財聯社1月30日訊（編輯 瀟湘）在今年年初，不少全球市場的投資者曾認爲，2023年本應是屬於印度的一年——當地快速增長的經濟和迅速擴張的股票市場，已經成功“說服”了從摩根士丹利到道富全球等知名機構的投資經理，將印度視爲今年理想的投資目的地。

然而，在亞洲首富、阿達尼集團董事長高塔姆·阿達尼上週遭遇做空機構興登堡的“狙擊”，其龐大的企業帝國市值在短短几天內蒸發約500億美元后，一切似乎已經需要打上一個大大的問號。

這一事件的衝擊，已經迫使不少華爾街人士重新審視他們對印度經濟擴張及其親商政府的信心。正是上述信心的存在，曾點燃對印度市場的投資熱情，幫助該國基準股指在上季度相對於標普500指數的表現達到了十年來最佳。

但眼下，本身已經很高的估值，加上阿達尼集團面臨的涉嫌股票操縱和會計欺詐指控，無疑突顯出了印度經濟和市場成長跑道內存在的尖銳矛盾。而在新興市場開年伊始投資火爆的背後，一些業內人士認爲，這場影響力足以波及整個印度市場的“風暴”，甚至有可能改變全球資本市場的流動趨勢。

“對印度的蓄意攻擊”？

在印度阿達尼集團週日發表的多達413頁、充滿憤怒的反駁文件中，該集團怒斥興登堡的報告“對其投資者造成了嚴重和前所未有的不利影響”。

阿達尼集團表示，這些指控“不僅是對特定公司的無端攻擊，而且是對印度、印度機構的獨立性、完整性和質量，以及印度的成長故事和雄心的蓄意攻擊”。

儘管“對印度蓄意攻擊”的說法可能略顯誇張，但不可否認的是，目前整個印度企業界都在關注着該集團所面臨的賣空挑戰：阿達尼集團在印度經濟的諸多領域都有廣泛的利益，包括能源、港口和機場、採礦、石油和天然氣以及採礦。

截至上週五收盤，興登堡針對阿達尼集團的做空報告已使其旗下七家上市公司的市值蒸發了逾500億美元。而與該集團有關聯的不少印度銀行和保險公司的股價也出現大幅下跌。

在上週五重挫逾2%後，印度孟買30指數已經創下了去年10月以來的新低，年內迄今的表現遠遠弱後於其他新興市場。

GAMA資產管理公司全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello表示，”印度眼下必須展示其系統機制的強大。”

他持有不少印度股票，這是他重倉的新興市場頭寸的一部分。他說，”治理問題是所有市場都關心的問題。而當估值高於其他國家時，保持金融市場的完整性更顯得至關重要。”

新興市場大熱之際 印度卻可能要缺席？

值得一提的是，就在印度首富乃至整個印度市場面臨賣空風波之際，投資者在新年伊始正以接近創紀錄的速度湧入新興市場的股票和債券，全球通脹回落和疫情後重新開放進程的加速，正令新興市場迅速走出去年所經歷的頹勢。

根據國際金融協會(IIF)追蹤21個國家的高頻數據顯示，新興市場股票和債券市場上週每天都吸引了11億美元的淨資金流入(其中8億美元流入中國)。目前跨境流動的速度僅次於2020年底和2021年初時的激增，超過了之前過去20年的歷次峯值。

強勁的資金流入突顯出，發展中市場在2022年大部分時間表現慘淡之後，今年市場情緒出現了重大轉變。然而，過去幾年經常被華爾街人士掛在嘴邊的投資“福地”印度，如今卻極爲“不合時宜”地陷入了旋渦之中。

近年來，投資者越來越多地被印度資產存在良機的說法所吸引。印度債券一直在穩步地進入全球基準指數中，與此同時，一大批印度公司紛紛發行股票，擴大了該國蓬勃發展的股市的規模。印度股票在MSCI新興市場股票指數中的權重目前超過14%，目前已僅次於中國。摩根士丹利曾預計，幾年後印度股市將成爲世界第三大股市。

一些華爾街人士表示，雖然以往一家公司的不良行爲，通常不會破壞人們對整個股市的信心。但在眼下的這個節骨眼，圍繞印度規模最大的企業之一的問題，卻可能會令印度相對新興經濟體市場的投資吸引力大降。

押注中國重新開放

TS Lombard駐倫敦的新興市場宏觀戰略董事總經理Jon Harrison表示，隨着投資者減少對估值偏貴資產的敞口，轉而押注中國經濟重新開放下的東亞和東南亞受益經濟體，印度股市將容易受到投資組合變化的影響。

Carrhae Capital LLP旗下的新興市場對沖基金，目前也更傾向於在新興市場中押注中國重新開放的題材。該基金去年的表現優於同行。

不難想見的是，在全球資金流“千軍萬馬”湧入新興市場之際，至少在短期內印度或將會因此次賣空風波丟失一部分“蛋糕”，尤其是在眼下該國市場的估值已較爲高昂的背景下。

責任編輯：於健 SF069