，乾坤氣象和。虎年輕舟已過，曾經多少艱難奮勇；兔年可望春山，此間多少期許祝願。揮別金虎，迎來玉兔。在這辭舊迎新的時刻，中國證券報邀請各大金融機構代表，爲您送上新春祝福，分享感悟心得，展望投資宏圖。

“翹尾”連陽，農曆虎年收官。隨着市場生態和內外部環境的鉅變，兔年A股蓄勢待發。

天風證券副總裁、研究所所長趙曉光在接受中國證券報記者專訪時表示，A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底部，2023年是新一輪週期行情的起點及醞釀階段，市場將震盪向上，但風格會更加均衡，建議投資者均衡配置。

天風證券副總裁、研究所所長 趙曉光

經濟築底

A股將震盪向上

2022年底以來，在防疫政策優化、金融託底地產、海外加息節奏放緩等多因素加持下，市場悲觀預期扭轉。趙曉光認爲，從供給端、需求端和庫存端判斷，2023年前兩個季度，隨着清庫存結束以及政策層對房地產問題的重視和託底，經濟處於築底階段。

關於兔年的市場趨勢，趙曉光認爲，A股將會處在一個震盪向上的過程之中，他從四個方面進行了闡釋。從經濟基本面來看，中國經濟會進入底部向上的階段，隨着清庫存週期的結束，基本面向上的趨勢已經形成；從政策面來看，政策層對資本市場的重視程度與日俱增；從資金面來看，市場流動性整體處於相對比較寬鬆的階段；從技術面來看，A股3000點左右的位置是一個非常堅實的底，很多公司都處在估值的歷史底部。整個市場處在一個比較安全的階段。

風格均衡

新一輪行情提前展開

展望兔年的市場風格，趙曉光認爲，市場風格會更加均衡，因爲很多行業都處在估值的底部，具備上漲的邏輯和空間。

從春季行情角度看，趙曉光認爲，第一波機會來自估值修復板塊。春節前後，一季度業績同比增長確定的，比如信創、智能汽車、新能源等板塊，在春節後特別是一季度末到二季度，應該處於補庫存的週期。屆時市場機會可能是比較普遍的，無論是以半導體爲代表的科技板塊，還是傳統行業週期性行業，隨着政策的推動，都存在相應的機會。

趙曉光認爲，2023年會展開一輪新的週期行情。“回顧歷史，從供需、庫存和產業創新等角度看，A股大概呈現5年一個週期，2024年會是一個重要週期的分水嶺。2023年，這個週期行情應該會提前展開，所以今年整個市場應該是比較積極樂觀的。”趙曉光說。

兔年的資產配置方面，趙曉光建議，首先還是加大對股票市場的配置，不論是通過基金還是股票，因爲整個市場正處在一個相對底部、比較安全、機會大於風險的階段。

切忌追漲殺跌

在底部中挖掘確定性機會

“配置風格方面，建議均衡配置，不要去賭某一種風格，因爲整體性的機會都會存在，不要侷限於週期、消費、科技成長，也不要侷限於大和小。”趙曉光認爲，對個人投資者來說，通過基金進行配置是更好的選擇，因爲投資對投研能力的要求越來越高，個人很難滿足這種要求，優秀的機構投資者更具備這種能力。

“投資的第一要義，就是在科學研究的基礎上，在底部的行業和公司中挖掘業績趨勢的拐點和業績趨勢的增速。不論對中國來說，還是全世界的資本市場，業績的趨勢和業績的增速永遠是最應該去關注的兩個因素，它們是投資最核心的驅動力。”談及投資心得，趙曉光強調，有時候投資者需要在業績趨勢和預期之間做一個博弈，因而趨勢和預期之間的預期差也非常重要，但最核心的，仍是業績趨勢和其背後的邏輯。

“投資過程中最大的禁忌就是追漲殺跌。不做認真的深度研究，簡單地根據圖形和股價走勢，圍繞已經看得到的東西和看得到的邏輯進行投資，往往會在高位虧錢。長期看，具備長期投資能力的還是那些具備底部挖掘能力、可以通過深度研究挖掘確定性機會的基金經理。”趙曉光說。